退市常態(tài)化下 上市公司該怎么做？_即時(shí)看

【資料圖】

5月31日晚間，*ST紫晶、*ST澤達相繼發(fā)布公告稱(chēng)，因公司存在欺詐發(fā)行以及其他信息披露違法違規行為，將被實(shí)施重大違法強制退市。

隨著(zhù)全面注冊制的落地，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能進(jìn)一步顯現，A股常態(tài)化退市格局日漸形成并更趨穩固。剛性退市約束使得以前各種花式保殼方法通通失靈。在新的規則和市場(chǎng)環(huán)境下，上市公司如何看待自己在資本市場(chǎng)中的角色，怎樣利用資本市場(chǎng)做大做強、維持自身上市地位，筆者認為可以從以下幾點(diǎn)思考。

第一，上市不是終點(diǎn)，而是一個(gè)新的起點(diǎn)。多年以來(lái)在眾多PE/VC機構的氣氛烘托下，幾乎所有創(chuàng )業(yè)公司都把上市做為最終目標。公司上市了，老股東包括創(chuàng )始人在禁售期結束后就可以落袋為安。這也令部分企業(yè)“跑偏”，為了達到上市目的，粉飾財務(wù)報表、虛構營(yíng)收等各種造假手段層出不窮，*ST紫晶就是典型例子。如今這條路已經(jīng)走不通了，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者們應該沉下心，做好自己的本業(yè)，實(shí)實(shí)在在地經(jīng)營(yíng)。把上市當成提升經(jīng)營(yíng)能力、擴大品牌影響力的機會(huì )，而不是終極目標。

第二，上市之后仍要聚焦主業(yè)、穩健經(jīng)營(yíng)。從這兩年的退市案例來(lái)看，有許多公司上市之初經(jīng)營(yíng)還相對穩健，但時(shí)間一久，受到資本市場(chǎng)各種誘惑，許多公司開(kāi)始無(wú)心經(jīng)營(yíng)，熱衷題材炒作，并購虛無(wú)資產(chǎn)。最后使得公司主業(yè)荒廢，題材風(fēng)口過(guò)后留下一地雞毛，只能一退了之。在新的市場(chǎng)環(huán)境下，退市規則對主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有了更清晰的規定，上市公司只有夯實(shí)主業(yè)，規范經(jīng)營(yíng)，并在財務(wù)數據上真實(shí)體現經(jīng)營(yíng)能力，才能保持公司長(cháng)期的上市地位。

第三，拒絕市值誘惑，規避二級市場(chǎng)題材炒作。二級市場(chǎng)上炒熱點(diǎn)的操作層出不窮、屢禁不止，究其原因一部分還是相關(guān)上市公司實(shí)控人對市值或者說(shuō)自身紙面財富的不合理追求所致。出于對財富的欲望，不惜聯(lián)合各路人馬，在公司基本面沒(méi)有發(fā)生任何實(shí)質(zhì)變化的情況下，極盡所能的對公司股價(jià)進(jìn)行純價(jià)格炒作。最后結局大多一敗涂地，傷人傷己。站在長(cháng)期的資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現角度來(lái)看，公司短期的價(jià)格炒作毫無(wú)意義。對于優(yōu)秀的、業(yè)績(jì)蒸蒸日上的公司，資本市場(chǎng)自然會(huì )給其相應的價(jià)值匹配。

第四，分情況慎用及巧用資本市場(chǎng)工具。許多公司對市場(chǎng)環(huán)境或者自身行業(yè)預期過(guò)于樂(lè )觀(guān)，盲目的加杠桿、做大規模。在行業(yè)發(fā)生巨變時(shí)，這些上市公司很容易“翻船”。從巧用資本市場(chǎng)工具的角度來(lái)看，要分清每一項融資工具給上市公司本身帶來(lái)的成本和收益。比如哪些項目適合定增，哪些適合發(fā)債，發(fā)可轉債還是公司債，哪些又適合銀行借款等。每一種融資手段對應的條件以及成本和收益都不同。

總之，在退市常態(tài)化下，公司規范經(jīng)營(yíng)，穩健經(jīng)營(yíng)，專(zhuān)注主業(yè)，才是保持在資本市場(chǎng)長(cháng)盛不衰的法門(mén)。

標簽：