世界熱議:這一指標創(chuàng )最高記錄！4月經(jīng)濟數據隱藏的真相

摘要：復蘇分化、邊際承壓（歡迎關(guān)注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

2023年4月主要經(jīng)濟數據發(fā)布。

【資料圖】

國統局總體表述為“國民經(jīng)濟運行延續恢復向好態(tài)勢”。

其中細節還是有很多值得說(shuō)的地方。

總體看下來(lái)，杠桿游戲說(shuō)下我的看法：復蘇分化、邊際承壓。下文我挨個(gè)領(lǐng)域做個(gè)梳理。

1、低基數背景下，服務(wù)業(yè)是表現最好的。官方措辭為“服務(wù)業(yè)持續回升，接觸型聚集型服務(wù)業(yè)明顯改善”。具體看數據，4月，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數同比增長(cháng)13.5%，比上月加快4.3個(gè)百分點(diǎn)。

分行業(yè)看，住宿和餐飲業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數同比分別增長(cháng)48.7%、18.8%、17.6%、13.2%，比上月分別加快18.8、7.9、5.7、1.2個(gè)百分點(diǎn)。

1-4月，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數同比增長(cháng)8.4%，比1-3月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。

2、工業(yè)修復，也要考慮2022年同期低基數。4月，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.6%，比上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)——看似不錯。但是杠桿游戲注意官方判斷頗為低調，“工業(yè)生產(chǎn)總體穩定”。

何出此言？

看下圖：

回憶一下2022年4月的情況，也就明白了。

然后統計數據也說(shuō)了，4月其實(shí)環(huán)比下降0.47%。

分三大門(mén)類(lèi)看，采礦業(yè)增加值同比持平，制造業(yè)增長(cháng)6.5%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長(cháng)4.8%。裝備制造業(yè)增加值同比增長(cháng)13.2%，比上月加快5.3個(gè)百分點(diǎn)。

分經(jīng)濟類(lèi)型看，國有控股企業(yè)增加值同比增長(cháng)6.6%；股份制企業(yè)增長(cháng)4.4%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長(cháng)11.8%；私營(yíng)企業(yè)增長(cháng)1.6%。

私企壓力最大，這個(gè)問(wèn)題我想還是要重視，不是一兩天。

具體的工業(yè)產(chǎn)品、行業(yè)我就不多說(shuō)?！　?/p>

還不錯的是，4月，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率為97.4%，同比提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)企業(yè)實(shí)現出口交貨值11413億元，同比名義增長(cháng)0.7%。

3、同樣，低基數背景下消費表現不錯；CPI、PPI表現繼續低迷，企業(yè)利潤繼續承壓。4月，社會(huì )消費品零售總額34910億元，同比增長(cháng)18.4%，比上月加快7.8個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(cháng)0.49%。

按經(jīng)營(yíng)單位所在地分，城鎮消費品零售額30398億元，同比增長(cháng)18.6%；鄉村消費品零售額4513億元，增長(cháng)17.3%。

按消費類(lèi)型分，商品零售31159億元，增長(cháng)15.9%；餐飲收入3751億元，增長(cháng)43.8%。

升級類(lèi)商品銷(xiāo)售增長(cháng)較快，限額以上金銀珠寶類(lèi)、體育娛樂(lè )用品類(lèi)、化妝品類(lèi)商品零售額分別增長(cháng)44.7%、25.7%、24.3%。

1-4月，社會(huì )消費品零售總額149833億元，同比增長(cháng)8.5%，比1-3月加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。

全國網(wǎng)上零售額44108億元，同比增長(cháng)12.3%，比1-3月加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額37164億元，增長(cháng)10.4%，占社會(huì )消費品零售總額的比重為24.8%。

消費確實(shí)不錯，當然也有2022年同期低基數有關(guān)?！　?/p>

然后杠桿游戲接著(zhù)說(shuō)，4月，全國居民消費價(jià)格（CPI）同比上漲0.1%，環(huán)比下降0.1%。詳細數據我就不舉例子，

同期，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降3.6%，環(huán)比下降0.5%。全國工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降3.8%，環(huán)比下降0.7%。

1-4月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格和購進(jìn)價(jià)格同比分別下降2.1%和1.5%。

消費物價(jià)低、出廠(chǎng)價(jià)格下滑，企業(yè)利潤承壓。企業(yè)利潤承壓，生產(chǎn)、銷(xiāo)售自然受影響，那么員工收入和就業(yè)也跟著(zhù)受影響。

