焦點(diǎn)短訊！聚合科技過(guò)會(huì )：今年IPO過(guò)關(guān)第103家 一創(chuàng )投行過(guò)2單

中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月12日訊 北京證券交易所上市委員會(huì )2023年第21次審議會(huì )議于2023年5月10日上午召開(kāi)，審議結果顯示，廣州聚合新材料科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“聚合科技”）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這是今年過(guò)會(huì )的第103家企業(yè)。

聚合科技本次發(fā)行的保薦機構為第一創(chuàng )業(yè)證券承銷(xiāo)保薦有限責任公司，保薦代表人為鄭穎怡、辛坤艷。這是一創(chuàng )投行今年保薦成功的第2單IPO項目。此前，4月7日，一創(chuàng )投行保薦的四川六九一二通信技術(shù)股份有限公司過(guò)會(huì )。

【資料圖】

聚合科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂、電子封裝用環(huán)氧樹(shù)脂、粉末涂料、有機硅樹(shù)脂和其他新型復合材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品被廣泛應用于風(fēng)力發(fā)電葉片、新能源汽車(chē)、免維護鉛酸蓄電池、電子元器件、LED封裝、薄膜電容器、照明燈具、防水電源、模具、工藝品、工程、運動(dòng)器材和汽車(chē)輕量化等領(lǐng)域，起到浸潤纖維、灌注、絕緣、保護、密封、粘接、防潮和裝飾等作用。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，Polystar持有公司59.18%股份，為公司的控股股東。譚軍持有Polystar 100%股權，通過(guò)Polystar間接持有聚合科技59.18%股權，為聚合科技實(shí)際控制人。

聚合科技本次公開(kāi)發(fā)行股票數量不超過(guò)1454.8088萬(wàn)股（含本數，未考慮超額配售選擇權行使的情況）；不超過(guò)1673.0288萬(wàn)股（含本數，全額行使本次股票發(fā)行的超額配售選擇權的情況下），公司及主承銷(xiāo)商可以根據具體發(fā)行情況擇機采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發(fā)行的股票數量不超過(guò)本次發(fā)行股票數量的15%，即不超過(guò)218.22萬(wàn)股（含本數）。聚合科技擬募集資金2.13億元，用于樹(shù)脂類(lèi)新材料生產(chǎn)及技術(shù)改造項目（第二期）、10000噸樹(shù)脂類(lèi)新材料新建項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動(dòng)資金。

審議意見(jiàn)

1.請發(fā)行人：（1）準確披露報告期內向明陽(yáng)智能銷(xiāo)售量波動(dòng)、與競爭對手惠柏新材相對份額變動(dòng)的主要原因，在產(chǎn)品性能、信用政策、結算方式、生產(chǎn)工藝、原材料等均無(wú)重大差異的情況下，向明陽(yáng)智能銷(xiāo)售同類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格持續高于惠柏新材的原因。（2）充分披露第一大客戶(hù)明陽(yáng)智能業(yè)績(jì)大幅下滑對發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)及持續經(jīng)營(yíng)能力的影響，并作充分的重大事項提示。請保薦機構核查發(fā)行人與明陽(yáng)智能及其關(guān)聯(lián)方是否存在正常購銷(xiāo)以外的其他資金往來(lái)或利益安排并發(fā)表明確意見(jiàn)。

2.請發(fā)行人：（1）結合同行業(yè)可比公司情況，說(shuō)明并披露報告期內127型號、128型號原材料配方切換的具體情況、合理性及原材料配方切換對發(fā)行人工藝流程、產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格、成本、毛利率及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。（2）結合127型號、128型號原材料在報告期內市場(chǎng)供需關(guān)系及價(jià)格差異，詳細披露發(fā)行人報告期內僅在2020年6-12月向韓國錦湖持續低價(jià)大量采購原材料的具體型號及原因，未直接向長(cháng)春化工等國內供應商采購128型號原材料的原因，韓國錦湖未直接或通過(guò)揚農錦湖向國內其他同行業(yè)公司以相同低價(jià)銷(xiāo)售128型號原材料的原因及商業(yè)合理性。（3）補充說(shuō)明2020年模擬測算的發(fā)行人全部向國內供應商采購后毛利率仍高于同行業(yè)公司的原因及合理性。請保薦機構補充核查韓國錦湖同期在韓國境內、國內其他客戶(hù)銷(xiāo)售同型號產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格是否與向發(fā)行人銷(xiāo)售價(jià)格存在明顯差異并發(fā)表明確意見(jiàn)。

