2023上半年酒店集團財務(wù)分析報告

圖片來(lái)源@視覺(jué)中國

文 | 邁點(diǎn)

【資料圖】

2023上半年，全球經(jīng)濟增速放緩，中國成增長(cháng)關(guān)鍵引擎，以酒店住宿業(yè)為代表的旅游產(chǎn)業(yè)，在國家政策的刺激下，迎來(lái)了強勢復蘇，成為經(jīng)濟增長(cháng)的重要支撐力量。國際國內各大酒店集團，搶抓商務(wù)出行及休閑旅游需求持續恢復的發(fā)展機遇，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)大幅提升，近九成企業(yè)實(shí)現盈利，行業(yè)迎來(lái)確定性的“復蘇、向上、扭轉”的良好局面。

2023H1國際酒店集團財報表現

1. 2023H1國際酒店集團營(yíng)收和利潤情況：營(yíng)收整體業(yè)績(jì)出色，全面實(shí)現盈利

2023上半年，雖面臨全球經(jīng)濟的不穩定性，但各大酒店集團的經(jīng)營(yíng)卻表現出驚人的韌性：8家國際酒店集團中，除溫德姆酒店及度假村外，其余7家營(yíng)收均呈現同比正增長(cháng)態(tài)勢，同比增幅集中在20%-30%之間；凈利潤同比層面，凱悅酒店、精選國際酒店、溫德姆酒店及度假村三家為負增長(cháng)，且溫德姆酒店及度假村下滑幅度最大，為-30.81%；綜合相比之下，雅高集團的營(yíng)收和凈利潤增幅表現最為突出，營(yíng)收同比增長(cháng)35%、凈利潤同比增長(cháng)2倍以上，基于上半年的喜人業(yè)績(jì)，雅高集團上調全年業(yè)績(jì)增長(cháng)預期至9.7億歐元。

萬(wàn)豪國際集團營(yíng)收116.9億美元、凈利潤14.83億美元，兩項財務(wù)數據均位列各國際酒店集團之首，其“全球第一酒店集團”的實(shí)力持續穩固；希爾頓酒店集團、洲際酒店集團上半年亦取得良好的成績(jì)，營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現一定增幅。

2.2023H1國際酒店集團經(jīng)營(yíng)與拓展數據表現：經(jīng)營(yíng)逐步改善提升，“規模競速”持續強勁

2023上半年，各主要國際酒店集團經(jīng)營(yíng)數據實(shí)現一定增幅，如萬(wàn)豪國際集團全球系統可比酒店的整體入住率達68.7%，同比增長(cháng)8.0個(gè)百分點(diǎn)；平均房?jì)r(jià)181.11美元，同比增長(cháng)8.1%；RevPAR124.38美元，同比增長(cháng)22.4%。希爾頓酒店集團上半年的入住率高達71.3%，主要得益于休閑、商務(wù)旅行的復蘇及其團體預訂量的增長(cháng)。

上半年，各大國際酒店集團持續開(kāi)展“規模競速突圍”，規模的增長(cháng)除表面的“數據增長(cháng)”，更為重要的是代表著(zhù)消費、投資市場(chǎng)對于酒店品牌的認可度。萬(wàn)豪國際、希爾頓、雅高和洲際四大集團，上半年新開(kāi)業(yè)酒店數均超百家，其中萬(wàn)豪國際新增開(kāi)業(yè)超300家，新增客房數約3.99萬(wàn)間，預計全年客房?jì)粼鲩L(cháng)6.4%-6.7%。

3.2023H1國際酒店集團大中華區表現：重點(diǎn)發(fā)力的目標市場(chǎng)，強勁增長(cháng)的引擎

中國國內旅游市場(chǎng)的強勁韌性和發(fā)展潛力，使得各國際酒店集團重點(diǎn)布局和拓展大中華區市場(chǎng)，如萬(wàn)豪國際集團以“目的地+品牌”為發(fā)展策略不斷擴大中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)版圖，預計2023年在中國開(kāi)設47家酒店；溫德姆計劃今年在大中華區開(kāi)業(yè)50家新酒店；洲際計劃2023年在華酒店數增至700家等。

