“債券通”開(kāi)通6周年——債券市場(chǎng)深化高水平雙向開(kāi)放

日前，“債券通”迎來(lái)上線(xiàn)6周年。作為推動(dòng)境內外金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要樞紐，“債券通”近年來(lái)持續深化擴容，運行平穩高效，在吸引更多境外資金流入、提升人民幣資產(chǎn)全球市場(chǎng)地位等方面發(fā)揮了積極作用，有力推動(dòng)了我國債券市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放。

2017年7月份，債券通“北向通”率先“通車(chē)”，為海外資金進(jìn)入中國境內債券市場(chǎng)提供了新渠道，成為中國金融市場(chǎng)對外開(kāi)放的重要里程碑。2021年9月份，債券通“南向通”上線(xiàn)，內地投資者可以通過(guò)香港債券市場(chǎng)投資境外債券，正式實(shí)現了債券市場(chǎng)“南北雙向”的互聯(lián)互通。

6年來(lái)，“債券通”交出了亮眼成績(jì)單。數據顯示，2017年，債券通日均交易僅22億元；今年，債券通日均交易389億元。2017年，債券通70%以上的交易是3年以下的債券；今年，3年以上的中、長(cháng)期債券交易占到了50%以上。2017年，參與債券通的境外機構178家；今年，參與債券通的境外機構已超800家，衍生品交易互換通也已上線(xiàn)。

【資料圖】

香港金融管理局總裁余偉文在債券通周年論壇上表示，債券通啟動(dòng)以來(lái)取得非常好的成果，已經(jīng)成為中外投資者跨境配置債券資產(chǎn)的主要渠道，提升了人民幣資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的地位，并有力地推動(dòng)內地債券市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放。

“‘債券通’業(yè)務(wù)的開(kāi)放性思維，包括對國際慣例的尊重、對市場(chǎng)需求的重視和及時(shí)反饋、對風(fēng)險的有效管理，使‘債券通’成為了中國金融市場(chǎng)對外開(kāi)放的標桿性業(yè)務(wù)?！敝袊鈪R交易中心總裁、債券通有限公司董事長(cháng)張漪說(shuō)。

“走過(guò)這6年，債券通對中國固定收益市場(chǎng)發(fā)展的助力非常大，有利于穩步推進(jìn)中國金融市場(chǎng)對外開(kāi)放進(jìn)程?！钡乱庵俱y行全球新興市場(chǎng)中國區交易總監徐肇廷表示，一是債券通豐富了中國銀行間市場(chǎng)的投資者組成，拓寬了海外投資者進(jìn)入中國銀行間債券交易投資渠道。二是債券通的交易量逐年增長(cháng)，在促進(jìn)中國金融開(kāi)放方面起到了橋梁作用。三是債券通對于吸引海外機構走進(jìn)來(lái)、助力中國機構走出去，起到了巨大的示范效應，持續提升了中國金融市場(chǎng)國際聲譽(yù)。

值得一提的是，今年5月份，在“債券通”基礎上，內地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作正式上線(xiàn)運行?！盎Q通”通過(guò)內地與香港基礎設施機構的連接，高效支持境內外投資者參與兩地金融衍生品市場(chǎng)，更好滿(mǎn)足了投資者對利率風(fēng)險的管理需求。

張漪表示，“互換通”充分借鑒了債券通“機構最小成本、市場(chǎng)最大聯(lián)通”的成功經(jīng)驗，通過(guò)境內外交易、清算基礎設施的高效對接，為國際投資者提供精準有效的人民幣利率風(fēng)險對沖工具，成為兩地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通不斷深化的又一重要里程碑。上線(xiàn)以來(lái)，互換通成交額已超1200億元。

展望未來(lái)，業(yè)內人士普遍認為，外資凈流入中國債市的趨勢不會(huì )改變，鑒于其他主要新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家當地貨幣主權債的外資持有比例一般在10%至60%之間，中國仍有極大的提升空間。

張漪說(shuō)：“隨著(zhù)中國各項政策舉措發(fā)揮效應、經(jīng)濟運行整體回升向好，人民幣債券資產(chǎn)有競爭力的實(shí)際利率和較低相關(guān)性帶來(lái)的分散化投資價(jià)值，將持續為境外機構全球投資提供不可或缺的配置選擇?！?/p>

債市開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大?！俺掷m推進(jìn)中國債券市場(chǎng)對外開(kāi)放是我們構建市場(chǎng)化、開(kāi)放型金融市場(chǎng)體系的必然要求?！睆堜舯硎?，未來(lái)，將不斷提升我們的服務(wù)，以更具活力、韌性的互聯(lián)互通設施，更豐富、適配的產(chǎn)品機制，更具廣度、深度的債券市場(chǎng)，更好滿(mǎn)足境內外投資者的多元化需求。

中國人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(cháng)高飛表示，下一步，人民銀行將繼續穩步推進(jìn)中國金融市場(chǎng)改革開(kāi)放與高質(zhì)量發(fā)展，積極支持香港國際金融中心繁榮發(fā)展。其中包括進(jìn)一步提升制度型統一對外開(kāi)放水平，探索建立境外投資者投資境內債券市場(chǎng)的托管行模式；完善境外投資者的風(fēng)險對沖工具與流動(dòng)性管理工具；引導境內主體更好走出去，優(yōu)化“南向通”運行機制，有序推動(dòng)境內基礎設施與國際基礎設施開(kāi)展跨境合作等。 （經(jīng)濟日報記者 馬春陽(yáng)）

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