什么是退市風(fēng)險警示？什么情況會(huì )出現上市風(fēng)險？

什么是退市風(fēng)險警示？

中國A股市場(chǎng)中的一種制度。為保護投資者合法權益，降低市場(chǎng)風(fēng)險，2003年4月2日和4月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于對存在股票終止上市風(fēng)險的公司加強退市風(fēng)險警示等問(wèn)題的通知》，對存在股票終止上市風(fēng)險的公司，對其股票交易實(shí)行“警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理”，簡(jiǎn)稱(chēng)“退市風(fēng)險警示”。具體措施是在公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”標記，以區別于其它公司股票。在退市風(fēng)險警示期間，股票報價(jià)的日漲跌幅限制為5%。

有下列情形之一的，會(huì )存在股票終止上市風(fēng)險的公司：

（一）最近兩個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤連續為負值或者被追溯重述后連續為負值；

（二）最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值或者被追溯重述后為負值；

（三）最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或者被追溯重述后低于1000萬(wàn)元；

（四）最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被會(huì )計師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計報告；

（五）因財務(wù)會(huì )計報告存在重大會(huì )計差錯或者虛假記載，被中國證監會(huì )責令改正但未在規定期限內改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月；

什么情況會(huì )出現上市風(fēng)險？

上市的花費巨大，包括企業(yè)重組費用、中介費用、券商承銷(xiāo)費用、路演費用等。例如，某些中小企業(yè)一年利潤可能只有兩、三千萬(wàn)，而上市過(guò)程中的明暗費用不止兩、三千萬(wàn)，給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)費風(fēng)險。

此外，中國大部分民營(yíng)企業(yè)的稅務(wù)不規范，如果要上市就必須補稅，而補完稅卻不一定能成功上市，且稅款無(wú)法退回。這樣，上市給企業(yè)造成很大的財務(wù)風(fēng)險。

二、透明化

企業(yè)不愿公開(kāi)的信息在上市后都要公開(kāi)，如原來(lái)偷漏了多少稅、抽逃了多少注冊資本、給哪個(gè)官員行了多少賄、得到了多少?lài)已a貼等隱私都不再是隱私。

三、削弱控制權

上市就是賣(mài)企業(yè)，賣(mài)企業(yè)就是將自己的部分股份轉讓給別人，肯定會(huì )削弱一定的控制權。

四、增加監管成本

在中國上市的公司都有企業(yè)內部控制指引，這要求企業(yè)為每年的報告出資。美國安然事件后，《薩班斯法案》出臺，對上市公司進(jìn)行監督。此后，如果企業(yè)在美國上市，也要為每年的報告花錢(qián)。

五、股價(jià)波動(dòng)

企業(yè)上市后，公司的股價(jià)會(huì )經(jīng)常波動(dòng)，這對企業(yè)老板有很大的影響。股市上升時(shí)，老板會(huì )高興;股市下跌時(shí)，老板會(huì )焦慮。一些大的上市公司，只要跌幾個(gè)點(diǎn)，就會(huì )損失幾億甚至幾十億，因此上市對企業(yè)老板心理素質(zhì)的要求很高。一般而言，老板心理承受能力差的企業(yè)，不宜上市。

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