中期業(yè)績(jì)有望高增長(cháng) 券商看好鋼鐵板塊后市

鋼鐵板塊投資機會(huì )凸顯

6月以來(lái)鋼鐵指數上漲7%，成為市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。鋼鐵指數上漲的背后是二季度以來(lái)，鋼鐵行業(yè)持續去庫存，鋼價(jià)維持高位運行，二季度鋼企業(yè)績(jì)有望超過(guò)一季度，已發(fā)布中期業(yè)績(jì)預告的8家上市公司凈利潤普遍實(shí)現大幅增長(cháng)。業(yè)內人士表示，在環(huán)保持續加碼、供給側改革逐步深化背景下，鋼鐵板塊有望迎來(lái)估值修復。

中期業(yè)績(jì)有望高增長(cháng)

在一季報交出靚麗業(yè)績(jì)后，鋼鐵上市公司中期凈利潤有望延續良好態(tài)勢。統計顯示，截至6月18日，共有8家鋼鐵上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jì)預告，除ST滬科因重組轉型外，其余7家預喜，增長(cháng)幅度預計均在50%以上。

沙鋼股份業(yè)績(jì)預增幅度最高，預計上半年凈利潤為4.54億元至5.48億元，增幅為140%至190%。沙鋼股份將業(yè)績(jì)大增歸因于鋼價(jià)維持高位震蕩。與上年同期相比，鋼價(jià)漲幅較大，營(yíng)業(yè)收入及產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利同比增加。同時(shí)，公司大力開(kāi)展對標挖潛，努力降低成本。

三鋼閩光最新披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表稱(chēng)，一季度實(shí)現凈利潤9.66億元，取得歷史上最好的一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。從目前情況看，二季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況穩中向好，預計上半年凈利潤為14.16億元-19.56億元，同比增長(cháng)31%-81%。

五六月是鋼鐵行業(yè)需求淡季，但今年淡季不淡，鋼材庫存持續下滑，鋼價(jià)呈現震蕩向上趨勢。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，上周全國29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì )庫存量為870.01萬(wàn)噸，比前周減少45.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.02%，這已是連續14周持續下降。上周蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格指數達到163.5點(diǎn)，環(huán)比上升1.12%，同比上升20.18%。從目前監測的情況看，各品種毛利區間在500元/噸至1100元/噸，其中高線(xiàn)、冷軋卷板和中厚板較去年均有不同程度提升。

華創(chuàng )證券分析師任志強認為，持續的超季節性去庫存速度和維持高位的鋼價(jià)再次對鋼鐵企業(yè)盈利可持續性提供事實(shí)支撐，根據產(chǎn)量和各品種鋼材的利潤模擬，預計二季度鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jì)環(huán)比增速或高達40%。

券商看好鋼鐵板塊后市

6月以來(lái)，鋼價(jià)淡季不淡，主要原因是受環(huán)保政策升溫帶動(dòng)。近日，多部委組成“地條鋼”專(zhuān)項抽查小組突擊抽查江蘇省。廣東省也針對電弧爐產(chǎn)能情況進(jìn)行專(zhuān)項檢查，嚴查審批產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)能不符情況，當地部分電弧爐廠(chǎng)家停產(chǎn)。中央環(huán)保督查“回頭看”工作開(kāi)始。雖然沒(méi)有明確對于鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)的要求，但部分熱點(diǎn)地區主動(dòng)對鋼鐵生產(chǎn)、燒結生產(chǎn)、焦炭生產(chǎn)進(jìn)行了不同程度限制，尤其是對焦化限制相對明顯，前期弱勢回落的焦化價(jià)格再度強勢反彈，對于鋼價(jià)上漲起到帶動(dòng)作用。

國泰君安研究認為，2018年鋼鐵需求整體持穩，地產(chǎn)基建投資增速穩中有降，制造業(yè)回暖;供給端電爐鋼疊加高爐復產(chǎn)及利用系數增加為增量，去產(chǎn)能及限產(chǎn)為減量，測算全年供給增2000萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率繼續回升，鋼價(jià)全年高位震蕩，維持螺紋鋼中樞3800元/噸-4000元/噸判斷。

任志強表示，預計當前到7月初的中報業(yè)績(jì)披露窗口期內，鋼鐵板塊都將處于情緒修復的上行階段，而核心標的的超預期業(yè)績(jì)披露將成為板塊上行的催化劑。在鋼企盈利的可持續被逐步證明過(guò)程中，有望迎來(lái)估值中樞上移和二季度業(yè)績(jì)上升的“戴維斯雙擊”。

申萬(wàn)宏源認為，庫存保持高速去化，經(jīng)濟預期修復，堅定看好三季度供需錯配行情，經(jīng)濟的韌性和鋼廠(chǎng)盈利的持續性終將驅動(dòng)鋼鐵板塊估值修復。

中國證券報記者統計發(fā)現，當前鋼鐵板塊動(dòng)態(tài)市盈率為9倍左右。其中，華菱鋼鐵、新鋼股份、柳鋼股份、韶鋼松山、南鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份等7只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率在6倍以下。鐘志敏

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