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作者 | 謝達

編輯 | 鐸子

“拿了整整三年了，拋不掉??！深套??！”

6月14日，隨著(zhù)浙商銀行A股配股發(fā)行股權登記日的到來(lái)，有投資者在股吧上發(fā)出了以上的牢騷。

此前6月12日，浙商銀行曾發(fā)布公告稱(chēng)，擬向全體A股股東，按照每10股配售3股的比例配售A股股份，配股發(fā)行價(jià)格為2.02元/股，合計募集資金總額不超過(guò)180億元。

然而，此舉曾遭到眾多投資者的反對，對于普通投資者來(lái)說(shuō)，如果配股股權登記日收盤(pán)前沒(méi)賣(mài)掉股票，同時(shí)又沒(méi)參與配股的話(huà)，就會(huì )遭到損失。

而在這之前，浙商銀行的股價(jià)已經(jīng)連續下跌了四年。那么，浙商銀行怎么還好意思讓股東繼續掏錢(qián)配股，追加投資呢？

推出七折配股

浙商銀行欲配股融資的計劃，其實(shí)由來(lái)已久。

2021年11月23日，浙商銀行就曾召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，審議通過(guò)了《關(guān)于浙商銀行股份有限公司配股方案的議案》等相關(guān)議案。

當時(shí)，浙商銀行的配股議案就遭到不少股東的反對。其中A股反對票為13.9億，H股反對票為2.77億，合計達到16.67億票，占參加股東大會(huì )的13.1%。

而根據浙商銀行最新財報顯示，該行每股凈資產(chǎn)為6.72元，配股公告前，截至6月9日浙商銀行收盤(pán)價(jià)為2.88元/股，也就是說(shuō)，配股價(jià)格大致相當于市價(jià)打了7折，每股凈資產(chǎn)打了3折。

對于普通投資者來(lái)說(shuō)，如果配股股權登記日收盤(pán)前沒(méi)賣(mài)掉股票，同時(shí)又沒(méi)參與配股的話(huà)，到復牌的時(shí)候股票將自動(dòng)除權，將直接導致投資受損。

不過(guò)雖然遭遇眾多中小股東反對，在大股東的夾持下，浙商銀行的配股方案還是獲得了順利通過(guò)，直到6月12日正式出爐。

但根據浙商銀行公告，如代銷(xiāo)期限屆滿(mǎn)（6月15至21日），原A股股東認購股票的數量未達到擬配股數量的70%，本次A股配股發(fā)行將失敗。

針對此次配股有無(wú)把握讓70%以上的股東認購？6月13日下午，在浙商銀行舉行的配股路演活動(dòng)中，浙商銀行行長(cháng)張榮森表示，根據近期金融機構配股情況，有信心成功完成此次配股。

事實(shí)上，浙商銀行第一大股東浙江省金融控股有限公司在此前的公告已出具承諾，將根據本次配股股權登記日收市后的持股數量，以現金方式全額認購根據本次配股方案確定的可獲得的配售股份。

但截至2023年一季度，第一大股東浙江省金融控股有限公司對浙商銀行持股比例僅為12.49 %，前十大股東累計持有浙商銀行股本占總股本比例也未到達70%，僅為63.32%。

變相讓股東追加投資

爭議之下，對于此次配股募集資金的意圖是什么？

浙商銀行在公告中表示，本次配股募集的資金主要為在扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充公司的核心一級資本，提高公司資本充足率，支持公司未來(lái)各項業(yè)務(wù)持續穩健發(fā)展，增強公司的資本實(shí)力及綜合競爭力。

一季報顯示，截至今年3月末，浙商銀行資本充足率為11.49%，一級資本充足率為9.48%，核心一級資本充足率為8.04%，分別環(huán)比下降0.11%、0.06%以及0.01%。

根據國家金融監督管理總局數據，同期商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）資本充足率為14.86%，一級資本充足率為11.99%，核心一級資本充足率為10.50%。浙商銀行的資本充足率明顯低于行業(yè)平均水平。

此外2020-2022年，浙商銀行的資本充足率分別為12.93%、12.89%以及11.60%，核心一級資本充足率分別為 8.75%、8.13%以及8.05%，均呈下降趨勢。

對于商業(yè)銀行而言，補充核心一級資本的方式主要為定增、配股、可轉債轉股等方式。但一般來(lái)說(shuō)，定增價(jià)格不能低于每股凈資產(chǎn)，而目前上市銀行股價(jià)已普遍破凈。另外，可轉債也需要轉股才能計入核心一級資本，流程較為繁瑣。相較而言，配股沒(méi)有價(jià)格限制，更加便捷，也就成了浙商銀行補充核心一級資本的最佳選擇。

