華夏基金屠環(huán)宇：順應科技周期發(fā)展，尋找最核心科技資產(chǎn)

A股風(fēng)云變幻,結構性機會(huì )層出不窮,以新能源車(chē)、光伏、半導體等為代表的科技行業(yè)成為眾多投資者關(guān)注的風(fēng)口。那么,科技行業(yè)究竟有哪些魅力?未來(lái)又有哪些投資機會(huì )值得關(guān)注?又該如何布局選股?恰逢華夏基金旗下又一科技力作——華夏時(shí)代前沿一年持有期混合型基金(A類(lèi)011930,C類(lèi)011931 )即將發(fā)行,該產(chǎn)品掌舵人之一、有著(zhù)“科技研霸”之稱(chēng)的屠環(huán)宇在接受采訪(fǎng)時(shí)表示,科技投資應順應科技周期的發(fā)展,尋找中國最核心的科技資產(chǎn)。

屠環(huán)宇指出,科技行業(yè)最大的魅力就是由一輪一輪科技周期組成,每一輪科技周期通常會(huì )長(cháng)達五到十年。在這段時(shí)間里,不同的時(shí)間點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節上,具備最多也是最大級別的投資機會(huì )。而在當前的科技周期下,可以從兩大維度尋找中國科技產(chǎn)業(yè)的歷史性投資機遇。

“第一個(gè)維度是技術(shù)創(chuàng )新,這是中國和全球一起享受底層技術(shù)升級的紅利。比如通信技術(shù)從4G到5G的升級;IT技術(shù)從本地計算向云端計算升級帶來(lái)的云計算的機會(huì );還有從傳統能源向清潔能源、新能源的升級,對應的就是光伏和新能源車(chē)。”屠環(huán)宇分析說(shuō),第二個(gè)維度是政策紅利,其建立在大背景之下。2018年之前,中美產(chǎn)業(yè)鏈的分工是合作大于競爭的狀態(tài),雙方各取所需,產(chǎn)業(yè)鏈高度互補。而自2019年以后,美國開(kāi)始持續打壓中國科技企業(yè)。在未來(lái)五年甚至更長(cháng)時(shí)間內,發(fā)展國產(chǎn)化替代、安全可控是必然的大勢所趨。

屠環(huán)宇進(jìn)一步指出,每一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)趨勢也包含著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節,每個(gè)環(huán)節也可能處于產(chǎn)業(yè)的不同發(fā)展階段。對于科技投資而言,更傾向于投資處于成長(cháng)初期或者是部分處于快速成長(cháng)期且成長(cháng)持續性非常好的的產(chǎn)業(yè),典型代表有云計算、光伏、新能源車(chē)等行業(yè)。原因有兩點(diǎn),第一,從萌芽起步階段進(jìn)入到成長(cháng)初期以后,才能看到該產(chǎn)業(yè)擁有了相對清晰和穩定的商業(yè)模式。第二,由于產(chǎn)業(yè)處在成長(cháng)初期,產(chǎn)業(yè)滲透率可能非常低,因而能夠更好地預測產(chǎn)業(yè)未來(lái)是否會(huì )有更好的、持續的快速成長(cháng)能力,以及遠期巨大的成長(cháng)空間。

談及科技產(chǎn)業(yè)的選股標準,屠環(huán)宇認為可以總結為三個(gè)要素,即成長(cháng)力、商業(yè)模式和企業(yè)家精神。他認為,成長(cháng)潛力意味著(zhù)這家公司或標的是不是身處好的賽道之上。而商業(yè)模式更多決定了公司所做生意是不是好的生意,有沒(méi)有很好的規模效應,能否讓公司的壁壘越來(lái)越高,盈利能力越來(lái)越強。企業(yè)家精神則更多代表的是所投對象是不是該產(chǎn)業(yè)里最優(yōu)秀的團隊,能否做出超越產(chǎn)業(yè)貝塔的阿爾法,至少要能夠分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利。

屠環(huán)宇強調,那些能夠順應未來(lái)五到十年的科技產(chǎn)業(yè)趨勢,同時(shí)擁有相對比較杰出的商業(yè)模式,且團隊具備比較優(yōu)秀的組織能力和企業(yè)家精神的科技企業(yè),就是科技創(chuàng )造價(jià)值的中國最核心的科技資產(chǎn)。而“聚焦當下時(shí)代最核心的中國科技資產(chǎn)”正是華夏時(shí)代前沿基金的產(chǎn)品定位,這只基金將重點(diǎn)布局新一代信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)和現代服務(wù)業(yè)、生物醫藥和先進(jìn)制造等四大科技方向。

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