萬(wàn)豪：2023上半年，萬(wàn)豪國際集團大中華區RevPAR87.42美元，同比增長(cháng)100.1%；酒店入住率67.1%，同比上升25.9個(gè)百分點(diǎn)；平均房?jì)r(jià)ADR130.35美元，同比增長(cháng)22.8%。目前，萬(wàn)豪國際集團在中國市場(chǎng)運營(yíng)超475家酒店，分布于130余個(gè)目的地，涵蓋奢華、高端和精選服務(wù)品牌，以滿(mǎn)足不同客群需求。

希爾頓：第二季度，中國市場(chǎng)的RevPAR同比增長(cháng)103%，較2019年同期增長(cháng)3%。二季度集團在中國新簽約3700個(gè)客房，同比增長(cháng)超3倍，約占該季度新簽約總數（14000間）的1/3以上。

雅高：上半年，中國市場(chǎng)盡管自今年以來(lái)實(shí)現了強勁的復蘇，但仍有很大的增長(cháng)空間，業(yè)績(jì)仍未恢復到2019年的水平。

洲際：上半年，洲際酒店集團大中華區收入7400萬(wàn)美元，同比增速超過(guò)105%，約占總收入（10.3億美元）的7%。上半年大中華區RevPAR同比增長(cháng)94%，第二季度增幅更是高達110%。

2023H1國內酒店集團財報表現

1.2023H1國內酒店集團營(yíng)收和利潤情況：營(yíng)收大幅回升，超八成企業(yè)實(shí)現盈利

2023年上半年，伴隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟穩中向好，國內商務(wù)出行及休閑旅游需求持續恢復，酒店行業(yè)迎來(lái)快速復蘇和回暖的上升通道。從已公布上半年營(yíng)收數據的11家企業(yè)看，營(yíng)收合計約276億元，除華大酒店外，其余10家均實(shí)現同比正增長(cháng)，其中增幅超90%以上的有2家，分別為美麗華酒店集團（同比增長(cháng)93.32%）、亞朵集團（同比增長(cháng)93.10%）。此外，華住集團-S上半年營(yíng)收超百億元，創(chuàng )下自2020港股上市以來(lái)的半年度業(yè)績(jì)新高（2021HI營(yíng)收59.14億元、2022H1營(yíng)收60.63億元）。

凈利潤方面，從已公布凈利潤數據的11家企業(yè)分析，除華天酒店、華大酒店外，其余9家企業(yè)均實(shí)現盈利，其中同比增幅最高的為金陵飯店，同比增長(cháng)916.61%，主要系公司強抓機遇、加大經(jīng)營(yíng)創(chuàng )新力度、連鎖酒店規模擴張拉動(dòng)酒店業(yè)績(jì)提升。其余凈利潤同比增長(cháng)超100%的集團還包括萬(wàn)達酒店發(fā)展（119.7%）、首旅酒店（172.87%）、亞朵ATAT（270.86%）、華住集團-S（304.59%）、錦江酒店（550.76%），共計5家。

2.2023H1國內酒店集團負債和盈利情況：資產(chǎn)負債率均值49.23%，毛利率均值41.16%

資產(chǎn)負債率是綜合評價(jià)企業(yè)負債水平的指標，通常而言，負債率處于40%-60%屬正常水準，超過(guò)70%的警戒線(xiàn)則需要警惕。從上半年11家國內酒店集團的資產(chǎn)負債率情況看，其資產(chǎn)負債率均值為49.23%，處于正常水平。其中超過(guò)70%警戒線(xiàn)的企業(yè)有華住集團-S(79.24%)、華天酒店（74.94%）、亞朵ATAT（70.67%），表明這三家集團面臨較高的債務(wù)壓力。但需要說(shuō)明的是，2023年上半年華住集團-S資產(chǎn)負債率79.24%，為自2019年來(lái)首次低于80%，資產(chǎn)負債情況有轉好趨勢。

一般來(lái)說(shuō)，客房收入為主的酒店毛利率即GOP率應該在35%-45%；以餐飲收入為主的酒店GOP率在25%-33%之間。2023年上半年，11家國內酒店集團的毛利率均值為41.16%，整體盈利能力相對較好。具體來(lái)說(shuō)，毛利率最高的為香港上海大酒店有限公司，高達93.50%；毛利率最低的為華天酒店21.87%。

