環(huán)球熱點(diǎn)！連虧3年！45億市值A股，卻要91億投光伏！啥情況？

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中國基金報 文夕 米洛近期光伏賽道屢現百億級別投資，這次輪到市值不足46億元的聆達股份。5月30日晚間，聆達股份宣布，擬與銅陵獅子山高新區管委會(huì )協(xié)調的有關(guān)基金共同出資新設立項目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新區投資約91.5億元建設年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項目，聆達股份持有股權比例為80%。值得注意的是，這家市值不足46億元的電池片賽道玩家盈利狀況較為堪憂(yōu)，自切入電池片環(huán)節以來(lái)3年中已經(jīng)連續虧損。而且如何撬動(dòng)近百億元投資，對于聆達股份而言也是一項不小的難題。截至今年一季度末，該公司手頭現金僅為7192.33萬(wàn)元。91.5億元巨額投資聆達股份公告顯示，公司擬與銅陵獅子山高新區管委會(huì )協(xié)調的有關(guān)基金共同出資新設立項目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新區投資約91.5億元建設年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項目。據了解，項目分兩期建設，其中項目一期建設年產(chǎn)10GW-TOPCon高效電池片產(chǎn)線(xiàn)；項目二期建設年產(chǎn)5GW-TOPCon高效電池片產(chǎn)線(xiàn)及5GW-HJT電池片產(chǎn)線(xiàn)。實(shí)際上，光伏電池片頭部玩家近兩年來(lái)對TOPCon電池片與HJT電池片可謂趨之若鶩。有機構測算，N型單晶硅片（TOPCon、HJT）的市場(chǎng)占比將從2022年的10%迅速增長(cháng)到2025年的58%左右，到2030年N型單晶硅片的市場(chǎng)占比將接近90%。根據聆達股份規劃，預計項目一期開(kāi)工后6個(gè)月內（2023年12月份）完成全部廠(chǎng)房建設，預計公司在項目一期主廠(chǎng)房交付之日起3個(gè)月內（2024年3月份）完成設備安裝調試并首批投產(chǎn)，預計項目一期于2024年6月左右全面達產(chǎn)，項目二期待項目一期全部建成達產(chǎn)后適時(shí)建設。另外，在前兩期項目基礎上，聆達股份還與銅陵獅子山高新區管委會(huì )將共同引進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)，計劃引進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)總投資額約33.5億元（其中固定資產(chǎn)投資約26億元），新建光伏組件、組件邊框、光伏支架等5類(lèi)配套組件產(chǎn)線(xiàn)（即項目三期）。根據項目投資安排，項目一期計劃總投資41億元，其中固定資產(chǎn)投資約36億元；項目二期計劃總投資約50.5億元，其中固定資產(chǎn)投資約44億元；項目一期、二期計劃總投資約91.50億元，其中固定資產(chǎn)投資合計約80億元。該項目前兩期建成全面投產(chǎn)后，項目公司將具備年產(chǎn)20GW高效光伏固定資產(chǎn)投資約26億元。根據項目規劃，項目一期達產(chǎn)后年產(chǎn)值約120億元，年納稅約2.4億元；項目二期達產(chǎn)后年產(chǎn)值約120億元，年納稅約2.4億元；項目二期全部達產(chǎn)后，預計年產(chǎn)值約240億元，預計年納稅4.8億元。項目三期達產(chǎn)后年產(chǎn)值約100億元，年納稅約2億元。切入光伏賽道連虧三年實(shí)際上，進(jìn)入5月以來(lái)，光伏賽道出現多筆大手筆投資。其中一體化光伏組件龍頭晶科能源24日宣布擬在山西轉型綜合改革示范區規劃建設年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項目，項目總投資約560億元?？缃缤婕姨戾饭煞?月4日也宣布擬投資116億元建設光儲一體新能源產(chǎn)業(yè)基地項目。項目將新建20GW的高效太陽(yáng)能電池及20GW的儲能變流器及儲能系統集成制造項目。相較于上述玩家，聆達股份顯得頗為“瘦弱”。從此次最先啟動(dòng)的項目一期來(lái)看，該項目固定資產(chǎn)投資中除政府代建約12億元外，聆達股份將通過(guò)自有資金、自籌資金投入約24億元。