央行在2023年一季度貨幣政策報告中也說(shuō)，物價(jià)太高太低都不是好事。

如上圖，這個(gè)趨勢近期實(shí)在是不好，得想辦法扭轉。

4、固投增速有所回落，房地產(chǎn)銷(xiāo)售繼續修復，但房企投資信心還是不足。1-4月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）147482億元，同比增長(cháng)4.7%，比1-3月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

分領(lǐng)域看，基礎設施投資同比增長(cháng)8.5%，制造業(yè)投資增長(cháng)6.4%。

值得足以，民間投資增長(cháng)0.4%——杠桿游戲得說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題依舊待解。

1-4月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資35514億元，同比下降6.2%（按可比口徑計算）；其中，住宅投資27072億元，下降4.9%。

如上圖，杠桿游戲認為，房地產(chǎn)企業(yè)的投資信心依舊不足?！　?/p>

1-4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積771271萬(wàn)平米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面積542968萬(wàn)平米，下降5.9%。

房屋新開(kāi)工面積31220萬(wàn)平米，下降21.2%。其中，住宅新開(kāi)工面積22900萬(wàn)平米，下降20.6%。

房屋竣工面積23678萬(wàn)平米，增長(cháng)18.8%。其中，住宅竣工面積17396萬(wàn)平米，增長(cháng)19.2%。

1-4月，商品房銷(xiāo)售面積37636萬(wàn)平米，同比下降0.4%，其中住宅銷(xiāo)售面積增長(cháng)2.7%。商品房銷(xiāo)售額39750億元，增長(cháng)8.8%，其中住宅銷(xiāo)售額增長(cháng)11.8%。

4月末，商品房待售面積64487萬(wàn)平米，同比增長(cháng)15.7%。其中，住宅待售面積增長(cháng)15.4%。

1-4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金45155億元，同比下降6.4%。

其中，國內貸款6144億元，下降10.0%；利用外資12億元，下降69.6%；自籌資金12965億元，下降19.4%；定金及預收款15925億元，增長(cháng)4.0%；個(gè)人按揭貸款8222億元，增長(cháng)2.5%。

然后4月，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲城市分別有62個(gè)和36個(gè)，比上月分別減少2個(gè)和21個(gè)，二手住宅減少個(gè)數較多。

新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲城市，分別有22個(gè)和9個(gè)，比上月分別增加4個(gè)和1個(gè)。

5、貨物進(jìn)出口增長(cháng)。4月，貨物進(jìn)出口總額34347億元，同比增長(cháng)8.9%。

其中，出口20265億元，增長(cháng)16.8%；進(jìn)口14081億元，下降0.8%。進(jìn)出口相抵，貿易順差6184億元。

1-4月，貨物進(jìn)出口總額133232億元，同比增長(cháng)5.8%。

其中，出口76729億元，增長(cháng)10.6%；進(jìn)口56503億元，增長(cháng)0.02%。

1-4月，一般貿易進(jìn)出口同比增長(cháng)8.5%，占進(jìn)出口總額的比重為65.4%，比上年同期提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。

民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增長(cháng)15.8%，占進(jìn)出口總額的比重為52.9%，比上年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)。機電產(chǎn)品出口增長(cháng)10.5%，占出口總額的比重為57.9%。

希望這個(gè)趨勢可以維持，這是杠桿游戲和很多企業(yè)的期盼。

6、年輕人就業(yè)壓力大啊，創(chuàng )最高紀錄。4月，全國城鎮調查失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

本地戶(hù)籍勞動(dòng)力調查失業(yè)率為5.1%；外來(lái)戶(hù)籍勞動(dòng)力調查失業(yè)率為5.4%，其中外來(lái)農業(yè)戶(hù)籍勞動(dòng)力調查失業(yè)率為5.1%。

16-24歲、25-59歲勞動(dòng)力調查失業(yè)率分別為20.4%、4.2%。25-59歲勞動(dòng)力中，初中及以下學(xué)歷、高中學(xué)歷、大專(zhuān)學(xué)歷、本科及以上學(xué)歷勞動(dòng)力調查失業(yè)率分別為4.5%、4.6%、4.0%、3.1%。

圖表來(lái)源|民生證券研究院（特此感謝）

如上圖，杠桿游戲看到，4月16-24歲青年失業(yè)率，創(chuàng )下最高紀錄。

31個(gè)大城市城鎮調查失業(yè)率為5.5%，和此前月份持平。

全國企業(yè)就業(yè)人員周平均工作時(shí)間為48.8小時(shí)，比3月略微增長(cháng)。

本文未標注出處的財務(wù)圖表，均源自國統局，特此說(shuō)明并致謝

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