凈利率層面，上半年，11家酒店集團凈利率均值9.04%，凈利率水平相對較低（一般企業(yè)凈利率在10%以上比較健康）。其中，萬(wàn)達酒店發(fā)展有限公司的凈利率最高35.58%，盈利能力強；華天酒店集團的凈利率最低，為-34.46%，盈利狀況不理想。

3.2023H1國內酒店集團市場(chǎng)運營(yíng)表現：各項經(jīng)營(yíng)數據指標恢復顯著(zhù)，兼顧規模和質(zhì)量

2023上半年，伴隨國內旅游需求的恢復和增長(cháng)，商務(wù)活動(dòng)的日漸活躍，國內酒店行業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步恢復正向的高速增長(cháng)，多個(gè)旅游城市出現“一房難求”、“平均房?jì)r(jià)飆升”的現象。作為國內酒店產(chǎn)品供給核心主體的各主要酒店集團，上半年各項經(jīng)營(yíng)指標增長(cháng)顯著(zhù)。

錦江酒店：依據財報數據披露顯示，2023 年上半年中國境內全部酒店的平均房?jì)r(jià)為247.37元、出租率為65.21%、RevPAR為161.37元。上半年中國境內中端酒店RevPAR為2019 年同期的93.28%，中國境內經(jīng)濟型酒店RevPAR 為2019 年同期的93.80%，中國境內整體平均 RevPAR 為2019年同期的106.04%。

首旅酒店：報告期內，公司不含輕管理酒店的全部酒店 RevPAR 為163元，同比上升 71.8%，并已超過(guò)2019年同期4.9%。其中第一季度 RevPAR為145元，同比上升57.2%，恢復至 2019 年同期 99.5%；第二季度 RevPAR為181元，同比上升 85.5%，超過(guò) 2019 年同期9.1%，逐季復蘇態(tài)勢明顯。

華住集團-S:上半年，各項經(jīng)營(yíng)數據向好，漲勢喜人，華住中國在營(yíng)酒店入住率81.80%，比2022年同期增長(cháng)17.2個(gè)百分點(diǎn)，比2019同期低5.1個(gè)百分點(diǎn)；酒店平均房?jì)r(jià)305元，同比2022同期增長(cháng)39.8%，比2019同期增長(cháng)28.9%；酒店RevPAR250元，比上年同期上升77%，比2019年同期增長(cháng)21.4%。

亞朵集團：財報數據顯示，二季度亞朵旗下酒店的ADR 為 475元，比去年同期上漲31.23%；酒店入住率達到 77.1%，同比上升11.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升 4.6個(gè)百分點(diǎn)，二季度入住率恢復到2019年同期水平103.6%；RevPAR達到384元，比去年同期的251元以及一季度的337元也都有所增長(cháng)，二季度RevPAR恢復到2019年同期水平的114.8%。

君亭酒店：報告期內，公司旗下酒店綜合經(jīng)營(yíng)指標均較上年同期顯著(zhù)增長(cháng)，平均出租率為 68.52%，同比增長(cháng)18.57%；平均房?jì)r(jià)為463.01元，同比增長(cháng)19.06%；RevPAR 為 317.25元，同比增長(cháng)63.32%。出租率、平均房?jì)r(jià)、RevPAR 等指標均超2019年同期水平，2023 年上半年平均出租率恢復到2019年同期水平的104.93%，平均房?jì)r(jià)恢復到2019 年同期水平的107.46%，RevPAR 恢復到2019年同期水平的112.76%。

萬(wàn)達酒店發(fā)展：依據財報數據，按服務(wù)類(lèi)別看，上半年萬(wàn)達酒店發(fā)展有限公司所有酒店的入住率為53.4%，同比2022年高出14.4個(gè)百分點(diǎn)；酒店平均房?jì)r(jià)507元，同比增長(cháng)16.82%;酒店RevPAR為270元，同比增長(cháng)59.76%。

酒店營(yíng)運和服務(wù)管理方面，上半年，國內各大酒店集團以管理加盟、特許經(jīng)營(yíng)為主要模式加快擴張步伐，實(shí)現了規模的躍升。截止到6月30日，錦江、華住、亞朵、萬(wàn)達酒店發(fā)展的管理加盟店占比均超90%，依次為93.35%、92.05%、96.81%、97.10%；比較而言，首旅如家直營(yíng)店占比較高，為10.70%。

