那些出問(wèn)題的P2P平臺究竟踩了什么雷？

編者按：眾多P2P平臺在2018年的夏天合唱了一曲“涼涼”。入夏以來(lái)，已有超過(guò)100家跑路、清盤(pán)或逾期，其中不乏百億級的大平臺。投資者人人自危，困惑情緒甚至在從業(yè)者這些局中人之間彌漫開(kāi)來(lái)，隨著(zhù)監管繼續從嚴、從緊，新一輪“大浪淘沙”仍在持續。在此之際，新華網(wǎng)財經(jīng)部推出系列策劃《當網(wǎng)貸平臺撞上“雷七月”》，此篇為《那些出問(wèn)題的P2P平臺究竟踩了什么雷?》。

自6月以來(lái)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)就進(jìn)入了多事之秋，7月，出問(wèn)題的P2P平臺數量明顯增加。

據網(wǎng)貸之家8月1日發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2018年7月月報》數據顯示，截至7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營(yíng)平臺數量下降至1645家，相比6月底減少218家。據不完全統計，7月停業(yè)及問(wèn)題平臺數量為218家，其中問(wèn)題平臺165家(提現困難143家、跑路19家、經(jīng)偵介入3家)，停業(yè)轉型平臺53家。

這些出問(wèn)題的P2P平臺，究竟踩中了哪些雷導致?tīng)顩r百出?綜合來(lái)看，有以下幾方面。

第一，存在自融、假標、關(guān)聯(lián)擔保、活期、資金池等不合規行為。

中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)葉大清認為，這類(lèi)型的平臺大概占問(wèn)題平臺的80%，它們不能算是真正合規的P2P。

所謂“自融”，是指利用具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)為自己或其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)行融資。隨著(zhù)監管的不斷深入，自融行為越來(lái)越隱蔽，比如通過(guò)眾多殼公司借款，或虛構借款方。還有部分P2P平臺自融是為了填補借款人違約“窟窿”飲鴆止渴。還有的平臺，吸納資金太多而沒(méi)地方投，設置虛假標的，這算詐騙。

P2P平臺不應該直接接觸投資者與借款者資金，只在資金的調配及對接上擁有權限，不能直接涉及資金，沒(méi)有資金池。中金公司報告認為，當前上千家運營(yíng)平臺中，仍有60%的平臺尚未完成銀行存管，即存在資金池和挪用資金的可能。2016年8月發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規定，網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構應當實(shí)行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，并選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為出借人與借款人的資金存管機構。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組組長(cháng)潘功勝7月初曾明確指出，P2P是一個(gè)信息中介，不是信用中介。

第二，期限錯配致流動(dòng)性壓力加大，資金鏈斷裂。

目前部分P2P平臺存在不同程度的期限錯配?！毒W(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》第十條第六項規定：網(wǎng)貸平臺不得將融資項目的期限進(jìn)行拆分。但一些平臺為了滿(mǎn)足投資人偏愛(ài)短期投資理財的需求，將長(cháng)期融資拆分成期限為1月、3月、6月、12月等短期理財產(chǎn)品。問(wèn)題平臺的投資項目大多在12個(gè)月以下，且低于三個(gè)月的投資項目占比較高。

當投資者集中提現時(shí)，平臺自有資金無(wú)法兌付，造成資金鏈斷裂。尤其是最近，因為投資者信心發(fā)生波動(dòng)，導致大量短期投資被撤回，平臺面臨巨大流動(dòng)性危機。

第三，借款端逾期嚴重，部分借款人惡意拖欠。

受流動(dòng)性收緊、投資下行、股市低迷等方面影響，借款人被動(dòng)或主動(dòng)逾期增多。

零壹智庫認為，網(wǎng)貸行業(yè)普遍實(shí)行剛性?xún)陡?，一些平臺為了維持投資人信心，選擇隱瞞逾期和壞賬，用自有資金或資金池墊付，這在一定程度上降低了借款人的還款意愿。加之網(wǎng)貸平臺缺乏足夠有效合法的追債手段以震懾借款人，更加助長(cháng)了部分借款人惡意拖欠行為。如果企業(yè)及關(guān)聯(lián)方借款過(guò)于集中，一旦逾期，平臺兌付壓力巨大，無(wú)力兌付時(shí)只好選擇清盤(pán)甚至跑路。

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，過(guò)去幾年網(wǎng)貸的行業(yè)規范沒(méi)有完全到位，陸續的清理整頓使得更多問(wèn)題平臺暴露。

在當前監管趨嚴的背景下，合規成本和運營(yíng)成本上升，一些平臺不盈利，就會(huì )綜合考慮之后選擇退出，理性清盤(pán)。對于資金實(shí)力不足的平臺而言，退出周期可能會(huì )拉長(cháng)至2-3年，中間變數較大。

中金公司在其最新報告中稱(chēng)，預計P2P退潮或仍將持續2-3年，3年后正常運轉平臺預計不超過(guò)200家，僅為目前運營(yíng)平臺數量的10%左右。

7月初，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室在工作要點(diǎn)中提出，P2P網(wǎng)絡(luò )借貸和網(wǎng)絡(luò )小貸領(lǐng)域清理整頓延長(cháng)至2019年6月。潘功勝指出，將用1到2年時(shí)間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治，化解存量風(fēng)險，消除風(fēng)險隱患，同時(shí)初步建立適應互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監管制度體系。各地要強化整治力度，引導機構無(wú)風(fēng)險退出，開(kāi)展行政處罰和刑事打擊，穩妥有序加速存量違法違規機構和業(yè)務(wù)活動(dòng)退出。

標簽： 問(wèn)題 平臺