外資抄底再現年初一幕

外資近期似乎正在復制年初操作：在A(yíng)股進(jìn)入底部區間，市場(chǎng)信心不足時(shí)大舉抄底，擇時(shí)能力令人驚嘆。分析人士指出，外資進(jìn)入A股得到內外合力加持：內部，外資進(jìn)入A股的渠道正不斷拓寬;外部，國際主要指數不斷將A股納入。在外資的帶動(dòng)下，A股的機構化特征愈發(fā)明顯。

兩類(lèi)資金積極買(mǎi)入A股

再次成功抄底，是不少市場(chǎng)人士對外資近兩個(gè)月來(lái)操作的普遍印象。北向資金在1月和2月合計凈流入規模超過(guò)1000億元，從年初到4月初上證指數漲幅超過(guò)30%。獲得豐厚利潤后，北向資金開(kāi)始凈流出，僅5月凈流出額度就高達500億元。不少人士直言，外資不愧是“聰明的資金”。

近期，隨著(zhù)A股再度回暖，外資似乎正在復制其年初操作。東方財富Choice數據顯示，雖然5月北向資金出現較大幅度凈流出，但在6月這一趨勢得到扭轉，6月、7月、8月北向資金凈流入額度分別達到426.03億元、120.25億元和132.06億元。9月以來(lái)，外資流入規模和速度再度提升。截至9月11日，9月北向資金凈流入規模已超過(guò)300億元。

君茂資產(chǎn)認為，在今年年初的行情中，有兩類(lèi)資金充當“發(fā)動(dòng)機”：一是融資資金，二是北向資金。當下，這一幕重現市場(chǎng)，兩類(lèi)資金都在積極買(mǎi)入A股。

“內外合力”加持

外資流入A股其實(shí)是得到“內外合力”的雙重加持。

從“外力”來(lái)看，近期不斷有國際指數將A股納入，一些主動(dòng)型外資開(kāi)始提前布局。三大指數巨頭中，MSCI、富時(shí)羅素此前已將A股納入。日前，標普道瓊斯公布納入指數的A股名單，共計1099只，并將于9月23日生效。

從“內力”來(lái)看，A股對外開(kāi)放進(jìn)程不斷推進(jìn)。在已有的滬港通、深港通基礎上，9月10日，外匯局宣布取消QFII/RQFII的投資額度限制。星石投資認為，從短期來(lái)看，由于當前QFII/RQFII額度使用率有限，取消合格投資者的投資額度限制，對于市場(chǎng)情緒具有提振作用。

機構成為主力軍

分析人士指出，當前投資者結構的變化，特別是外資進(jìn)來(lái)后，對市場(chǎng)的玩法、投資理念的影響較大，因為外資主要買(mǎi)入“核心資產(chǎn)”，滬港通、深港通數據顯示，外資買(mǎi)得最多的是消費股，其次是金融股。

“外資進(jìn)來(lái)必然會(huì )攪動(dòng)整個(gè)A股市場(chǎng)格局，尤其是在投資風(fēng)格上，他們對于純粹炒作題材是不會(huì )跟風(fēng)的，只會(huì )去買(mǎi)那些有業(yè)績(jì)支撐的公司。將來(lái)價(jià)值投資必然會(huì )是投資理念的主流，機構會(huì )成為主要參與者。”一位深圳私募人士說(shuō)。

對于外資扮演的角色，星石投資認為，從中長(cháng)期來(lái)看，外資增配A股將是趨勢。與其他資本市場(chǎng)相比，外資在中國資本市場(chǎng)所占比重較低。當前，外資持有A股市值約為1.65萬(wàn)億元，占A股總市值的2.8%。相比韓國(外資持股占比約35.7%)、日本(外資持股占比約32.6%)、美國(外資持股占比約14.9%)，A股市場(chǎng)未來(lái)外資持股占比仍有提升空間。(記者 吳瞬)

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