從“試驗田”到“全面開(kāi)花” 中國資本市場(chǎng)穩步發(fā)展

(經(jīng)濟觀(guān)察)從“試驗田”到“全面開(kāi)花” 中國資本市場(chǎng)穩步發(fā)展

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中新社上海2月2日電 題：從“試驗田”到“全面開(kāi)花” 中國資本市場(chǎng)穩步發(fā)展

作者 高志苗

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革近日正式啟動(dòng)，中國資本市場(chǎng)穩步向前發(fā)展。

試驗田：四年改革試點(diǎn)成效顯著(zhù)

從2019年7月22日，首批科創(chuàng )板公司登陸上海證券交易所，承擔起資本市場(chǎng)注冊制改革“試驗田”的使命，到深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板和北京證券交易所進(jìn)一步推進(jìn)試點(diǎn)，再到中國證監會(huì )宣布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革(以下簡(jiǎn)稱(chēng)全面注冊制)，經(jīng)過(guò)四年試點(diǎn)，注冊制“全面開(kāi)花”。

中歐國際工商學(xué)院金融與會(huì )計學(xué)教授芮萌告訴中新社記者，注冊制改革的目的是健全資本市場(chǎng)的功能，提高直接融資的比例，核心本質(zhì)就是把選擇權交給市場(chǎng)，強化市場(chǎng)的約束。

華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒也表示，注冊制是成熟市場(chǎng)中上市公司“市場(chǎng)準入”的慣例，是一個(gè)綜合性的市場(chǎng)監管體系，它以上市公司信息披露為核心，將市場(chǎng)主體自我管理、社會(huì )監管、政府監管與宏觀(guān)引導更緊密地結合起來(lái)。

他指出，注冊制具有監管成本更低、效率更高、效果更好的優(yōu)點(diǎn)。具體到科創(chuàng )板，發(fā)揮注冊制功能、承擔國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)扶持和引導功能，整體來(lái)看試驗成效顯著(zhù)。

新發(fā)展：上市準入機制進(jìn)入成熟階段

注冊制改革由試點(diǎn)到全面鋪開(kāi)是水到渠成的結果。傅子恒認為，全面注冊制標志著(zhù)中國上市公司準入機制正式跨入成熟階段。這對資本市場(chǎng)、經(jīng)濟體制改革、經(jīng)濟健康發(fā)展具有重要的戰略意義和現實(shí)意義。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則表示，全面注冊制適應了經(jīng)濟轉型需求，加大資本市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟支持力度，也標志著(zhù)中國新股發(fā)行制度逐步走向成熟。

普華永道中天會(huì )計師事務(wù)所(特殊普通合伙)首席合伙人李丹也認為，全面注冊制對于提高直接融資比重，推動(dòng)經(jīng)濟持續在法治軌道上高質(zhì)量發(fā)展，營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國際化的營(yíng)商環(huán)境都具有重要意義。

全面注冊制進(jìn)一步完善了中國多層次資本市場(chǎng)體系。在芮萌看來(lái)，企業(yè)成長(cháng)有不同的周期，比如種子、初創(chuàng )、成長(cháng)、產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化等發(fā)展階段，而多層次的資本市場(chǎng)和企業(yè)的成長(cháng)周期是相匹配的。

深水區：各項配套政策不斷完善

全面注冊制改革正式啟動(dòng)當天，上交所、深交所等機構同步就制定修訂的多項配套業(yè)務(wù)規則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)，以保障全面注冊制改革落地。

“上交所全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規則的設計，將試點(diǎn)注冊制中經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗、實(shí)踐證明行之有效的制度，復制推廣至主板，進(jìn)一步推進(jìn)開(kāi)門(mén)辦審核，提高透明度，增強市場(chǎng)約束，提高市場(chǎng)質(zhì)量和效率?！鄙辖凰嚓P(guān)負責人表示。

楊德龍認為，注冊制是讓符合政策方向和經(jīng)濟轉型的企業(yè)上報材料注冊上市，對于不符合上市條件的公司要及時(shí)退市，不能讓市場(chǎng)再次出現一些“不死鳥(niǎo)”，這樣A股就會(huì )有優(yōu)勝劣汰的機制，不斷過(guò)濾，讓好公司留在市場(chǎng)上。

芮萌也強調，中國資本市場(chǎng)未來(lái)深入發(fā)展，要和國際上發(fā)達的資本市場(chǎng)進(jìn)一步接軌，需要在公司治理、健全常態(tài)退市機制、引入中長(cháng)期資金、改變投資者結構等方面進(jìn)一步完善。(完)

標簽： 資本市場(chǎng) 中國資本市場(chǎng) 上市公司