格力不分紅，董明珠在急什么?

格力不分紅，董明珠在急什么? 古泉君2018-04-27 09:22:41

董小姐一個(gè)大膽的決定，又讓格力被推上了風(fēng)口浪尖。

4月25日晚，格力電器發(fā)布了2017年的年報：數據顯示格力2017年實(shí)現營(yíng)收1482.9億元，同比增長(cháng)36.92%;歸屬凈利224億元，同比增長(cháng)44.87%，創(chuàng )下歷史新高。

但相較于財報，投資者顯然更關(guān)注的是公告中的這項內容：更好地維護全體股東的長(cháng)遠利益，公司2017年度不進(jìn)行利潤分配，不實(shí)施送股和資本公積轉增股本。

也就是說(shuō)，格力不給股東分紅了。

首先明確的是，雖然不太體面，但其實(shí)上市公司常年不分紅是很常見(jiàn)的情況。但格力則是一股清流，

wind數據顯示，自1996年上市以來(lái)，格力電器共分紅19次(只有2006年沒(méi)有分紅)，累計分紅417.92億元，分紅率40.96%。2016年，格力電器更是派發(fā)了高達108.28億元的現金紅包。

相較于波云詭譎的股市，分紅確實(shí)是最穩妥的收益，尤其是對于小股東來(lái)說(shuō)。所以這樣的決定惹怒了投資者，這也直接反映到了股市上。今天開(kāi)盤(pán)，股東用腳投票，格力電器直接跌9.89%逼近跌停，報45.12元，市值蒸發(fā)200多億。截至上午收盤(pán)，格力股價(jià)為46.65元，跌6.83%。

說(shuō)分就分，說(shuō)不分就不分，把我們當什么了?因為格力堅持分紅才選擇持倉的人肯定存在，而且不會(huì )少。所以，格力這樣突然的轉變，肯定會(huì )帶來(lái)負面輿論影響的，他們自己想必也是知道這點(diǎn)。

那么，為什么格力寧愿背負罵名也要這么做?

格力是沒(méi)錢(qián)分了嗎?

格力手里有多少錢(qián)，數據很清楚。

截至2017年年末，格力貨幣現金總額高達996.1億元，較年初增加了近40億元，其中不受使用限制的銀行存款也達到591.7億元。

也就是說(shuō)，能動(dòng)用的資金至少還有數百億這個(gè)級別，格力是主動(dòng)選了不分紅這條路。

不過(guò)，要注意的是，雖然現金流看起來(lái)不少，但趨勢并不明朗。2016 年，其經(jīng)營(yíng)性現金流大跌66.52%，從 2015 年的 443.8 億降至 148.5 億。2017 年有所好轉，但也僅比上年度增長(cháng)10.08%。

和老對手美的起來(lái)，這種趨勢就更明顯了。2017 年，美的實(shí)現 2407.1 億元營(yíng)收，增速達到51.35%，凈利潤 186.11億，增長(cháng) 17.33%。這是美的的營(yíng)收首次破 2000 億，而且其在營(yíng)收方面領(lǐng)先格力的優(yōu)勢正在不斷擴大。

格力留錢(qián)研究芯片？

錢(qián)留在手里要干嘛?對于這個(gè)問(wèn)題，官方表示：

根據 2018 年經(jīng)營(yíng)計劃和遠期產(chǎn)業(yè)規劃，公司預計未來(lái)在產(chǎn)能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長(cháng)遠發(fā)展及股東長(cháng)期利益，公司需做好相應的資金儲備。公司留存資金將用于生產(chǎn)基地建設、智慧工廠(chǎng)升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣。

總結一下：加大研發(fā)投入，掌握“核心科技”。

格力電器副總裁、董秘望靖東在 4 月 25 日的投資機構電話(huà)會(huì )議上表示：“中興通訊事件對我們的觸動(dòng)是非常大的，也讓我們開(kāi)始反思我們的自控能力到底有多強。同時(shí)，這對我們來(lái)說(shuō)也是一次提醒，今年我們要加大在集成電路方面的投入。”

格力是在蹭中興的熱點(diǎn)嗎?答案是格力早就對芯片虎視眈眈了。

在2016年年報中，格力首次披露要“研發(fā)自主知識產(chǎn)權的芯片”。同年4月份董明珠對外界透露， 格力正在研究芯片，還要做新能源。

2017年2月董明珠做客人民直播時(shí)再次提到，格力正在研究芯片，而且很快就要出來(lái)了。

雖然現在格力準備做什么、做到什么階段了外界還是不清楚，但格力確實(shí)有在積極布局。只是，在中興被制裁這個(gè)節骨眼上，格力意識到了自研芯片的迫切性，所以才選擇把錢(qián)先揣在自己兜里。

另外，研發(fā)芯片也不僅是為了建立護城河，也是向外突擊的手段之一。格力如今雖然是制造業(yè)巨頭，但其品類(lèi)依然非常有限，2017年，格力空調實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1234.1億元，占到整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的83.22% 。但更能代表未來(lái)的移動(dòng)設備、智能家居等領(lǐng)域，格力依然沒(méi)有什么話(huà)語(yǔ)權，所以，自研芯片就成了必須要走的路。

想法和布局肯定是好的，但能不能實(shí)現就另說(shuō)了。

別看扁了董明珠

現在提到董明珠，繞不開(kāi)的就是她和雷軍的“十億賭約”，有人說(shuō)董明珠是為了贏(yíng)雷軍而選擇把錢(qián)留下，這個(gè)就有點(diǎn)扯了，畢竟也是知名企業(yè)家，格局沒(méi)那么小。

“長(cháng)江證券”也分析到：

盡管格力 2017 年年報未實(shí)施現金分紅在一定程度上與市場(chǎng)預期不符，但從公司報表層面來(lái)看，公司 2017 年度經(jīng)營(yíng)表現依舊穩健，報告期內公司收入端實(shí)現快速增長(cháng)且利潤率逆勢提升，同時(shí)留存充足也保障后續增長(cháng)潛力，此外現金流也較為健康。

基于公司以往分紅政策、現金實(shí)力以及現金流狀況，公司中長(cháng)期均有望恢復較好分紅回報股東。公司投資價(jià)值也不應該因一次分紅政策而被全盤(pán)否定，基于空調行業(yè)本身成長(cháng)空間及公司穩固的行業(yè)地位，公司長(cháng)期發(fā)展依舊值得期待。

好消息是，有媒體報道，格力電器董秘望靖東在 4月 25 日晚參加的一個(gè)券商會(huì )議中表示，2017年的分紅方案不會(huì )改變格力的分紅傳統，2018 年中期仍有分紅可能。

小股東們也別著(zhù)急，就算不分紅，未來(lái)格力如果真的掌握了什么核心科技，股價(jià)肯定會(huì )蹭蹭地張，到時(shí)候套現一波，不比等著(zhù)分紅舒服多了?

當然了，這同樣只是理想情況。

最后，格力分紅政策轉變之巨大，也驚動(dòng)了有關(guān)部門(mén)。就在今天，深交所已致函格力，要求其說(shuō)明 2017 年度未進(jìn)行現金分紅的具體原因及合理性，以及此舉是否切實(shí)保護了中小投資者的利益。

目前，格力還沒(méi)有就此事向深交所作出回應。