新萊福：長(cháng)城基金投資者于6月15日調研我司 世界要聞

2023年6月16日新萊福(301323)發(fā)布公告稱(chēng)長(cháng)城基金楊維維 馬強 韓林 蘇俊彥 譚小兵 唐然 余歡于2023年6月15日調研我司。

具體內容如下：

問(wèn)：根據公司介紹，咱們準備下一步放量的產(chǎn)品有哪些？其市場(chǎng)潛在能量如何？

(資料圖片)

答：公司目前銷(xiāo)量最大的產(chǎn)品有磁膠材料及微電機用環(huán)形壓敏電阻。微電機用環(huán)形壓敏電阻去年受消費電子需求疲軟的影響，銷(xiāo)量有下滑，目前處于緩慢恢復階段。在磁膠材料產(chǎn)品方面，公司將其應用定位在廣告展覽展示、辦公教育、建筑裝修裝飾、玩具工藝品等民用領(lǐng)域，現階段該產(chǎn)品已在廣告展覽展示領(lǐng)域的應用拓展取得了一定的成績(jì)，但其占有的市場(chǎng)份額遠未達到我們的期望值，在眾多的廣告展覽展示應用場(chǎng)景下，與傳統耗材相比，磁膠材料有獨特的優(yōu)勢，廣告展覽展示領(lǐng)域是千億級別的市場(chǎng)(可參考公司《首次公開(kāi)發(fā)布股票并在創(chuàng )業(yè)板上市招股說(shuō)明書(shū)》第 1-1-84 頁(yè))，公司產(chǎn)品在這個(gè)領(lǐng)域占比極小，公司有信心爭取更多的市場(chǎng)份額。另外，在辦公教育、建筑裝修裝飾及玩具工藝品這些領(lǐng)域，同樣也是大市場(chǎng)，磁膠材料在這些領(lǐng)域的創(chuàng )新性應用，公司寄予厚望?？傮w來(lái)看，磁膠材料未來(lái)還有很強的增長(cháng)空間。

新產(chǎn)品上，公司最近放量產(chǎn)品將主要集中于片式壓敏電阻及柔性高能射線(xiàn)無(wú)鉛防護材料。片式壓敏電阻可用于光伏、風(fēng)能、通信、鐵路、智慧城市、建筑、電器、儀器儀表等各種領(lǐng)域的過(guò)壓保護和防靜電保護，應用范圍廣，市場(chǎng)容量大。公司的片式壓敏電阻在光伏逆變器中已有較好的應用，現正在加緊實(shí)施片式壓敏電阻的產(chǎn)能提升。柔性高能射線(xiàn)無(wú)鉛防護材料具有輕質(zhì)、柔韌、無(wú)鉛、環(huán)保特性，全系列無(wú)鉛無(wú)毒配方，不含貴金屬，國內首創(chuàng )，可應用于醫療、安檢、食品檢測、核工業(yè)等領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊，該產(chǎn)品去年已在全球推廣，客戶(hù)反映良好，公司也在積極提升產(chǎn)能。

另外，公司開(kāi)發(fā)的釤鐵氮稀土永磁材料，相比粘結釹鐵硼，原材料成本有極大優(yōu)勢，其磁粉性能相近，具有較好的性?xún)r(jià)比，可廣泛用于各類(lèi)需要強力連接的場(chǎng)景，如在建筑裝修上，可將巖板等有一定重量的建筑材料吸附到墻面上進(jìn)行裝飾裝修，實(shí)現安全環(huán)保、易裝易拆卸、可循環(huán)。釤鐵氮產(chǎn)品也將在工業(yè)應用領(lǐng)域進(jìn)行積極拓展，比如，憑借其優(yōu)異的磁性能在汽車(chē)等相關(guān)領(lǐng)域中也能得到很好的應用，但因工業(yè)產(chǎn)品認證周期長(cháng)，所以還需要一定時(shí)間，對釤鐵氮稀土永磁材料，我們予以厚望，我們相信其成功推向市場(chǎng)后，公司將會(huì )在全球磁性材料行業(yè)占有一席之地。

答：在磁膠材料產(chǎn)品方面，新萊福作為龍頭，一直是行業(yè)的標桿，引領(lǐng)著(zhù)發(fā)展方向，我們期望通過(guò)持續創(chuàng )新，產(chǎn)品不斷升級換代，在傳統市場(chǎng)繼續開(kāi)疆拓土同時(shí)，開(kāi)辟新的應用領(lǐng)域和市場(chǎng)，鞏固本行業(yè)內的競爭優(yōu)勢，爭取保持穩定增長(cháng)狀態(tài)。

在壓敏電阻產(chǎn)品方面微電機用環(huán)形壓敏電阻受消費電子需求未有明顯改善的影響，目前處仍處于緩慢恢復增長(cháng)階段；片式壓敏電阻器作為公司新的壓敏電阻家族中的一員，受益于光伏等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，且其本身市場(chǎng)容量大，預計最近兩年會(huì )有較好增長(cháng)。

