家居公司突然爆發(fā) 居然之家：疫情將促使龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額提升

2020年4月以來(lái)，伴隨國內疫情有效管控后的復工復產(chǎn)穩步推進(jìn)，住宅區上門(mén)安裝也逐步放開(kāi)，家居行業(yè)的終端消費正迎來(lái)復蘇，有望在中長(cháng)期為行業(yè)需求帶來(lái)增長(cháng)動(dòng)能。

作為國內家居賣(mài)場(chǎng)的龍頭之一，居然之家(000785)5月27日在機構調研中表示，本次疫情對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)既是挑戰，也是機遇，負面影響整體可控，疫情對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)影響主要為短期影響，長(cháng)期來(lái)看公司不存在業(yè)績(jì)持續大幅下滑的風(fēng)險。

居然之家認為，從機遇上來(lái)說(shuō)，疫情將促使龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額提升，同時(shí)要求苦練內功，并給數字化、行業(yè)內并購整合方面帶來(lái)不錯的機會(huì )，居然之家將抓住機遇，迎難而上，快速發(fā)展，回報股東。

泛家居市場(chǎng)規模廣闊

隨著(zhù)疫情逐步得到控制，券商紛紛看好消費持續回暖預期下家居板塊的反彈行情。地產(chǎn)竣工回暖，帶動(dòng)家居板塊需求反彈，加之精裝房政策的不斷出臺及滲透率的提升，精裝配置率高的家居子板塊受益明顯。

作為業(yè)內家居賣(mài)場(chǎng)龍頭的居然之家，對家居行業(yè)的回暖如何觀(guān)察。最新機構調研中，居然之家表示，由于居然之家的供應商主要是國內廠(chǎng)家，并且國內疫情得到快速控制，供應已經(jīng)有效恢復，不影響經(jīng)營(yíng)。而受疫情影響，今年一季度居然新零售營(yíng)業(yè)收入為23.91億元，較上年同期增加15.32%，但歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.66億元，較上年同期減少33.73%。公司的零售業(yè)務(wù)和泛家居業(yè)務(wù)均在一定程度上受到影響。

居然之家表示，為積極承擔社會(huì )責任，公司對于符合條件的直營(yíng)賣(mài)場(chǎng)相關(guān)商戶(hù)免除一定期限的租金，擬到期租戶(hù)的續約工作正在平穩推進(jìn)。目前除湖北等重災區外，全國其他地區門(mén)店的客流正在逐步恢復中，部分門(mén)店已恢復至正常水平。

成立于1999年的居然之家，歷經(jīng)20余年發(fā)展成為中國泛家居行業(yè)龍頭之一，旗下品牌居然之家是我國最有影響的家居賣(mài)場(chǎng)品牌之一。

值得注意的是，5月初居然之家推出了45.6億元的定增募資方案，擬全部用于門(mén)店裝修改造項目、中商超市智慧零售建設項目、大數據平臺建設項目等，加快數字化轉型。

居然之家解釋?zhuān)瑸閼獙π滦凸跔畈《疽咔楫a(chǎn)生的沖擊，公司需要進(jìn)行一定規模的股權融資以支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)建立更穩健的資本結構。本次募集資金到位并投入使用后，公司將加速向“一個(gè)核心、三大融合”的戰略推進(jìn)，同時(shí)有利于提高資本實(shí)力和抗風(fēng)險能力，降低新型冠狀病毒疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不利影響，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位，符合全體股東的利益。

就家居行業(yè)的發(fā)展趨勢，居然之家認為，泛家居行業(yè)是“小企業(yè)”眾多的“大行業(yè)”，行業(yè)集中程度相對較低。根據中國家裝建材協(xié)會(huì )等機構數據，2018年中國家居建材市場(chǎng)規模達4.8萬(wàn)億元，泛家居市場(chǎng)規模廣闊，行業(yè)發(fā)展空間巨大。泛家居行業(yè)重體驗、重物流，規模經(jīng)濟效應明顯，且產(chǎn)品高度非標準化、個(gè)性化需求強烈，連鎖化、專(zhuān)業(yè)化、集中化將是泛家居行業(yè)的下一步發(fā)展方向。公司將堅持“大家居”與“大消費”融合、線(xiàn)上線(xiàn)下融合、產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合戰略，不斷提升公司核心競爭力和市場(chǎng)影響力，占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)。居然之家將在未來(lái)繼續加強向行業(yè)內的企業(yè)美凱龍學(xué)習，努力縮小市場(chǎng)份額方面的差距。

地產(chǎn)企業(yè)積極賦能

中信證券認為，家居行業(yè)今年二季度雖然仍面臨一定壓力，但考慮到被壓抑的需求逐步釋放、地產(chǎn)交付重回改善通道的預期，預計下半年會(huì )迎來(lái)基本面彈性，當前時(shí)點(diǎn)繼續建議積極配置。

A股市場(chǎng)上資金已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)，wind家用用品指數4月以來(lái)累計漲幅已達18.61%，遠超滬深300同期漲幅。板塊內34只個(gè)股中23個(gè)收漲，4月以來(lái)，江山歐派累計漲幅達86.48%高居首位，志邦家居、皮阿諾、夢(mèng)百合、樂(lè )歌股份、德藝文創(chuàng )同期漲幅也在40%以上。

地產(chǎn)交付量增加，精裝房占比提高，推動(dòng)家居行業(yè)的需求迅速增長(cháng)。財信證券指出，近年來(lái)，我國大力推行精裝房，2017年住建部發(fā)布了《建筑業(yè)發(fā)展十三五規劃》，明確提出到2020年新開(kāi)工全裝修成品住宅面積達到30%，2019年2月住建部發(fā)布《住宅項目規范(征求意見(jiàn)稿)》明確提出“城鎮新建住宅全裝修交付”。根據奧維云網(wǎng)數據，截至2019年我國精裝房滲透率已提升至32%，但與發(fā)達國家80%-100%的比例相比，仍具有較大的提升空間。

地產(chǎn)企業(yè)與家居企業(yè)積極合作，也將帶來(lái)未來(lái)確定性的訂單增長(cháng)。近期碧桂園創(chuàng )投相繼入股蒙娜麗莎、帝歐家居、惠達衛浴后，5月25日碧桂園創(chuàng )投和保利資本宣布，將發(fā)起設立50億元產(chǎn)業(yè)基金?；饘⒅饕劢狗康禺a(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，涵蓋生產(chǎn)制造、服務(wù)、運營(yíng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括地產(chǎn)供應鏈的建筑裝飾、建筑材料、建筑新工藝;家居消費;人工智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)及建筑信息一體化系統等多個(gè)賽道。

招商證券指出，今明兩年迎來(lái)交房大年，疫情突發(fā)只會(huì )使需求延后，不會(huì )缺席。3月以來(lái)，工程端快速恢復生產(chǎn)，前期有儲備的家居企業(yè)大宗訂單近翻倍增長(cháng)，并且有望延續至全年。下半年，在竣工繼續回暖的背景下，受益于精裝普及率升高，行業(yè)競爭規則改善以及社會(huì )融資利率走低，工程賽道迎來(lái)全面上升期。精裝滲的風(fēng)口已經(jīng)確定，地產(chǎn)企業(yè)以更開(kāi)放的態(tài)度快速布局，看好未來(lái)2、3年的精裝家居行業(yè)。

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