貨幣政策堅持“以我為主”，穩健的貨幣政策要松緊適度

主持人劉斯會(huì )：上周末，央行發(fā)布《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》，對中國上半年貨幣政策執行情況進(jìn)行了較為全面的盤(pán)點(diǎn)。今日，本報從貨幣政策、債券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及央行扶持力度多角度采訪(fǎng)業(yè)內專(zhuān)家學(xué)者進(jìn)行深度解讀。

二季度貨幣政策報告強調，“穩健的貨幣政策要松緊適度”，延續了此前的說(shuō)法。另一方面，上周央行曾通過(guò)微信公眾號辟謠一則“8月10日起降息”的不實(shí)消息，顯示在當下的內外部經(jīng)濟形勢，尤其是在全球多個(gè)央行近期紛紛“降息”的背景下，市場(chǎng)仍然格外關(guān)注央行會(huì )如何使用自身的貨幣政策工具。

《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》)指出，穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，適時(shí)適度實(shí)施逆周期調節，引導廣義貨幣M2和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速相匹配。

值得留意的是，《報告》提及，面對全球經(jīng)濟在中長(cháng)期內保持中低速增長(cháng)的可能性，在政策應對上，要堅持“以我為主”，適當兼顧國際因素，在多目標中把握好綜合平衡，保持定力，做好中長(cháng)跑的打算。

展望未來(lái)貨幣政策走向，中信證券(行情21.16 +1.78%,診股)(港股06030)(21.230, 0.44, 2.12%)固收首席分析師明明認為，目前來(lái)看，短期降息的必要性不是很大。他指出，在降息的問(wèn)題上主要關(guān)注兩點(diǎn)，一是逆周期調節，二是央行在報告里提到的“以我為主”，即我國的貨幣政策還是為本國經(jīng)濟服務(wù)的。

根據《報告》，2019年上半年，面對錯綜復雜的國際國內形勢，中國經(jīng)濟運行繼續保持在合理區間，延續總體平穩、穩中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。消費、投資增勢平穩，貿易順差有所擴大。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員張瑜對《證券日報》記者表示，貨幣政策依然強調“以我為主”，目前降息的概率仍然較低，定向降準的可能性會(huì )更高。

《報告》指出，我國存款準備金“三檔兩優(yōu)”的新框架基本形成。過(guò)去準備金政策的調整主要采取結構性的方式，法定存款準備金率比較復雜。2019年5月份，人民銀行宣布建立“三檔兩優(yōu)”的存款準備金政策框架，“三檔”即大型銀行、中型銀行、服務(wù)縣域的銀行三個(gè)基準檔，“兩優(yōu)”是在基準檔次基礎上有兩項優(yōu)惠。

央行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰此前在“2019年上半年金融統計數據新聞發(fā)布會(huì )”上指出，從準備金率的角度來(lái)講，下一步將繼續完善“三檔兩優(yōu)”的存款準備金制度框架，根據經(jīng)濟金融形勢的變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

明明分析，按照央行此前提及的，準備金主要是在“三檔兩優(yōu)”框架下內部?jì)?yōu)化的思路，定向降準未來(lái)或許是在“三檔兩優(yōu)”框架下做一些動(dòng)態(tài)的調整，查漏補缺，進(jìn)行細調微調。

標簽：