答：從原理、技術(shù)和工藝的角度出發(fā)，公司的產(chǎn)品可以統一歸為兩類(lèi)一類(lèi)為復合功能材料，目前主要是高分子復合材料，比如磁膠材料、柔性高能射線(xiàn)無(wú)鉛防護材料、釤鐵氮稀土永磁材料等；另一類(lèi)為電子陶瓷材料，比如環(huán)形壓敏電阻、片式壓敏電阻、熱敏電阻等。這兩類(lèi)材料產(chǎn)品有共同的技術(shù)基礎就是微納粉體技術(shù)，公司創(chuàng )始團隊一開(kāi)始就以微納粉體的研制為基礎，在高分子復合材料、電子陶瓷材料兩個(gè)產(chǎn)品方向上進(jìn)行了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，經(jīng)過(guò) 20 多年的積累，已形成微納粉體材料制備技術(shù)、功能復合材料加工技術(shù)、電子陶瓷元件加工技術(shù)、裝備及自動(dòng)化技術(shù)等系列核心技術(shù)，構筑了公司的技術(shù)壁壘，形成了業(yè)內先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢。

答：磁膠材料和電子陶瓷材料兩個(gè)方向產(chǎn)品的原材料不同，生產(chǎn)工藝也不同，產(chǎn)線(xiàn)是分開(kāi)的。

答：公司的磁膠材料產(chǎn)能在 2800 多萬(wàn)平方米/年，產(chǎn)能利用率 68.24%，環(huán)形壓敏電阻產(chǎn)能在 16 億片/年左右，產(chǎn)能利用率86.35%。這兩個(gè)產(chǎn)品尚未滿(mǎn)產(chǎn)，且其產(chǎn)線(xiàn)投入和相關(guān)裝備，主要以自我開(kāi)發(fā)為主，進(jìn)度可控，不會(huì )對公司成長(cháng)產(chǎn)生影響。對于新產(chǎn)品，現階段產(chǎn)能對公司的發(fā)展速度會(huì )有一定的影響，尤其是兩個(gè)重點(diǎn)項目片式壓敏電阻和高能射線(xiàn)無(wú)鉛防護材料，公司現已加大設備采購力度，加緊擴大產(chǎn)能。

答：磁膠材料目前的下游應用方向以廣告展覽展示為主，辦公教育、玩具工藝品為輔，建筑裝修屬于剛起步階段。2022 年度，廣告展覽展示占比在 80%左右，其他領(lǐng)域 20%左右。

答：環(huán)形壓敏電阻主要應用于有刷微電機，國內外大型微電機廠(chǎng)商大部分與我們有合作，比如萬(wàn)寶至馬達(Mabuchi Motor)、美蓓亞(Minebea)、德昌電機等全球前五的微電機客戶(hù)。

答：主要受兩方面的影響1.受俄烏戰爭影響。因為歐洲是我們的主要出口區域，戰爭對于歐洲整體消費市場(chǎng)是存在較大影響的。2.2022 年下半年開(kāi)始受?chē)鴥群暧^(guān)因素影響，特別在 2022年 10 月到 2023 年 2 月，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作受到一定影響，同時(shí)整體市場(chǎng)環(huán)境較差，尤其是消費電子需求低迷。

答：公司現階段生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，海內外業(yè)務(wù)在穩步恢復中。

答：1.磁膠材料持續創(chuàng )新，產(chǎn)品不斷升級換代，在傳統市場(chǎng)繼續開(kāi)疆拓土同時(shí)，開(kāi)辟新的應用領(lǐng)域和市場(chǎng)，鞏固本行業(yè)內的競爭優(yōu)勢，保持穩定增長(cháng)狀態(tài)；2.立足環(huán)形壓敏電阻，做大、做強片式壓敏電阻和熱敏電阻，尤其是加快片式壓敏電阻的產(chǎn)能擴充工作，推動(dòng)片式壓敏電阻快速增長(cháng)；3.全面提升高能射線(xiàn)無(wú)鉛防護材料的產(chǎn)能，在全球范圍內加大推廣力度；4.加快釤鐵氮稀土永磁材料從中試轉向批量化生產(chǎn)，完成第一條量產(chǎn)線(xiàn)；5.多款新產(chǎn)品完成中試，準備走向市場(chǎng)。

新萊福2023一季報顯示，公司主營(yíng)收入1.64億元，同比下降11.3%；歸母凈利潤2826.75萬(wàn)元，同比下降19.8%；扣非凈利潤2551.79萬(wàn)元，同比下降11.38%；負債率11.02%，投資收益266.2萬(wàn)元，財務(wù)費用283.45萬(wàn)元，毛利率37.72%。

該股最近90天內無(wú)機構評級。融資融券數據顯示該股近3個(gè)月融資凈流入869.15萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，新萊福(301323)行業(yè)內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(cháng)性較差。財務(wù)相對健康，須關(guān)注的財務(wù)指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價(jià)格指標1.5星，綜合指標2星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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