不過(guò)值得一提的是，在配股這個(gè)過(guò)程中，上市公司是受益者，股東卻是支付者。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，配股就相當于上市公司要求股東對其追加投資。

然而，自2019年11月上市以來(lái)，浙商銀行的股價(jià)表現一直不盡人意。從上市之初最高價(jià)4.97元/股跌至2.74元/股，浙商銀行的股價(jià)已經(jīng)連續下跌四年。雖然今年保持了上升，但迄今漲幅也僅有0.37%。如此看來(lái)，浙商銀行又怎么好意思讓股東配股，繼續追加投資呢？

需要警惕的是，從2019年開(kāi)始，浙商銀行還出現了連續多年凈資產(chǎn)收益率持續下降，凈資產(chǎn)收益率從2018年的14.04%跌至2022年的9.01%。

打監管“擦邊球”經(jīng)營(yíng)

前不久，浙商銀行原一把手沈仁康甚至被有關(guān)部門(mén)帶走調查，接連反映出了浙商銀行的內控，也存在著(zhù)一些問(wèn)題。

據浙江省紀委監委2月6日消息，浙商銀行原黨委書(shū)記、董事長(cháng)沈仁康涉嫌嚴重違紀違法，正在接受浙江省紀委監委紀律審查和監察調查。

公開(kāi)資料顯示，沈仁康于2014年7月至2022年1月任浙商銀行股份有限公司黨委委員、書(shū)記、董事長(cháng)，并于2022年1月被免去領(lǐng)導職務(wù)。

而在沈仁康之前，浙商銀行和浙商產(chǎn)融還有多位高管被查，包括浙商銀行原副行長(cháng)、浙銀資本原董事長(cháng)兼總經(jīng)理張長(cháng)弓，浙商產(chǎn)融原副總裁徐兵等人。

而據相關(guān)媒體報道，沈仁康被查或與浙銀資本、浙商產(chǎn)融等案件有關(guān)。2015年，也就是沈仁康上任浙商銀行董事長(cháng)不久后，浙商銀行總資產(chǎn)就曾首次突破了1萬(wàn)億，較年初增長(cháng)53.99%。

不過(guò)也是在這一年，浙銀資本由浙商銀行資本市場(chǎng)部牽頭成立。很快，浙商銀行就被曝出通過(guò)浙銀資本繞開(kāi)《商業(yè)銀行法》的“銀行資金不能入市”等規定，做了很多投行業(yè)務(wù)。

從2015年下半年開(kāi)始，浙銀資本對外投資了100多家有限合伙基金。借著(zhù)這些“通道”，浙商銀行將理財資金投到一二級股權市場(chǎng)，而這些資金很大一部分流向了房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。

2015年“寶萬(wàn)之爭”爆發(fā)，姚振華控制的深圳鉅盛華和前海人壽等寶能系公司以加杠桿方式多次舉牌萬(wàn)科，就曾有消息稱(chēng)，浙商銀行理財資金通過(guò)浙銀資本通道輸血130億給寶能集團，成為寶能舉牌萬(wàn)科A最重要的“子彈”。

在“寶能系”事件曝光之后，監管同時(shí)介入，要求浙銀資本切割與浙商銀行的關(guān)系。但時(shí)至今日，盡管此前已有監管介入，沈仁康也已于2022年1月被免去領(lǐng)導職務(wù)，房地產(chǎn)業(yè)仍為浙商銀行的重要客戶(hù)。

2022年，浙商銀行前十大貸款客戶(hù)主要以房地產(chǎn)業(yè)客戶(hù)為主。同期，房地產(chǎn)貸款金額為1668.27億元，占全行貸款比為10.94%，該比重明顯高于招商銀行的6.21%、興業(yè)銀行的7.14%，以及浦發(fā)銀行的6.57%等。

浙商銀行前十大貸款客戶(hù) 圖源：浙商銀行財報

與此同時(shí)，浙商銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率近年來(lái)在迅速上升，從2021年的0.62%上升到2022年末的1.66%。

房地產(chǎn)業(yè)不良貸款上升明顯 圖源：浙商銀行財報

2022年11月，浙商銀行杭州分行又因以建筑企業(yè)名義，通過(guò)應收款保兌、國內信用證等業(yè)務(wù)，變相為房企增加融資；債權融資計劃業(yè)務(wù)開(kāi)辦不審慎，存在資金被挪用于土地競拍保證金、以息轉費等情況，被罰款400萬(wàn)元。

然而，就這樣的銀行，還想通過(guò)配股讓股東們追加投資，又能有幾個(gè)股東是心甘情愿的呢？

（文章來(lái)源：花朵財經(jīng)觀(guān)察）

*本文基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議

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