資本市場(chǎng)對外開(kāi)放深入推進(jìn) 實(shí)現從“筑巢引鳳”到“花開(kāi)蝶來(lái)”

2020年，資本市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放繼續保持蹄疾步穩，開(kāi)放舉措將相繼落地。1月1日起，取消期貨公司外資股比限制;4月1日起，在全國范圍內取消基金管理公司外資股比限制;12月1日起，在全國范圍內取消證券公司外資股比限制等，中國資本市場(chǎng)正以更加開(kāi)放的姿態(tài)歡迎全球投資者。

近年來(lái)，隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放不斷提速，碩果累累。MSCI、富時(shí)羅素、標普道瓊斯等全球主要指數編制機構相繼將A股納入其國際指數并提高權重;滬深港通機制持續優(yōu)化，滬倫通正式開(kāi)通;鐵礦石期貨、PTA期貨相繼引入境外投資者，價(jià)格影響力不斷提升。

根據上海清算所、中債登數據顯示，2019年前11個(gè)月，境外機構持有的境內人民幣債券規模增加了4676億元，增幅為27%;東方財富網(wǎng)數據顯示，截至2019年12月30日，A股外資凈流入規模為3519億元。粗略估算，2019年凈流入境內資本市場(chǎng)的外資超過(guò)8000億元。從資金動(dòng)向來(lái)看，北向資金持續加倉A股。自滬深港通開(kāi)通以來(lái)，截至1月2日，北向資金累計凈流入金額超過(guò)了1萬(wàn)億元，達到10036.25億元。

筆者認為，中國的開(kāi)放大門(mén)讓越來(lái)越多的境外投資者了解中國經(jīng)濟、了解中國資本市場(chǎng)，而中國經(jīng)濟的穩定增長(cháng)也讓更多的境外投資者看好中國資本市場(chǎng)，希望能從中國資本市場(chǎng)中分享中國經(jīng)濟的紅利。

2019年6月13日，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在陸家嘴論壇上宣布了進(jìn)一步擴大資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的9項政策措施，明確了資本市場(chǎng)下一步開(kāi)放的具體舉措;當年7月份，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )辦公室宣布，按照“宜快不宜慢，宜早不宜遲”的原則推動(dòng)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放工作，資本市場(chǎng)對外開(kāi)放按下“快進(jìn)鍵”;9月份，證監會(huì )在京召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì )，提到“加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放，抓緊落實(shí)已公布的對外開(kāi)放舉措，維護開(kāi)放環(huán)境下的金融安全”。

政策的“紅利”無(wú)疑是加速資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的重要一環(huán)。筆者梳理發(fā)現，證監會(huì )去年提出的9條對外開(kāi)放務(wù)實(shí)舉措，目前，除了拓展境外機構投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)投資渠道之外，其余基本都已實(shí)現。僅半年的時(shí)間，中國資本市場(chǎng)向世界展現了其開(kāi)放的速度和決心。

以開(kāi)放促改革、促發(fā)展是中國40余年改革開(kāi)放所總結出的一條成功經(jīng)驗。資本市場(chǎng)的對外開(kāi)放與深化改革是相輔相成，互相促進(jìn)的關(guān)系，以開(kāi)放促改革，通過(guò)開(kāi)放為市場(chǎng)帶來(lái)更多活力和發(fā)展驅動(dòng)力;通過(guò)開(kāi)放，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度和市場(chǎng)透明度，也有利于增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力。

但是，當前值得關(guān)注的是，根據粗略統計，目前外資在A(yíng)股市場(chǎng)占比僅為3%左右，遠低于日韓等市場(chǎng)普遍15%以上的比例。這表明A股在全球市場(chǎng)中仍處于低配，國內外資占比仍有很大的提升空間。

筆者認為，伴隨我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的全面提速和深化改革的深入推進(jìn)，資本市場(chǎng)的吸引力也將大幅提升，實(shí)現從“筑巢引鳳”到“花開(kāi)蝶來(lái)”的變化。

(安 寧)

標簽： 資本市場(chǎng)