余額寶收益率歷史性低位 貨基總規模卻飆升超萬(wàn)億 為啥？

受新冠肺炎疫情蔓延，央行施行貨幣寬松政策，市場(chǎng)流動(dòng)性持續寬松，貨幣基金收益率也不斷下臺階。自4月份大批貨基7日年化收益率跌破2%之后，近期貨幣基金收益率進(jìn)一步下滑至1.5%左右水平，近六成貨幣基金7日年化收益率跌破1.5%。

天弘余額寶6月3日7日年化收益率更是達到1.49%，創(chuàng )下收益率的歷史性低位?；蛟S，貨幣基金收益率下滑這一趨勢還將繼續。

超六成貨基收益率跌破1.5%

天弘余額寶破紀錄至1.49%

Wind數據顯示，截至6月2日，傳統貨幣型基金平均7日年化收益率為1.53%，其中A類(lèi)收益率為1.44%，B類(lèi)為1.66%，貨基收益率進(jìn)入歷史性低位。

實(shí)際上，今年以來(lái)貨幣基金收益率持續下臺階。從月度情況看，貨幣基金1月底、2月底、3月底、4月底、5月底的7日年化收益平均分別為2.57%、2.35%、2.03%、1.69%、1.54%。顯然，貨幣基金繼4月平均收益跌破2%之后，6月整體收益率在下一個(gè)臺階，處于1.5%的水平。

值得一提的是，在262只貨基A類(lèi)份額中，已經(jīng)有152只產(chǎn)品7日年化收益率跌破1.5%一年期銀行存款基準利率的“關(guān)口”，占比為58%。目前7日年化收益率中3.5%以上收益的貨幣基金已經(jīng)絕跡。數據顯示，貨基A類(lèi)中，目前收益率超2%的貨基也僅剩8只，成為市場(chǎng)上的稀缺品種。其中建信天添益A、易方達龍寶A、創(chuàng )金合信貨幣A、長(cháng)城收益寶A、大成添益A等6月2日七日年化收益率表現不錯。

以規模最大的天弘余額寶貨幣基金為例，該基金在4月份最新7日年化收益率跌破2%關(guān)口之后，近期又跌破1.5%。數據顯示，該基金6月3日年化收益達到1.49%，這一收益率刷新歷史性最低紀錄。而天弘余額寶2013年推出時(shí)，基金7日年化收益率一度超過(guò)6%，隨后逐漸下臺階， 2017年以來(lái)，基本呈現從4%、3%、2.5%、2.3%、2%陸續破位趨勢。

為什么今年以來(lái)貨基收益率中樞持續走低?據一位大型基金公司現金管理組投資總監分析，貨幣基金收益率走低是由基本面與政策面共同造成的趨勢性變化。2018年以來(lái)，國內外經(jīng)濟形勢錯綜復雜，經(jīng)濟下行壓力加大。逆周期調節的大環(huán)境下，貨幣政策開(kāi)啟一輪寬松周期。今年，為應對新冠肺炎疫情，央行通過(guò)降準降息與增加再貸款再貼現額度來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟，銀行間流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，從而推動(dòng)貨基收益率加速下行。而實(shí)質(zhì)積極偏松的貨幣政策將推動(dòng)市場(chǎng)利率-貨基利率-銀行理財收益-結構性存款利率依次傳導下行，政策的目的是通過(guò)降低銀行負債端的成本，引導實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行。

避險資金涌入貨基

收益率或仍處于下滑通道

雖然近年來(lái)貨幣基金收益率整體進(jìn)入下行通道，但因為市場(chǎng)避險情緒仍然旺盛，貨幣基金規模增長(cháng)較快。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )公示的數據顯示，截至今年4月底，17.78萬(wàn)億元的公募基金規模中，貨基規模為8.62萬(wàn)億元，規模占比接近半壁江山;而相比去年末的規模，今年前4月貨基規模猛增差不過(guò)1.5萬(wàn)億元，成為資金在震蕩市避險的重要工具。

據一位中型公募市場(chǎng)部人士表示，3月份以來(lái)海內外股市震蕩加大，投資者風(fēng)險偏好趨于謹慎，資金避險的需求有所增加。貨基仍然是投資者較好的流動(dòng)性管理工具，因此成為不少投資者布局對象。不過(guò)因為貨幣基金絕對收益類(lèi)太低，因此目前行業(yè)都轉為布局“貨幣+”產(chǎn)品，積極布局中短債基金，這類(lèi)品種收益率會(huì )略高于貨幣基金，期待承接從貨幣基金流出的資金。

從目前看，在貨幣政策寬松的態(tài)勢下，貨基收益率可能還將進(jìn)一步下滑。一位貨幣基金經(jīng)理表示，預計全球央行仍將保持流動(dòng)性寬松，短期利率應該還會(huì )維持在一個(gè)較低水平，貨幣基金收益率走低應該是總體趨勢。前期久期拉得較長(cháng)的貨幣基金還能維持一段時(shí)間的收益率，重新配置之后只能面臨更低的回報。

上述現金管理組投資總監也表示，貨基收益率將趨勢性走低，預計2020年貨幣基金全年回報率中位數水平將不到2%。(記者 方麗)

標簽： 余額寶收益率低 貨幣基金