然而，截至今年一季度末，聆達股份貨幣現金僅為7192.33萬(wàn)元。這一投入相較于聆達股份目前的自有貨幣資金、現金流狀況存在較大缺口。如何撬動(dòng)這91.5億元的巨額投資，是其亟待解決的問(wèn)題。聆達股份此次也表示，項目建設規模和資金需求較大，雖然項目分多階段實(shí)施，但項目建設過(guò)程中公司仍可能面臨較大資金壓力?！肮緦㈧`活統籌資金安排，通過(guò)政府代建、自籌資金、金融機構貸款及項目產(chǎn)業(yè)基金等合理方式確定資金來(lái)源、支付方式、支付安排等，確保該項目順利實(shí)施?！瘪鲞_股份并非光伏賽道新面孔。該公司在2020年4月由“易世達”更名為“聆達股份”，其原主營(yíng)為余熱發(fā)電系統研發(fā)等新型能源技術(shù)服務(wù)。當時(shí)基于對行業(yè)發(fā)展趨勢判斷，該公司早在2014年通過(guò)收購格爾木神光新能源光伏電站進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，并于2020年收購金寨嘉悅新能源科技有限公司，并在2021年7月完成對金寨嘉悅100%控股，切入電池片生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。不過(guò)，雖然已在高效電池片領(lǐng)域深耕多年，但該公司業(yè)績(jì)表現一般。2020年至2022年，聆達股份歸母凈利潤分別為-5601.67萬(wàn)元、-7269.67萬(wàn)元和-1692.8萬(wàn)元，已經(jīng)連續三年虧損。而且今年一季度，該公司繼續虧損675.12萬(wàn)元，并未扭轉頹勢。再募14億元投另一項目除了要在銅陵獅子山投資大項目，聆達股份當晚還披露定增計劃。公司擬定增募資不超過(guò)14億元，用于金寨嘉悅新能源二期 5.0GW高效電池片（TOPCon）生產(chǎn)項目，同時(shí)補充流動(dòng)資金。資料顯示，金寨嘉悅新能源二期 5.0GW 高效電池片(TOPCon)生產(chǎn)項目擬由公司全資子公司金寨嘉悅實(shí)施。項目的建設地點(diǎn)為安徽省六安市金寨縣金寨經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區筆架山路以南、金家寨路以西、清水路以北區域。對此，公司表示，投資項目主要圍繞公司光伏業(yè)務(wù)展開(kāi)，將采用更先進(jìn)的TOPCon技術(shù)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及公司未來(lái)的規劃。本次募投項目的實(shí)施將進(jìn)一步增強公司太陽(yáng)能電池的市場(chǎng)供應能力，滿(mǎn)足市場(chǎng)對高效太陽(yáng)能電池的需求，提高公司的競爭力。實(shí)控人持股或進(jìn)一步降低若上述定增按照發(fā)行上限完成，聆達股份的總股本將從目前的2.65億股增加至3.45億股?？毓晒蓶|杭州光恒昱的持股比例將將至16.94%。對此，聆達股份表示，公司將對定增認購對象的認購金額上限做出限制，確保公司控股股東和實(shí)際控制人不發(fā)生變更。發(fā)行完成后，杭州光恒昱仍為公司控股股東，黃雙仍為公司實(shí)際控制人?？删驮诓痪?，聆達股份董事會(huì )提前換屆，已被交易所問(wèn)詢(xún)是否與前期控股股東層面合伙人調整為一攬子交易。3月30日，聆達股份公告稱(chēng)，控股股東杭州光恒昱的有限合伙人華成未來(lái)出資人擬變更。華成未來(lái)部分出資人退出，王明圣、林春良、林宇嘉、李嘉銘將作為新的出資人加入其中。聆達股份表示，此舉不會(huì )導致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化，公司實(shí)控人仍為黃雙。5月5日，公司宣布，董事會(huì )將提前換屆選舉，經(jīng)控股股東推薦，已提名王明圣、林志煌、柏疆紅、陳耿生、雷慶和高翔為非獨立董事候選人 對此，深交所要求公司說(shuō)明，董事會(huì )、監事會(huì )提前換屆的具體原因，提前換屆與前期控股股東層面合伙人調整是否為一攬子安排。對此，聆達股份表示，換屆與前期控股股東層面合伙人調整是黃雙為了盡快發(fā)揮新引入戰略投資人的行業(yè)經(jīng)驗、管理能力及融資資源的作用，以加快推進(jìn)新產(chǎn)能建設，盡快提升公司的營(yíng)收規模與盈利能力的統籌安排，公司在此前的披露公告文件中均有如實(shí)披露，不存在刻意隱瞞交易安排的情形。 編輯：小茉審核：木魚(yú)

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