加強監管券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)

中國證券報記者8月28日從多家券商處獲悉，證監會(huì )機構部近日向各家證券公司下發(fā)最新一期機構監管情況通報。通報稱(chēng)，按照問(wèn)題與風(fēng)向導向原則，證監會(huì )機構部近期指導相關(guān)證監局對今年以來(lái)股票質(zhì)押規模增幅較大的9家證券公司進(jìn)行現場(chǎng)核查，并擬對發(fā)現的問(wèn)題依法采取相關(guān)監管措施。下一步，證監會(huì )機構部將會(huì )同證監局繼續加強對證券公司場(chǎng)內股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的監管與現場(chǎng)檢查，發(fā)現存在展業(yè)不合規、風(fēng)險管理不到位、內部管控缺失等問(wèn)題的，將依法從嚴處理。

存在五大風(fēng)險

根據上海證券交易所和深圳證券交易所專(zhuān)項統計數據，2018年股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)規模明顯收縮。截至2018年底，共有96家證券公司開(kāi)通股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)權限并發(fā)生交易，兩市待購回初始交易金額為12826.63億元，同比減少21.07%;2018年全年初始交易金額合計為3425.49億元，同比減少71.77%;2018年全年購回交易金額6638.33億元，同比減少23.93%。

證監會(huì )此次下發(fā)的通報指出，總體來(lái)看，被檢查證券公司均制定了股票質(zhì)押內部管理制度，對盡職調查、業(yè)務(wù)決策、授權、資金用途管理、回訪(fǎng)等作出了明確安排，要求合規風(fēng)控介入。但個(gè)別公司存在業(yè)務(wù)定位不清、制度與機制的有效性不足等問(wèn)題，隱含潛在風(fēng)險。

一是業(yè)務(wù)定位不清，盲目追逐利益。個(gè)別證券公司仍將場(chǎng)內股票質(zhì)押交易當作一項交易性業(yè)務(wù)看待，忽視了信用風(fēng)險管理。

二是風(fēng)險意識不強，風(fēng)控措施不足。股票質(zhì)押的第一還款來(lái)源應當為融入方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現金流入，處置擔保物一般是經(jīng)協(xié)商無(wú)果后采取的最終手段，且由于相當部分擔保物為限售股或減持受限股票，處置難度更大、周期更長(cháng)，但個(gè)別證券公司仍簡(jiǎn)單按照一定質(zhì)押率確定融資金額，對融入方信用評估、還款來(lái)源、資金流向等把關(guān)不嚴。

三是審核把控不嚴，質(zhì)押率設置不嚴謹。個(gè)別公司部分項目的評審結果為“有條件同意”，但后續是否落實(shí)了相關(guān)條件不明確;個(gè)別公司未按新規要求制定質(zhì)押率設置標準，質(zhì)押率設置較為隨意。

四是盡職調查不完備、甚至缺乏盡職調查。個(gè)別公司對展期項目沒(méi)有形成盡職調查報告，有的項目盡職調查缺少拍照、訪(fǎng)談?dòng)涗浀缺匾艉?，有的訪(fǎng)談筆錄缺少訪(fǎng)談對象簽字，盡職調查的有效性、真實(shí)性存疑。

五是貸后風(fēng)險管理流于形式。有的公司對于資金用途的跟蹤核查工作流于形式。個(gè)別公司僅以電話(huà)溝通進(jìn)行貸后管理，且無(wú)溝通記錄留痕，難以保證貸后管理效果。

提出三大要求

通報指出，上述問(wèn)題反映出相關(guān)證券公司的內部控制不完善。對此，相關(guān)證監局將依法采取責令增加內部合規檢查次數等行政監管措施，證券交易所依規采取暫停股票質(zhì)押回購交易權限等自律管理措施。

通報強調，針對核查情況反映出的問(wèn)題，各證券公司要引以為戒，認真自查整改，清醒審視業(yè)務(wù)定位，落實(shí)股票質(zhì)押自律新規的各項規定，加強風(fēng)險管控力度。

一是要高度重視，理性展業(yè)。各證券公司要清醒認識、理性評估股票質(zhì)押風(fēng)險，將風(fēng)險防范放在首位，重新審視業(yè)務(wù)定位，不能盲目擴張業(yè)務(wù)規模、忽視風(fēng)險管控要求。

二是要學(xué)習領(lǐng)會(huì )，各證券公司高管、業(yè)務(wù)部門(mén)、合規風(fēng)控部門(mén)人員要認真學(xué)習股票質(zhì)押自律新規，搞懂搞透，嚴格執行。

三是要嚴格落實(shí)整改，各證券公司要嚴格按照股票質(zhì)押自律新規，對照梳理自身業(yè)務(wù)管理運作中的薄弱環(huán)節，盡快采取整改措施。

多券商領(lǐng)罰單

截至目前，已有多家券商因場(chǎng)內股票質(zhì)押交易問(wèn)題收到各地證監局開(kāi)出的“罰單”。

8月23日，陜西證監局發(fā)布關(guān)于對中郵證券有限責任公司采取責令改正措施的決定。該公司按照無(wú)限售條件全流通股票、有限售條件的流通股票質(zhì)押(分滬深300指數成分股和非滬深300指數成分股)分別設定了折算率上限，但未針對各項目具體質(zhì)押率調整標準制定相應的內部制度，具體質(zhì)押率估算隨意性較大，制度不完善;對客戶(hù)融資用途未跟蹤了解劃入客戶(hù)其他賬戶(hù)后的具體投向及用途，相關(guān)分支機構報送的《貸后跟蹤情況報告》未顯示所做的跟蹤和核查工作具體情況，不符合該公司《股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)規則及操作流程(2018年8月修訂)》規定。

8月20日，廣東證監局發(fā)布關(guān)于對萬(wàn)聯(lián)證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定稱(chēng)：“經(jīng)查，你公司在開(kāi)展股票質(zhì)押式回購交易中，對融入方盡職調查存在較大缺陷。上述行為違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第六條第一項的規定。按照《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第三十二條的規定，我局決定對你公司采取出具警示函的監管措施。”

針對券商的股票質(zhì)押?jiǎn)?wèn)題，北京某券商人士告訴中國證券報記者，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)在2013年推出后，在銀行參與下規模迅速擴張，銀行理財一般將這類(lèi)產(chǎn)品當作標準化產(chǎn)品核算，在一定程度上替代了債券類(lèi)資產(chǎn)，但2017年原銀監會(huì )新修訂的相關(guān)規定將場(chǎng)內股票質(zhì)押定為非標資產(chǎn)。這就讓原來(lái)大規模參與這項業(yè)務(wù)的銀行產(chǎn)生大量回表需求，但這類(lèi)股票變現需市場(chǎng)條件配合，在配合不好的情況下就會(huì )對業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒對中國證券報記者表示，股權質(zhì)押業(yè)務(wù)與股市走勢息息相關(guān)，在大盤(pán)低迷的情況下券商難以獨善其身。

另有業(yè)內人士建議，對于個(gè)股的“排雷”，需券商進(jìn)一步提升風(fēng)控和投研能力，否則在行情大好時(shí)，也容易忽略個(gè)股風(fēng)險。

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