銀行理財產(chǎn)品加快行業(yè)差異化競爭

8月8日，中國農業(yè)銀行(3.46 +0.00%,診股)(01288)全資設立的農銀理財有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“農銀理財”)在北京開(kāi)張。至此，除郵儲銀行(01658)外，5家國有大行的理財子公司悉數亮相。與此同時(shí)，銀行理財“新產(chǎn)品”也漸次登場(chǎng)。

在開(kāi)張當天，農銀理財發(fā)布了“4+2”產(chǎn)品體系，其中“4”指“現金管理+固收+混合+權益”四大常規系列產(chǎn)品，“2”則指非常具有農行特色的惠農和綠色金融(ESG)兩個(gè)系列產(chǎn)品。據了解，四大常規系列產(chǎn)品是農銀理財對標監管要求，推進(jìn)理財產(chǎn)品凈值化轉型的載體，旨在進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力、滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化理財需求?；蒉r產(chǎn)品(行情4.80 +0.63%,診股)是農銀理財基于普惠金融理念，面向“三農”客戶(hù)推出的專(zhuān)屬產(chǎn)品。其將精準服務(wù)“三農”和縣域客戶(hù)理財投資需求，資產(chǎn)投向“三農”建設領(lǐng)域，服務(wù)國家鄉村振興戰略。農銀理財綠色金融(ESG)產(chǎn)品則基于國際資管行業(yè)的綠色投資理念，重點(diǎn)投資綠色債券，綠色資產(chǎn)支持證券以及在環(huán)保、社會(huì )責任、公司治理方面表現良好企業(yè)的債權類(lèi)資產(chǎn)，兼顧經(jīng)濟效益與社會(huì )效益。

中國農業(yè)銀行董事長(cháng)周慕冰明確了農銀理財的“四大角色”，即：一是要做好實(shí)體經(jīng)濟的“助推器”，二是要做好合規發(fā)展的“排頭兵”，三是要做好廣大客戶(hù)的“理財師”，四是要做好集團發(fā)展的“增長(cháng)極”。

除農行外，此前工行、建行旗下理財子公司也推出了獨具自身特色的理財產(chǎn)品。7月中旬，中國工商銀行(行情5.49 +0.55%,診股)(港股01398)理財子公司“工銀理財”發(fā)布了新一期科創(chuàng )板主題“科創(chuàng )優(yōu)選”理財產(chǎn)品。據了解，該產(chǎn)品通過(guò)參與科創(chuàng )板交易申購，旨在為更多投資者參與科創(chuàng )板投資搭建橋梁，幫助投資者分享科創(chuàng )企業(yè)的成長(cháng)紅利。

兩個(gè)月前，在工銀理財發(fā)布的權益類(lèi)產(chǎn)品的投資標的中，就已經(jīng)出現了科創(chuàng )企業(yè)股權;當時(shí)，工銀理財首推6款、3個(gè)系列理財產(chǎn)品，分別為固定收益增強、資本市場(chǎng)混合、特色私募股權，涉及固收、權益、跨境、量化等多市場(chǎng)復合投資領(lǐng)域。

中國建設銀行(行情7.13 -0.14%,診股)(港股00939)理財子公司建信理財7月份也已推出了兩款理財產(chǎn)品，“乾元”建信理財粵港澳大灣區指數靈活配置理財產(chǎn)品(第01期)和“乾元—睿鑫”科技創(chuàng )新封閉式凈值型理財產(chǎn)品。前者主要投資于股票、債券、金融衍生品等資本市場(chǎng)投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區指數化投資策略。后者為3年期封閉式凈值型理財產(chǎn)品，采用“固收打底+權益增厚”相結合的策略，布局股市長(cháng)期配置價(jià)值，讓投資者分享科創(chuàng )企業(yè)成長(cháng)紅利。

多位專(zhuān)家表示，總體來(lái)看，當前各家銀行理財子公司推出的理財“新產(chǎn)品”具有四大特征。

一是理財策略以固收為主體，積極布局權益類(lèi)產(chǎn)品。在固收類(lèi)產(chǎn)品中，由于“類(lèi)貨基”產(chǎn)品流動(dòng)性較高、風(fēng)險較低，最有助于實(shí)現理財規模的高速擴張。

二是權益類(lèi)產(chǎn)品多以私募股權、FOF模式為主。以“科創(chuàng )打新”主題的產(chǎn)品為例，其以直接或間接的方式參與科創(chuàng )板打新的底倉配置，該底倉一般以上證50中的個(gè)券為主。

三是以復制指數起步，積極探索量化策略。一方面，復制指數方式能夠避免在個(gè)券選擇上的短板;另一方面，又可降低組合風(fēng)險，獲得穩健收益。

四是保留了“浮動(dòng)管理費”這一理財特色。目前，理財子公司新產(chǎn)品依然部分保留了浮動(dòng)管理費，即在業(yè)績(jì)比較基準的基礎上收取管理費。該模式使得“業(yè)績(jì)比較基準”承擔了類(lèi)似“預期年化收益率”的功能，弱化了凈值波動(dòng)的沖擊，有利于實(shí)現資管新規的平穩過(guò)渡。

相對于以往的銀行理財，當前銀行理財子公司的公募產(chǎn)品可以直接投資上市交易的股票，投資起點(diǎn)也低至1元。從機構設置角度來(lái)講，理財子公司的設立讓銀行理財走上專(zhuān)業(yè)化道路，推動(dòng)打破剛性?xún)陡丁?/p>

截至2018年年底，6家國有大型銀行非保本理財產(chǎn)品存續余額為8.51萬(wàn)億元，市場(chǎng)占有率為38.63%。幾家大行在理財業(yè)務(wù)轉型創(chuàng )新上的先行先試無(wú)疑加快了銀行理財產(chǎn)品差異化競爭。據記者統計，截至8月1日，已有28家銀行公告稱(chēng)成立理財子公司，其中6家銀行獲批籌建，分別為郵儲銀行、招商銀行(行情35.13 +0.40%,診股)(港股03968)、光大銀行(行情3.76 -0.27%,診股)、興業(yè)銀行(行情18.68 +0.43%,診股)、寧波銀行(行情23.20 +1.84%,診股)和杭州銀行(行情8.11 +0.37%,診股)。根據規定，理財子公司要在批準之日起6個(gè)月內完成籌建，這意味著(zhù)年內還將有一批理財子公司相繼開(kāi)業(yè)，投資者投資銀行理財產(chǎn)品將迎來(lái)更多個(gè)性化選擇。

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