A股醫藥板塊近期整體逆市走強 警惕一季度的“見(jiàn)光死”風(fēng)險

受疫情影響，A股醫藥板塊近期整體逆市走強，其中最大的市場(chǎng)預期在于一季度的業(yè)績(jì)會(huì )出現大漲，但需要注意業(yè)績(jì)不及預期而出現的“見(jiàn)光死”風(fēng)險。

顯然，醫藥股現在的估值水平較疫情發(fā)生之前，整體有了明顯的抬升。這是因為投資者對于醫藥股的期望值很高，認為它們在2020年前3個(gè)月因為疫情的原因將會(huì )取得很好的業(yè)績(jì)，而現在的股價(jià)中已經(jīng)包含了這樣的預期。

所以，當一季度報告公布時(shí)，大概率醫藥股的收益將會(huì )符合投資者的預期。那么醫藥股的走勢就會(huì )依照投資者對于二季度的預期來(lái)重新定位，但投資者很難預期二季度醫藥股的利潤水平能否好于一季度，雖然有國際市場(chǎng)對于醫藥的需求，但是這種需求的影響和可持續度仍然存在較大的不確定性。

實(shí)際上，投資者對于醫藥股的利好預期正在不斷減弱，而一季報的公布也很有可能成為最后的利好。如果一只醫藥股的利潤符合投資者的預期，將有可能出現“見(jiàn)光死”的走勢;如果達不到預期，股價(jià)可能跌幅更大;只有業(yè)績(jì)遠遠超過(guò)預期，才有可能繼續出現上漲。需要注意的是，即便個(gè)別醫藥股業(yè)績(jì)超出市場(chǎng)預期，但持續上漲也需要消化前期巨大的獲利盤(pán)，股價(jià)可能并不會(huì )一飛沖天。所以本欄認為，醫藥股未來(lái)的風(fēng)險因素還是較多的，投資者應充分認識到這一點(diǎn)。

從整個(gè)大盤(pán)的走勢看，目前已經(jīng)出現企穩的跡象，本欄已經(jīng)連續多日闡明，股市已經(jīng)不再具備大幅下跌的基礎，投資者可以選擇優(yōu)質(zhì)藍籌股逢低買(mǎi)入。從這個(gè)方面看，作為避險板塊的醫藥股也會(huì )有資金退出的可能，畢竟醫藥股更容易在大勢不好的時(shí)候得到資金的青睞，等到股市走好，資金將會(huì )流入其他更有題材的概念板塊。

當然，未來(lái)醫藥股也不會(huì )全部“見(jiàn)光死”，從國際疫情形勢看，國內醫藥股還有很多出口藥材和醫療物資的商機，投資者可以預期能夠提供更多出口產(chǎn)品的企業(yè)還能在未來(lái)獲得更多的利潤，更重要的是，這些出口渠道在未來(lái)疫情結束之后，仍然能夠獲得出口的訂單，這也是一種潛在的收益。

因此，在本欄看來(lái)，醫藥股在一季報公布后可能會(huì )出現本輪行情的“見(jiàn)光死”，但是從長(cháng)期看，醫藥股板塊之間將會(huì )出現分化，真正有實(shí)力的企業(yè)能夠通過(guò)這次疫情獲得很多新的海外客戶(hù)，有些則重新歸于沉寂，投資者可以選擇那些有海外訂單的好醫藥公司逢低長(cháng)期持有，而對于那些純粹炒作的公司敬而遠之。

不僅僅是醫藥股，任何被瘋狂炒作的板塊最后都會(huì )“見(jiàn)光死”，曾有一個(gè)追蹤熱門(mén)股的指數，從設計之初的1000點(diǎn)，最后跌破10點(diǎn)，然后停止發(fā)布，累計跌幅超過(guò)99%，這就是熱門(mén)股的最終歸宿。本欄建議投資者，在參與熱門(mén)股炒作的時(shí)候一定要注意投資風(fēng)險，尤其是題材即將消失的時(shí)候。(周科競 )

標簽： A股醫藥板