科學(xué)儀器行業(yè)雙周談第二期：多維度剖析色譜儀器產(chǎn)業(yè)鏈 看國內優(yōu)質(zhì)公司發(fā)展空間_全球消息

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色譜儀器自主替代空間廣闊，2023 年前五月進(jìn)口/出口金額變動(dòng)為-3%/+78%

由于國產(chǎn)廠(chǎng)商發(fā)展較晚，我國科學(xué)儀器長(cháng)期依賴(lài)進(jìn)口，其中色譜儀占據重要地位、且色譜儀整體進(jìn)口率高達88%，屬于國產(chǎn)化比例最低的科學(xué)儀器之一。色譜分析法可以分為氣相、液相和其他，核心儀器模塊包括泵閥、采樣器、柱溫箱以及最關(guān)鍵的色譜柱，2023 年全球市場(chǎng)規模達90 億美元，國內也步入百億元規模。目前外資牢牢占據色譜儀器市場(chǎng)第一梯隊，2023 年前五月我國色譜儀進(jìn)口金額31.54 億元，下滑3%，液相占比三分之二，主要來(lái)自德國、日本；同時(shí)海能技術(shù)等國產(chǎn)廠(chǎng)商也逐步開(kāi)始追趕，2023 年前五月我國色譜儀出口金額增長(cháng)78%達到4.08 億元，氣相占比超70%，液相金額增長(cháng)高達317%。進(jìn)口/出口均價(jià)分別為27 萬(wàn)元/5 萬(wàn)元。一級市場(chǎng)方面，近兩月科諾美及華譜科儀均完成億元級融資。

近兩周科學(xué)儀器板塊整體上漲1.2%，PE TTM 維持45X

行情表現上，科學(xué)儀器板塊近兩周（6.16-6.30）整體漲跌幅為+1.2%，今年以來(lái)漲跌幅為+5.5%；其中電子測量板塊今年以來(lái)已上漲17.8%，近兩周整體上漲3.5%，思林杰（+18.53%）領(lǐng)漲；生命科學(xué)基本走平，微跌0.1%，萊伯泰科領(lǐng)漲（+16.47%）；電池測試表現相對疲軟，板塊下跌1.7%，科威爾（+8.31%）領(lǐng)漲。

科學(xué)儀器當前總市值為1416 億元。估值方面，當前科學(xué)儀器板塊PE TTM 為45.6X，較期初45.0X 小幅上升；生命科學(xué)當前估值與板塊整體接近，PE TTM為44.9X；電子測量PE TTM 為51.2X，估值高于儀器整體，是目前估值最高的板塊；電池測試估值相對最低，PE TTM 為38.8X，近三個(gè)月估值有較大回落。

上海將大力發(fā)展計量、測試等領(lǐng)域，全國疾控中心配備儀器設備清單出爐

近期較多政策、規劃出爐，一方面包括儀器行業(yè)相關(guān)發(fā)展促進(jìn)政策，如上海市政府發(fā)布質(zhì)量強國建設綱要上海實(shí)施方案，提出新建若干個(gè)國家級產(chǎn)業(yè)計量測試中心、質(zhì)檢中心、質(zhì)量標準實(shí)驗室、技術(shù)標準創(chuàng )新基地等。另一方面是儀器行業(yè)和下游相關(guān)標準、規劃出臺，如生態(tài)環(huán)境部對于電子工業(yè)水污染防治提出具體意見(jiàn)；市場(chǎng)監管總局關(guān)于加強計量數據管理和應用的指導意見(jiàn)對計量行業(yè)的規范化發(fā)展起到引領(lǐng)作用，并提出在質(zhì)譜、熱物性、X 射線(xiàn)電子能譜、先進(jìn)材料、人工智能等領(lǐng)域建立國家標準參考數據中心，探索構建標準參考數據庫。

思林杰已有產(chǎn)品用于A(yíng)R/VR 領(lǐng)域檢測，譜聚醫療與海楓生物戰略合作

公司經(jīng)營(yíng)管理方面，海能技術(shù)注銷(xiāo)濟南及蘇州子公司。資本市場(chǎng)、持股變動(dòng)方面，奧華電子計劃定增3000 萬(wàn)元；天瑞儀器引入新投資者廣州立多等。投資者交流方面，優(yōu)利德與京東工業(yè)的合作完善渠道發(fā)展；思林杰表示已有產(chǎn)品用于A(yíng)R/VR檢測，并已推出電池模組保護板測試儀，尚未涉及機器人領(lǐng)域；武漢藍電預計去年推出的大功率電池測試新品將帶來(lái)較好增量。業(yè)內新聞方面，致遠電子IPO已獲得深交所受理，計劃募資8 億元；譜聚醫療與海楓生物將共同圍繞臨床藥物研發(fā)創(chuàng )新達成戰略合作。一級市場(chǎng)方面，Delve Bio、極瞳生命近期獲得投資。

風(fēng)險提示：下游需求下行、行業(yè)政策變化、自主替代不及預期等。

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