中國建筑興業(yè)中期盈利創(chuàng )歷史新高，戰略調整成效顯著(zhù)

前日午間，中國建筑興業(yè)(0830.HK)發(fā)布2021年中期業(yè)績(jì)公告，公告顯示截至2021年6月30日止六個(gè)月，中國建筑興業(yè)公司營(yíng)業(yè)收入同比增37.8%至27.03億港元，股東應占溢利同比增45.8%至2.26億港元，每股盈利10.48港仙，擬每股派息3港仙。其中公司上半年實(shí)現的凈利潤規模，不僅創(chuàng )了上市以來(lái)中期盈利規模新高，也超過(guò)了2020年全年水平；每股派息3港仙，也達到了去年全年水平。

新簽合約額看，截至今年六月底，公司上半年錄得45.5億港元的累計新簽合約額，相比去年同期增長(cháng)76.6%，并且已完成不少于2021年全年80億港元目標的56.9%。

靚麗的中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，得到了股票市場(chǎng)的積極反饋，截至昨日收盤(pán)，中國建筑興業(yè)漲12.87%，報1.93港元，創(chuàng )近年來(lái)新高。

強勁復蘇的業(yè)績(jì)背后，是公司已貫徹三年的戰略調整，即“擴大港澳、進(jìn)軍內地、收縮海外”的經(jīng)營(yíng)策略。

作為全球幕墻工程行業(yè)的翹楚，中國建筑興業(yè)主要為高端物業(yè)項目提供一站式幕墻及建筑外墻解決方案，業(yè)務(wù)區域遍及全球11個(gè)國家及地區。

然而近年來(lái)，中美貿易摩擦不斷，疊加2019年以來(lái)海外疫情多次反復，需求不佳，中國建筑興業(yè)海外業(yè)務(wù)呈虧損狀態(tài)。根據公司披露信息顯示，2020年公司海外建筑工程業(yè)務(wù)毛利率為-35.5%，也正因如此，過(guò)去三年，公司持續貫徹“擴大港澳、進(jìn)軍內地、收縮海外”的策略，逐步收縮海外業(yè)務(wù)。海外新簽合約額比重從2018年的43%降低至2020年的4.9%。2021年上半年，針對海外業(yè)務(wù)，公司以做好在手項目為重點(diǎn)，進(jìn)一步減少北美幕墻項目，上半年無(wú)新增幕墻項目合約。

收縮海外的同時(shí)，公司持續擴大港澳業(yè)務(wù)。

中國建筑興業(yè)是港澳外墻工程行業(yè)的絕對龍頭，市場(chǎng)份額超過(guò)20%，憑借50年來(lái)在港澳地區積累的高端品牌聲譽(yù)和諸多地標性建筑幕墻項目經(jīng)驗，公司在港澳市場(chǎng)的龍頭地位難以撼動(dòng)。

未來(lái)幾年港澳幕墻市場(chǎng)迎來(lái)結構性增長(cháng)機會(huì )。為抵消疫情影響，港府以基建投資作為經(jīng)濟刺激的重要手段之一，在中期財政預測（2022-2025年度）中提出，基本工程開(kāi)支平均每年會(huì )超過(guò)1,000億港元，這將有效拉動(dòng)幕墻業(yè)務(wù)需求。

2021年上半年，公司準確把握港澳市場(chǎng)回暖契機，加速開(kāi)拓主營(yíng)市場(chǎng)，在港澳地區中標西半山西摩道住宅項目、長(cháng)沙灣興華街住宅項目、長(cháng)江中心二期、啟德體育園-室內運動(dòng)館（東座及西座）等多項大型幕墻項目，進(jìn)一步穩固了港澳幕墻市場(chǎng)的龍頭地位。

發(fā)力內地高端幕墻市場(chǎng)，是公司未來(lái)增長(cháng)的重要源泉。

內地幕墻市場(chǎng)廣闊，發(fā)力內地市場(chǎng)為中國建筑興業(yè)打開(kāi)更大發(fā)展空間。根據預測數據顯示，內地建筑幕墻行業(yè)產(chǎn)值將在未來(lái)5年從5200億元增加到6600億元。并且內地市場(chǎng)集中度極低，國內幕墻行業(yè)產(chǎn)值最大的企業(yè)江河集團，2020年幕墻業(yè)務(wù)產(chǎn)值不足80億元。

