珍酒李渡成功登陸港股市場(chǎng) 國際舞臺開(kāi)辟市場(chǎng)增量空間

如是背景下，珍酒李渡此次IPO備受資本青睞。據了解，招股期間，珍酒李渡獲得了多家長(cháng)線(xiàn)基金支持，公開(kāi)發(fā)售部分也錄得超額認購。

醬香型白酒為主要增長(cháng)引擎

據公開(kāi)資料顯示，珍酒李渡是一家致力提供以醬香型為主的次高端及以上白酒產(chǎn)品的中國白酒公司。

據悉，珍酒李渡生產(chǎn)及銷(xiāo)售醬香型、兼香型及濃香型白酒，其中醬香型白酒是珍酒李渡的主要增長(cháng)引擎。從產(chǎn)品構成來(lái)看，據招股書(shū)顯示，珍酒李渡在國內主要營(yíng)運四個(gè)白酒品牌，分別為珍酒、李渡、湘窖以及開(kāi)口笑。根據弗若斯特沙利文資料顯示，公司旗艦品牌珍酒主要面向醬香型的白酒愛(ài)好者，按收入計算，2021年，珍酒成為國內第五大醬香酒品牌，并于同年在國內五大醬香型白酒品牌中取得最快增長(cháng)。2022年底，按基酒產(chǎn)能計算，珍酒在國內及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三。

此外，珍酒李渡第二增長(cháng)引擎李渡預期將為持續增長(cháng)創(chuàng )造額外動(dòng)力，該品牌主要針對次高端及以上級別的兼香型白酒產(chǎn)品，按收入計算，2021年李渡成為國內第五大兼香型白酒品牌，并于同年在國內五大兼香型白酒品牌中取得最快增長(cháng)。

招股書(shū)數據顯示，2020年、2021年以及2022年，珍酒李渡的總收入分別為23.99億元、51.02億元以及58.56億元，2021年以及2022年，珍酒李渡總收入分別同比增長(cháng)112.7%以及14.8%。2020年、2021年以及2022年，珍酒李渡經(jīng)調整凈利率分別為21.7%、21.0%以及20.4%。

根據弗若斯特沙利文的資料，國內白酒市場(chǎng)預期將自2022年的6211億元持續增加至2026年的7695億元，復合年增長(cháng)率為5.5%。其中，次高端及以上級別的市場(chǎng)規模增速更快，預計年復合增長(cháng)率為12.3%。

2020年至2022年，珍酒李渡毛利率分別為52.2%、53.5%及55.3%。值得一提的是，由于香港上市公司的會(huì )計準則與A股市場(chǎng)略有差異（A股營(yíng)業(yè)成本不含稅，港股銷(xiāo)售成本含稅），故珍酒李渡招股書(shū)顯示毛利率水平按要求進(jìn)行過(guò)扣減消費稅處理。

蓄力市占率增長(cháng)空間

隨著(zhù)珍酒李渡成功登陸資本市場(chǎng)，公司市占率的變化引發(fā)想象空間。

從產(chǎn)能方面來(lái)看，招股書(shū)顯示，珍酒李渡擬透過(guò)擴充現有生產(chǎn)設施及興建新生產(chǎn)設施，逐步進(jìn)一步提升整體產(chǎn)能以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。珍酒李渡方面表示，截至最后實(shí)際可行日期，公司已開(kāi)始擴建三個(gè)現有生產(chǎn)設施，以及正在建設一個(gè)新生產(chǎn)設施。該等計劃項目預期將于2024年前使基酒產(chǎn)能增加2.6萬(wàn)噸，其中1.66萬(wàn)噸為醬香型基酒。

隨著(zhù)珍酒李渡港股上市，珍酒李渡產(chǎn)能有望進(jìn)一步擴大。招股書(shū)顯示，此次全球發(fā)售的估計所得款項凈額的55%份額將用于為后續擴建和新建設項目提供資金。

通過(guò)繼續擴大醬香型基酒的產(chǎn)能，珍酒李渡將逐步擴大基酒儲備，通過(guò)陳釀獲得更多香氣豐富、芳醇的基酒。此不斷增長(cháng)的戰略資產(chǎn)能將使企業(yè)能夠進(jìn)一步豐富產(chǎn)品種類(lèi)，并促進(jìn)企業(yè)的長(cháng)期增長(cháng)，尤其是價(jià)格范圍較高產(chǎn)品的增長(cháng)。此外，企業(yè)將繼續投資升級設施和設備，以實(shí)現更高的數字化和智能水平，從而尋求長(cháng)期提高運營(yíng)效率和盈利能力。此外，在港股市場(chǎng)上市，也意味著(zhù)珍酒李渡正式登上國際化資本市場(chǎng)的舞臺。此次上市不但能夠為珍酒李渡提供更廣闊的資金支持，助力珍酒李渡在國內市場(chǎng)獲得更好的市場(chǎng)占有率，也將珍酒李渡的品牌推向國際市場(chǎng)。

據券商研報顯示，珍酒李渡近年來(lái)次高端及以上價(jià)格帶產(chǎn)品占比逐年提升，產(chǎn)品結構在持續優(yōu)化?？紤]到目前尚無(wú)純白酒生產(chǎn)企業(yè)在港上市，看好標的稀缺性及醬香型白酒成長(cháng)性。

（CIS）

來(lái)源：證券日報

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