3.請發(fā)行人充分披露2022年與明陽(yáng)智能簽訂的《風(fēng)力發(fā)電機葉片原材料采購合同》的有效期及依據。

審議會(huì )議提出問(wèn)詢(xún)的主要問(wèn)題

1.關(guān)于業(yè)績(jì)下滑。根據申報文件：（1）2020年至2022年，發(fā)行人向第一大客戶(hù)明陽(yáng)智能銷(xiāo)售占比分別為61.53%、65.52%、52.42%，發(fā)行人和競爭對手惠柏新材為明陽(yáng)智能主要供應商，發(fā)行人相對份額分別為27.16%、38.90%、27.90%，2022年占比下滑較大。報告期內發(fā)行人和惠柏新材在明陽(yáng)智能的相對份額的對比為1:2.68、1:1.57、1:2.58。（2）2020年風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷“搶裝潮”，2021年發(fā)行人產(chǎn)量及售價(jià)均大幅增加。（3）2022年由于明陽(yáng)智能葉型切換導致發(fā)行人風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂銷(xiāo)量下降。請發(fā)行人：（1）說(shuō)明2020年風(fēng)電行業(yè)“搶裝潮”后，2021年發(fā)行人收入及產(chǎn)量大幅增加的合理性，與同行業(yè)公司及下游客戶(hù)的產(chǎn)量及收入是否匹配。

說(shuō)明2021年向明陽(yáng)智能銷(xiāo)售相對份額提升的原因，是否具有可持續性。（2）說(shuō)明客戶(hù)葉型切換影響下，采購份額是否逐步轉向惠柏新材等其他供應商，發(fā)行人2022年銷(xiāo)售相對份額降低而競爭對手惠柏新材銷(xiāo)售未降反升的原因，并分析發(fā)行人2022年收入下降原因披露的準確性。（3）說(shuō)明影響明陽(yáng)智能向發(fā)行人或惠柏新材采購的具體因素；說(shuō)明發(fā)行人爭取明陽(yáng)智能銷(xiāo)售份額的策略及實(shí)施效果，是否存在以低價(jià)或寬松信用政策獲取市場(chǎng)份額的情況，分析對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。請保薦機構、申報會(huì )計師補充核查報告期內收入、成本的真實(shí)性、完整性，是否存在跨期確認收入、結轉成本的情況，是否存在資金體外循環(huán)，并發(fā)表明確意見(jiàn)。

2．關(guān)于持續經(jīng)營(yíng)能力。根據申報文件：（1）2021年原材料采購價(jià)格大幅上漲，導致發(fā)行人歸屬于母公司所有者的凈利潤較2020年下降20.81%，2022年受下游客戶(hù)葉型切換等影響，預計發(fā)行人歸屬于母公司所有者的凈利潤較2021年同比減少33.59%。（2）發(fā)行人向明陽(yáng)智能的銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入比例分別為41.77%、61.53%、65.52%和52.42%。（3）公開(kāi)信息顯示，明陽(yáng)智能2023年一季度營(yíng)業(yè)收入同比下降61.84%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.26億元，同比下降116.07%。（4）根據問(wèn)詢(xún)回復，截至2023年2月發(fā)行人的在手訂單量明顯回升并已超過(guò)2022年上半年銷(xiāo)量，發(fā)行人業(yè)績(jì)下滑趨勢已得到有效改善。請發(fā)行人：（1）結合對第一大客戶(hù)重大依賴(lài)情況及主要客戶(hù)最新業(yè)績(jì)變動(dòng)情況、在手訂單變動(dòng)及最新執行情況、應收賬款最新回收情況、資產(chǎn)減值準備計提情況、期后業(yè)績(jì)變動(dòng)情況、同行業(yè)公司最新業(yè)績(jì)變動(dòng)情況、風(fēng)電行業(yè)周期性特征及相關(guān)政策變動(dòng)情況、原材料價(jià)格波動(dòng)及毛利率變動(dòng)趨勢情況等，詳細分析并說(shuō)明發(fā)行人業(yè)績(jì)是否存在持續下滑風(fēng)險、持續經(jīng)營(yíng)能力是否面臨重大不利變化、是否具有面向市場(chǎng)獨立持續經(jīng)營(yíng)的能力。（2）說(shuō)明報告期以來(lái)，與明陽(yáng)智能簽訂的歷次框架協(xié)議的主要條款，與明陽(yáng)智能各基地簽訂訂單的條件，在手訂單是否覆蓋其所有基地。請保薦機構、申報會(huì )計師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

3.關(guān)于錦湖相關(guān)原材料采購。根據申報文件及公開(kāi)信息：（1）報告期各期發(fā)行人前五大供應商變動(dòng)較大，揚農錦湖各期均為發(fā)行人環(huán)氧樹(shù)脂主要供應商，KUMHOP&BCHEMICALSINC（以下簡(jiǎn)稱(chēng)韓國錦湖）持有揚農錦湖50%的股權。（2）韓國錦湖是韓國主要的環(huán)氧樹(shù)脂制造商，從2020年6月開(kāi)始，發(fā)行人的環(huán)氧樹(shù)脂主要直接向韓國錦湖采購，導致發(fā)行人采購的基礎環(huán)氧樹(shù)脂均價(jià)與國內市場(chǎng)均價(jià)存在較大差異，進(jìn)而導致2020年發(fā)行人毛利率顯著(zhù)高于惠柏新材等同行業(yè)公司。（3）根據韓國錦湖與揚農錦湖于2020年6月、

