中國股市熔斷機制有嗎？股市為什么暫停熔斷機制？

中國股市熔斷機制有嗎?

嚴格來(lái)說(shuō)，“熔斷機制”有廣義和狹義兩個(gè)概念。廣義上，是指控制股票、期貨或其他金融衍生品的交易風(fēng)險，對其單日價(jià)格波動(dòng)幅度進(jìn)行區間限制。一旦成交價(jià)觸及區間上下限，交易將自動(dòng)停止一段時(shí)間(“即熔斷”)，或“持平”不超過(guò)上下限(“融和連續”)。狹義上指指數期貨的“熔斷”。

但過(guò)去中國股市熔斷機制是有的，不過(guò)現在中國股市沒(méi)有熔斷機制。

2015年，A股大幅下跌。當時(shí)有數千股跌停，1000股停牌。當時(shí)的下跌，一方面是由于較大泡沫的不斷涌現和積累，另一方面是資金配置等杠桿資金。進(jìn)入市場(chǎng)，讓市場(chǎng)過(guò)于狂熱。在去杠桿的背景下，流動(dòng)性枯竭，導致年內出現較大跌幅。

后來(lái)，監管層又對美股市場(chǎng)的熔斷機制進(jìn)行了學(xué)習和借鑒，以便在市場(chǎng)再次出現系統性下行風(fēng)險時(shí)起到一定的穩定市場(chǎng)作用。

2015年9月公開(kāi)征求意見(jiàn)稿后，經(jīng)中國證監會(huì )批準，中國金融交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所正式發(fā)布指數熔斷相關(guān)規定，自2016年正式實(shí)施。

根據規定，A股保險絲閾值分為5%和7%。5%保險絲被指數觸發(fā)后，保險絲范圍內的證券將是暫停交易15分鐘，但如果5%是14:45-15:00之間或全天任意時(shí)間觸發(fā)7%，收盤(pán)時(shí)間為暫停交易，股指期貨時(shí)間段交易與股市同步。

原因是：

1、我國證券市場(chǎng)還不是很成熟，所以實(shí)施熔斷機制后的幾天內，連續兩次熔斷，并且都兩度觸發(fā)熔斷閾值，對股票的破壞力非常大。

2、先天缺陷導致跌速快，加大了空頭拋壓，空頭只要用少量的資金將指數打壓到5%的閾值，此時(shí)就會(huì )引起市場(chǎng)上的恐慌情緒，散戶(hù)投資者就會(huì )跟風(fēng)賣(mài)出股票，因此就會(huì )助漲空頭的士氣，我國資本市場(chǎng)上散戶(hù)占據了80%，當散戶(hù)統一拋售，其破壞力比主力還大。

3、熔斷閾值機制不合理，難以挽回自救，兩次熔斷后要暫停交易，暫停交易后多頭就不能操作，而且還不能抄底，因為復盤(pán)后還可能持續下跌，所以對投資者來(lái)說(shuō)，損失會(huì )非常大。

因此早在2016年1月8日，上交所、深交所和中國金融期貨交易所就聯(lián)合發(fā)出通知，為維護市場(chǎng)穩定運行，經(jīng)證監會(huì )同意，自1月8日起暫停實(shí)施指數熔斷機制。

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