錦江酒店：上半年錦江酒店新開(kāi)業(yè)酒店585家，開(kāi)業(yè)退出酒店204家，凈增開(kāi)業(yè)酒店381家，其中直營(yíng)酒店減少42家，加盟酒店增加423家。截至到2023年6月30日，集團已開(kāi)業(yè)酒店數11941家，其中直營(yíng)店794家、加盟店11147家，加盟店占比達93.35%。2023年，公司將綜合考慮品牌規模、品牌影響力、發(fā)展潛力和差異化競爭優(yōu)勢，著(zhù)力培養10大主力品牌，強化品牌矩陣。

華住集團-S:對比2022年末數據（在營(yíng)酒店8543家），華住集團上半年（在營(yíng)酒店8750家），新開(kāi)業(yè)酒店凈增207家。同時(shí)，財報顯示，華住集團二季度新簽約酒店超1000家，創(chuàng )歷史新高。下階段，華住集團將持續以“精益增長(cháng)”為核心，聚焦“高質(zhì)量門(mén)店擴張”，以華住主力品牌旗艦店戰略實(shí)現深耕中國的總體部署。

首旅酒店：截至 2023年6月30日，公司酒店數量 6161家（含境外2家），客房間數 480102間。其中直營(yíng)店659家、特許店5502家。公司中高端酒店數量1595家，占比25.9%，客房間數179585間，占總客房間數的37.4%。

亞朵ATAT：2023上半年，亞朵集團邁入“千店規?！睍r(shí)代，酒店數量達1034家。其中，第二季度，新開(kāi)業(yè)酒店70家，新簽約超180家，創(chuàng )季度歷史新高。未來(lái)，按照“中國體驗，兩千好店”的新三年戰略，亞朵向“2025年擁有2000家在營(yíng)門(mén)店”的目標沖刺。

趨勢展望

國際酒店集團：基于2023上半年的業(yè)績(jì)表現，雅高、洲際等國際酒店巨頭信心高漲，紛紛調高全年的業(yè)績(jì)預期，對行業(yè)未來(lái)發(fā)展持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。如雅高集團全年RevPAR增長(cháng)預期調至15%-20%之間，洲際預測全年整體入住率將恢復到2019年96%的水平，凱悅酒店集團將2023年全球系統RevPAR增長(cháng)預期調高至12-16%的范圍。行業(yè)巨頭看好未來(lái)，為酒店投資者和利益相關(guān)者提供了積極的信號。

國內酒店集團：下半年，伴隨暑期旅游市場(chǎng)的火熱開(kāi)端，催化和推動(dòng)國內酒店經(jīng)營(yíng)加速恢復，如錦江集團境內酒店7月RevPar為2019年同期116%，8月1-25日為2019年同期117%，預計Q3平均RevPar為2019年同期115-120%；7月暑期旺季，華住中國的平均可出租客房收入（RevPAR）已經(jīng)恢復到了2019年的132%。當前，暑期游已進(jìn)入尾聲，中秋國慶八天連休“超級黃金周”出行熱度延續，假期預訂提前開(kāi)啟，依據各大OTA平臺觀(guān)測，中秋-國慶期間，北京、上海、南京、蘇州、三亞、廈門(mén)等熱門(mén)旅游目的地酒店預訂火爆，房?jì)r(jià)漲幅明顯?？梢灶A見(jiàn)的是，“中秋-國慶”出游高峰將進(jìn)一步帶動(dòng)各大酒店集團的經(jīng)營(yíng)恢復提速、業(yè)績(jì)上漲提升。

盡管，行業(yè)預期向好提升，但仍需意識到當前國際國內宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的不確定性因素，如世界局勢的動(dòng)蕩、宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)、通脹和債務(wù)壓力的增加等問(wèn)題，國際、國內各酒店集團企業(yè)在保持樂(lè )觀(guān)的同時(shí)需強化風(fēng)險意識、提高警惕并靈活應對變化的市場(chǎng)環(huán)境。此外，面對回暖的市場(chǎng)需求，各企業(yè)更需加強修煉內功，做好產(chǎn)品與服務(wù)，而行業(yè)監管部門(mén)亦應出臺政策、加強管理，治理和打擊“隨意漲價(jià)、哄抬價(jià)格”的亂象，為旅游者營(yíng)造舒適、安全、優(yōu)質(zhì)的旅游住宿環(huán)境。

標簽：