9月簽訂的合同，韓國錦湖向揚農錦湖銷(xiāo)售的環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格為1900美元/噸。同時(shí)期，韓國錦湖向發(fā)行人的銷(xiāo)售價(jià)格在1760-1950美元/噸。請發(fā)行人：（1）結合前十大供應商采購及變動(dòng)情況，說(shuō)明報告期內發(fā)行人供應商選取的標準，供應商變動(dòng)較大的原因及合理性，對發(fā)行人的賬期及結算方式，是否符合行業(yè)慣例，如何在供應商頻繁變動(dòng)情況下保持產(chǎn)品質(zhì)量穩定。（2）補充說(shuō)明發(fā)行人2020年6-12月雙酚A環(huán)氧樹(shù)脂進(jìn)口型號、價(jià)格；結合2020年6-12月韓國錦湖在韓國的市場(chǎng)售價(jià)等，補充說(shuō)明發(fā)行人進(jìn)口價(jià)格低于當期國內其他公司韓國進(jìn)口環(huán)氧樹(shù)脂均價(jià)且低于當期廣東省自韓國進(jìn)口環(huán)氧樹(shù)脂均價(jià)的合理性。（3）說(shuō)明發(fā)行人與供應商韓國錦湖、揚農錦湖及其關(guān)聯(lián)方的合作背景，揚農錦湖向發(fā)行人提供的原材料是否為從韓國錦湖采購；結合揚農錦湖、韓國錦湖的關(guān)聯(lián)關(guān)系，說(shuō)明報告期內各期發(fā)行人從揚農錦湖采購數量及單價(jià)的變動(dòng)情況，是否存在通過(guò)揚農錦湖與韓國錦湖跨期調節采購金額的情況；按月份比較2020至2021年發(fā)行人從韓國錦湖與從國內供應商采購原材料的訂單數量、價(jià)格，量化分析發(fā)行人從韓國錦湖采購低價(jià)原材料對毛利率的影響。結合報告期內發(fā)行人與韓國錦湖、其他主要供應商的合作條款、采購類(lèi)型、交易價(jià)格的差異比較、雙方資金往來(lái)情況、同行業(yè)可比公司從韓國進(jìn)口環(huán)氧樹(shù)脂的情形、發(fā)行人申報創(chuàng )業(yè)板及撤回的情況，進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人從韓國錦湖采購基礎環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格的公允性，發(fā)行人與揚農錦湖、韓國錦湖是否存在其他利益安排。（4）說(shuō)明揚農錦湖、韓國錦湖是否為同行業(yè)其他公司供應環(huán)氧樹(shù)脂，并比較供應單價(jià)與發(fā)行人采購價(jià)格是否存在顯著(zhù)差異；說(shuō)明揚農錦湖、韓國錦湖2020年是否同時(shí)向發(fā)行人供應環(huán)氧樹(shù)脂，價(jià)格是否存在差異及原因；韓國錦湖未通過(guò)揚農錦湖向發(fā)行人供應環(huán)氧樹(shù)脂而采取直接供應的原因及合理性。請保薦機構、申報會(huì )計師說(shuō)明對各期新增供應商履行的核查程序，對采購真實(shí)性及價(jià)格公允性的核查意見(jiàn)。請保薦機構、申報會(huì )計師就上述事項進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

4.關(guān)于原材料替換。根據申報文件：發(fā)行人于2019年通過(guò)對配方調整，在不影響最終產(chǎn)品達到使用要求的情況下，以型號128基礎環(huán)氧樹(shù)脂代替型號127基礎環(huán)氧樹(shù)脂。請發(fā)行人結合目前國內生產(chǎn)風(fēng)電葉片使用的基礎環(huán)氧樹(shù)脂主要型號、報告期各期發(fā)行人采購及使用型號127、型號128基礎環(huán)氧樹(shù)脂的生產(chǎn)及對應產(chǎn)成品的銷(xiāo)售情況、同行業(yè)可比公司使用128型號替代127型號基礎環(huán)氧樹(shù)脂情形，說(shuō)明公司以型號128基礎環(huán)氧樹(shù)脂代替型號127基礎環(huán)氧樹(shù)脂的具體情況、合理性，是否存在退換貨情形，以及原材料替換對公司產(chǎn)品成本、銷(xiāo)售價(jià)格、產(chǎn)品毛利率、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。請保薦機構、申報會(huì )計師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

2023年上交所深交所IPO過(guò)會(huì )企業(yè)一覽：

2023年北交所IPO過(guò)會(huì )企業(yè)一覽：

2023年IPO被否企業(yè)一覽：

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