中國建筑興業(yè)在內地高端市場(chǎng)將大有作為。內地幕墻行業(yè)空間大，集中度低，然而低端市場(chǎng)競爭激烈，在高端市場(chǎng)卻品牌缺位，這為中國建筑興業(yè)發(fā)力內地市場(chǎng)提供難得機遇。

一方面，高端幕墻行業(yè)需求持續向好。伴隨高線(xiàn)城市快速崛起的是政府對總部經(jīng)濟和國際建筑標準的大力推動(dòng)，以高端建筑的風(fēng)向標IAA*為例，中國地區登榜項目由10年前的個(gè)位數攀升至2020年的28個(gè)，占獲獎總數近1/4，高端建筑增長(cháng)帶動(dòng)高端幕墻需求。

另一方面，中國建筑興業(yè)擁有先進(jìn)的幕墻技術(shù)，其中包括強大的設計能力、領(lǐng)先的制造技術(shù)。與此同時(shí)，50年經(jīng)驗技術(shù)沉淀鑄就了“遠東”高端品牌形象。

2021年上半年，中國建筑興業(yè)中標了中州國際長(cháng)城物流1標段、中建產(chǎn)業(yè)基地商業(yè)項目幕墻工程、珠澳灣世紀中心項目二期E、F棟塔樓及裙樓項目等多個(gè)項目。“發(fā)力內地”戰略不斷深入。

多維度穩固核心競爭力，擁抱低碳發(fā)展，為長(cháng)遠發(fā)展夯實(shí)基礎

企業(yè)的核心競爭力，對企業(yè)發(fā)展積極重要，對一個(gè)幕墻企業(yè)來(lái)說(shuō)，更是如此，其主要原因在于幕墻行業(yè)普遍存在同質(zhì)化、無(wú)序競爭。在市場(chǎng)前景曠闊的幕墻行業(yè)中，要想不斷提高市場(chǎng)占有率，核心競爭力不可缺失，并且要越加突出。

中國建筑興業(yè)的核心競爭力，不僅僅來(lái)自于與實(shí)力強大的大股東之間的內部協(xié)同效應，更來(lái)自于港澳先進(jìn)幕墻技術(shù)、內地珠海生產(chǎn)基地區域和高端幕墻品牌資信的多元優(yōu)勢賦能。

尤其是在設計和生產(chǎn)技術(shù)上，公司處于引領(lǐng)者地位。中國建筑興業(yè)在香港、內地、北美配備5家幕墻設計院，擁有近500人的專(zhuān)家設計團隊，可以為全球業(yè)主提供滿(mǎn)足各類(lèi)氣候條件、建筑標準、定制化需求的一站式外墻服務(wù)。并且擁有超高層玻璃幕墻、雙曲異形復雜幕墻等等行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)。除此之外，公司擁有引領(lǐng)行業(yè)工業(yè)化發(fā)展的智能化生產(chǎn)線(xiàn)，實(shí)現了數字化設計和自動(dòng)化加工的有機結合。

“碳中和”大背景下，向低碳發(fā)展，是幕墻行業(yè)的未來(lái)方向。公司積極布局前沿技術(shù)，擁有呼吸式幕墻、被動(dòng)式幕墻及BIPV等建筑節能技術(shù)，有望在行業(yè)低碳發(fā)展的前進(jìn)道路上占的先機。

中國建筑興業(yè)的未來(lái)，令人期待

強勁復蘇的中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，彰顯了中國建筑興業(yè)戰略調整的積極成效。反過(guò)來(lái)，戰略調整，又為公司實(shí)現“十四五”經(jīng)營(yíng)目標，奠定堅實(shí)基礎。中國建筑興業(yè)強大的核心競爭力，為公司不斷擴大港澳份額，發(fā)力內地市場(chǎng)，提供動(dòng)力源泉。

正因如此，資本市場(chǎng)也展示出了對公司未來(lái)發(fā)展的信心，年初以來(lái)公司股價(jià)累計漲幅超過(guò)280%，股價(jià)也于中報發(fā)布之際，創(chuàng )7年來(lái)新高。此前，海通證券于7月首次覆蓋中國建筑興業(yè)，并給予“優(yōu)于大市”評級，意味著(zhù)中國建筑興業(yè)逐漸步入了機構投資者的視野。

展望未來(lái)，有理由相信受惠其港澳龍頭地位和內地高端市場(chǎng)紅利，中國建筑興業(yè)在多維度核心競爭優(yōu)勢的積極作用下，“十四五”末，即2025年實(shí)現10億港元凈利的目標，能夠順利實(shí)現，而作為基本面反映的股價(jià)，令人期待。

免責聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據。

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