監管層鼓勵險資入市

隨著(zhù)證監會(huì )發(fā)布“深改12條”，資本市場(chǎng)全面深化改革路線(xiàn)也全面出爐。在當前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)中，其中一項是推動(dòng)更多中長(cháng)期資金入市，提出要推動(dòng)放寬各類(lèi)中長(cháng)期資金入市比例和范圍。 　　保險資金作為資本市場(chǎng)中長(cháng)期資金的一股重要力量，今年以來(lái)監管層對保險資金運用的監管重點(diǎn)也由規范險資舉牌轉向引導險資加大對權益類(lèi)資產(chǎn)投資，且多次“喊話(huà)”鼓勵險資入市，同時(shí)還為保險資金入市營(yíng)造積極的環(huán)境。

今年1月份，銀保監會(huì )新聞發(fā)言人肖遠企曾表示，鼓勵保險公司使用長(cháng)久期賬戶(hù)資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專(zhuān)項產(chǎn)品投資范圍;7月份的國新辦發(fā)布會(huì )上，銀保監會(huì )副主席梁濤透露，銀保監會(huì )正在積極研究提高保險公司權益類(lèi)資產(chǎn)的監管比例事宜。

10月21日，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)主持召開(kāi)社?；鸷筒糠直ｋU機構負責人座談會(huì )，會(huì )議提出，引導更多中長(cháng)期資金入市，是促進(jìn)資本市場(chǎng)持續穩定健康發(fā)展的重要內容，也是這次全面深化資本市場(chǎng)改革的重要任務(wù)。會(huì )議透露的信息顯示，證監會(huì )將從三方面逐步推動(dòng)提升中長(cháng)期資金入市比例。

當前，保險資金的整體投資比例較低。據銀保監會(huì )數據顯示，截至2017年末，我國保險資金運用余額149206.21億元，其中股票和證券投資基金18353.71億元，占比12.3%;截至2018年末，我國保險資金運用余額達到16.41萬(wàn)億元，其中股票和證券投資基金余額僅為1.92萬(wàn)億元，占比約為11.7%。這兩個(gè)比重，在當年的保險資金配置結構中比例均為最低。

對此，東方金誠首席金融分析師徐承遠在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面，險資投資時(shí)需要充分考慮安全性、流動(dòng)性等各種風(fēng)險因素，相比權益市場(chǎng)收益的波動(dòng)性，險資更青睞于固收類(lèi)收益相對穩定的資產(chǎn);另一方面，保費結構中壽險、健康險等長(cháng)存續期的收入占比高決定了險資的長(cháng)久期特性，以平安集團為例，資產(chǎn)平均久期在14年以上，債券和另類(lèi)投資的期限與險資更為匹配。此外，銀保監會(huì )對于險資投資權益市場(chǎng)比例、行業(yè)等的監管政策從2015年開(kāi)始逐步放開(kāi)，保險投資機構仍然在探索如何保證安全性的前提下提高股票和證券投資基金的配置比例。

雖然2018年險資在股票和證券投資基金的投資比例較2017年有所下降，但是今年已有了明顯增長(cháng)。銀保監會(huì )數據顯示，截至今年6月末，險資配置于股票和證券投資基金的比例為12.61%，相較2018年底上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，規模達2.19萬(wàn)億元。

徐承遠認為，隨著(zhù)險資運用余額的累計以及投資比例的提升，國內險資入市規模還有較大的上升空間。在經(jīng)歷2017年以來(lái)的金融嚴監管之后，險資之前大面積舉牌上市公司的行為已經(jīng)得到遏制，目前險資進(jìn)行戰略性投資已經(jīng)具備條件。

“險資是資本市場(chǎng)上僅次于公募基金的第二大機構投資者，是我國資本市場(chǎng)的重要機構投資者。險資入市對資本市場(chǎng)的發(fā)展而言，具備大資金和長(cháng)資金的顯著(zhù)優(yōu)勢，鼓勵其入市進(jìn)行長(cháng)期價(jià)值投資能為上市公司提供穩定的資金來(lái)源，有助于緩解上市公司經(jīng)營(yíng)壓力。從資本市場(chǎng)的角度看，險資增量資金入市也有助于倡導價(jià)值投資理念，提振投資者信心，起到穩定市場(chǎng)的作用。”徐承遠表示。

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