9月末社會(huì )融資規模同比增長(cháng)8% 政策加力支持實(shí)體經(jīng)濟

金融支持實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成色更足。中國人民銀行發(fā)布最新數據顯示，9月末，廣義貨幣(M_2)余額309.48萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.8%，較上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)，保持穩中有升。前三季度，人民幣貸款增加16.02萬(wàn)億元，社會(huì )融資規模增量為25.66萬(wàn)億元。

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專(zhuān)家表示，近期一攬子增量政策出臺落地，提振了市場(chǎng)信心，尤其是理財資金向存款回流支撐了貨幣總量增長(cháng)。市場(chǎng)普遍認為，增量政策的效果將進(jìn)一步顯現，金融支持實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效將持續提升。

金融總量指標保持在合理區間

數據顯示，9月末，我國社會(huì )融資規模同比增長(cháng)8%，人民幣貸款同比增長(cháng)8.1%，在有效融資需求偏弱、金融數據“擠水分”以及經(jīng)濟結構轉型等多因素影響下，總體保持在合理區間。

今年以來(lái)，有效融資需求總體上弱于去年，疊加高基數影響，9月社會(huì )融資規模和貸款增速有小幅回落，剔除高基數因素后，增速總體平穩。

近期一攬子增量政策措施發(fā)布后，市場(chǎng)對支持股票市場(chǎng)穩定發(fā)展的兩項工具反響較好，市場(chǎng)預期有所改善，證券客戶(hù)保證金計入M_2，也帶動(dòng)了廣義貨幣回升。一家股份制銀行東莞分行的工作人員表示，該行超六分之一的上市公司客戶(hù)有意向了解融資方案，希望利用新工具加強市值管理和改善經(jīng)營(yíng)。

與此同時(shí)，降低存量房貸利率、統一房貸首付比等多項金融支持房地產(chǎn)政策公布后，多數一線(xiàn)城市樓盤(pán)訪(fǎng)客量、認購量回暖，居民提前還房貸的情況有所減少。據一家國有大行深圳市分行測算，9月25日以來(lái)，該行個(gè)人按揭提前還貸日均申請量較9月上中旬日均水平下降六成。

更加聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域薄弱環(huán)節

近年來(lái)，我國經(jīng)濟結構轉型升級，信貸結構也相應出現調整。房地產(chǎn)、地方融資平臺等傳統領(lǐng)域信貸需求整體收縮，綠色發(fā)展、科技創(chuàng )新等領(lǐng)域融資快速增長(cháng)。

重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節貸款增長(cháng)是做好金融“五篇大文章”的生動(dòng)例證。數據顯示，9月末，普惠小微貸款同比增長(cháng)14.5%，制造業(yè)中長(cháng)期貸款同比增長(cháng)14.8%，專(zhuān)精特新企業(yè)貸款同比增長(cháng)13.5%，均快于全部貸款增速。

前不久，在世界制造業(yè)大會(huì )上，蕪湖聯(lián)合飛機科技有限公司攜帶TD550共軸無(wú)人直升機等產(chǎn)品亮相。據公司有關(guān)負責人介紹，得益于有力的資金支持，“無(wú)人機基地及配套設施建設”項目現已完成30%的建設進(jìn)度，并陸續投入使用。珠海一家醫療器械公司在科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款等政策支持下，迅速升級了3000萬(wàn)元產(chǎn)值廠(chǎng)房，并引入新設備解決產(chǎn)能受限問(wèn)題，為后續銷(xiāo)售端開(kāi)拓市場(chǎng)、增強市場(chǎng)競爭力奠定了良好基礎。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青稱(chēng)，隨著(zhù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和結構轉型，貨幣政策更加聚焦于重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，加大盤(pán)活低效存量金融資源，著(zhù)眼于金融“五篇大文章”發(fā)力，持續優(yōu)化信貸結構。

近年來(lái)，金融部門(mén)出臺各種結構性政策舉措，加大對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度。仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟認為，結構性政策最終還是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，解決實(shí)體經(jīng)濟運行中的關(guān)鍵堵點(diǎn)，一些政策工具將通過(guò)扭轉特定市場(chǎng)的螺旋下行反饋，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟循環(huán)暢通。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華說(shuō)，央行多次表示將維護價(jià)格穩定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，引導金融機構科學(xué)評估風(fēng)險，約束對產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的融資供給，更有針對性地滿(mǎn)足合理的消費融資需求。同時(shí)，發(fā)揮政策合力，深入實(shí)施消費驅動(dòng)戰略，推動(dòng)供需匹配?？偟膩?lái)看，在經(jīng)濟結構調整、轉型升級、新舊動(dòng)能轉換加快的大背景下，貨幣政策將和其他宏觀(guān)政策共同發(fā)力，支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

增量政策提振市場(chǎng)信心

今年以來(lái)，為支持經(jīng)濟回升向好，中國人民銀行已先后3次實(shí)施了比較重大的貨幣政策調整。9月下旬，中央政治局會(huì )議提出，要有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策，進(jìn)一步提高政策措施的針對性、有效性。對此，中國人民銀行快速落地了一攬子增量政策，包括降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率、創(chuàng )設支持股票市場(chǎng)穩定發(fā)展的結構性貨幣政策工具等。

“今年以來(lái)，社會(huì )預期偏弱、經(jīng)營(yíng)主體信心不足始終是制約經(jīng)濟恢復的關(guān)鍵因素。貨幣政策走在市場(chǎng)前面，加大政策力度，注重提振信心。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬說(shuō)，無(wú)論從政策組合還是單項政策看，近期央行政策力度都非常大。

本輪政策調整抓住了房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。招聯(lián)首席研究員董希淼認為，本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)調整持續時(shí)間較以往長(cháng)。央行抓好房地產(chǎn)市場(chǎng)這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，5月優(yōu)化住房信貸政策，設立保障性住房再貸款，推動(dòng)存量商品房去庫存；9月進(jìn)一步降低存量房貸利率和房貸最低首付比例，延長(cháng)部分房地產(chǎn)金融政策實(shí)施期限。前期政策效果逐步顯現，房地產(chǎn)市場(chǎng)已有積極反應。股市是宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，也是市場(chǎng)信心的集中表現。近期，央行還創(chuàng )設了兩項結構性工具，支持股票市場(chǎng)穩定發(fā)展。一系列政策出臺，有效提振了市場(chǎng)信心。

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