機械行業(yè)月度動(dòng)態(tài)報告：制造業(yè)產(chǎn)需兩端增速放緩，挖機設備出口持續強勁_世界快訊

(資料圖)

5月制造業(yè)PMI指數48.8%，繼續處于收縮區間。根據統計局數據，5月我國PMI指數環(huán)比回落0.4pct，繼續位于收縮區間。從各分項指標來(lái)看，前期報復性需求釋放完畢，經(jīng)濟延續弱復蘇趨勢，需求疲軟拖累企業(yè)生產(chǎn)，去庫存仍在持續，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均有所放緩。5月制造業(yè)生產(chǎn)指數為49.6%，環(huán)比下降0.6pct；新訂單指數為48.3%，環(huán)比下降0.5pct；供應商配送時(shí)間指數為50.5%，環(huán)比上升0.2pct。分行業(yè)來(lái)看，裝備制造業(yè)PMI為50.5%，環(huán)比回升1.2pct；高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.4%，環(huán)比回升0.3pct，景氣有所回升，均高于制造業(yè)總體。

5月挖機銷(xiāo)量降幅收窄，出口保持強勁。5月我國挖機銷(xiāo)量16809臺，同比下降18.5%，其中出口10217臺，同比增長(cháng)21%。2023年1-5月，累計銷(xiāo)售挖機共93052臺，同比下降23.9%，其中出口48119臺，同比增長(cháng)13.9%。開(kāi)年以來(lái)，基建、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資保持韌性，1-4月同比分別增長(cháng)9.8%和6.4%。隨著(zhù)我國宏觀(guān)經(jīng)濟企穩向好，項目開(kāi)工情況逐步好轉，基建投資保持穩定增長(cháng)。房地產(chǎn)政策“三支箭”作用下，全國房地產(chǎn)銷(xiāo)售有所改善，但開(kāi)工需求仍未回暖。預計2023年全年，國內挖機銷(xiāo)量依然承壓，而挖機出口銷(xiāo)量將有望保持較高速增長(cháng)。

國鐵發(fā)布招標采購大單，軌交行業(yè)景氣有望維持高位。國鐵發(fā)布采購項目招標大單，擬采購智能動(dòng)車(chē)組103組、貨車(chē)3萬(wàn)輛、機車(chē)483臺。招標金額估算約500億左右，是2020年以來(lái)最大規模的一次鐵路車(chē)輛采購。近幾年，我國投產(chǎn)高鐵新線(xiàn)維持2000公里以上水平，而高鐵車(chē)輛實(shí)際采購量與預測需求量之間存在較大缺口。機車(chē)組近三年招標低于平均水平，同樣存在較大數量缺口。今年各行業(yè)運行情況逐漸修復，帶動(dòng)鐵路客運量和貨運量均超預期回升，固定資產(chǎn)投資也實(shí)現同比增長(cháng)。我們預計需求和投資帶動(dòng)下，軌交行業(yè)將維持景氣度高位。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會(huì )。建議關(guān)注：1）機械設備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導體設備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風(fēng)電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車(chē)帶動(dòng)的汽車(chē)供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風(fēng)險提示：制造業(yè)投資低于預期，政策支持力度低于預期的風(fēng)險。

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