蘇寧環(huán)球：一家地產(chǎn)公司，竟悄悄成為了高端醫美龍頭

當地產(chǎn)和醫美，這兩個(gè)完全沒(méi)有交集的行業(yè)相碰撞融合，會(huì )產(chǎn)生什么樣的化學(xué)反應？

過(guò)去五年，蘇寧環(huán)球用長(cháng)期主義式的戰略布局，給出了這一問(wèn)題的答案：以地產(chǎn)為盾，以醫美為矛，打造雙增長(cháng)引擎，全面推動(dòng)公司業(yè)務(wù)與價(jià)值結構轉型。

如今，站在醫美產(chǎn)業(yè)強勢崛起的新時(shí)代節點(diǎn)，蘇寧環(huán)球加速蝶變，其意欲在五年內進(jìn)化為中國高端合規醫美龍頭公司。而更長(cháng)期來(lái)看，蘇寧環(huán)球的商業(yè)藍圖是打造出一個(gè)亞洲領(lǐng)先的醫美產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)生態(tài)圈。

1 | 轉型醫美再出發(fā)

今年5月，醫美板塊持續爆發(fā)，投資機構們聞風(fēng)而動(dòng)，紛紛開(kāi)始尋找隱藏在水面之下的高成長(cháng)價(jià)值標的。

順著(zhù)這一思路，同月，位于南京市鼓樓區廣州路188號的蘇寧環(huán)球總部迎來(lái)了一波波“淘金者”。統計數據顯示，僅一個(gè)月內，醫美賽道“隱形龍頭”蘇寧環(huán)球就舉辦了五場(chǎng)投資者集體調研活動(dòng)。

在期間，投資機構們獲得的最有價(jià)值的信息是，董事長(cháng)張桂平指明了蘇寧環(huán)球未來(lái)的航向，“公司將專(zhuān)注做醫美，5年內實(shí)現醫美第一主業(yè)，5年后醫美將成為蘇寧環(huán)球的唯一主業(yè)，成為亞洲醫美領(lǐng)軍企業(yè)。”

或許有讀者會(huì )有疑問(wèn)，蘇寧環(huán)球目前的營(yíng)收核心是地產(chǎn)，為何其有信心能在短短五年內完成價(jià)值結構轉型。

實(shí)際上，回溯歷史，蘇寧環(huán)球發(fā)力醫美業(yè)務(wù)早已有跡可循。早在2016年，蘇寧環(huán)球就正式進(jìn)軍醫美領(lǐng)域，其與公司大股東共同出資設立了規模達50億元的醫美產(chǎn)業(yè)基金。

此后，蘇寧環(huán)球更是憑借外延+內生策略，一方面收購產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金孵化專(zhuān)業(yè)醫美機構。

對此，西南證券、中信建投、華泰證券等多家券商均認為，如今，蘇寧環(huán)球醫美板塊已初步成型，其品牌綜合影響力、專(zhuān)業(yè)資質(zhì)能力已位居行業(yè)前列。

除此之外，從財務(wù)數據上看，蘇寧環(huán)球轉型的底氣還來(lái)源于穩健的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。其財報顯示，2021Q1，蘇寧環(huán)球實(shí)現營(yíng)收7.90億元，凈利潤2.72億元。

華泰證券表示，地產(chǎn)業(yè)務(wù)將為公司醫美板塊發(fā)展提供持續的現金流支撐，并為轉型創(chuàng )造良好的財務(wù)基礎。

2 | 搏擊三千億醫美藍海

據艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的研報，2020年，中國醫療美容市場(chǎng)規模約為1975億元。預計到2023年，市場(chǎng)規模將達到3115億元，CAGR為16.4%。

但與此同時(shí)，行業(yè)合規化發(fā)展也將成為主流趨勢。中信建投證券在研報中認為，未來(lái)具備資質(zhì)、品牌、人才的合規醫美服務(wù)機構將大概率勝出。

蘇寧環(huán)球深諳其道。其在近期通過(guò)旗下全資子公司蘇寧環(huán)球健康，以3.37億元的現金收購了醫美產(chǎn)業(yè)基金和環(huán)球股權投資持有的“無(wú)錫蘇亞”、“唐山蘇亞”、“石家莊蘇亞”100%股權。

對于此次收購，深交所按照監管慣例下發(fā)了問(wèn)詢(xún)函。8月6日，蘇寧環(huán)球發(fā)布了回復函，其強調，三家醫美醫院均為持牌機構，規模將不斷擴大，盈利情況良好，具有對未來(lái)業(yè)績(jì)承諾兌現的良好基礎。

事實(shí)也確實(shí)如此。數據顯示，2021年1-6月，無(wú)錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2843.94萬(wàn)元、2097.09萬(wàn)元、2029.01萬(wàn)元，分別同比增長(cháng)51.46%、21.11%、18.58%。

同時(shí)期，三家醫院毛利率分別為50.12%、57.93%、46.28%，凈利潤分別為336.72萬(wàn)元、272.31萬(wàn)元、198.72萬(wàn)元。

華泰證券研報顯示，一般來(lái)說(shuō)，成熟醫美機構凈利率在5%-15%之間，但現實(shí)是，大部分醫美機構都很難實(shí)現正向盈利。據此來(lái)看，蘇寧環(huán)球此次收購并表的三家醫美醫院在盈利能力上，已位居行業(yè)前列。

在未來(lái)發(fā)展規劃上，蘇寧環(huán)球在公告中表示，在客戶(hù)資源開(kāi)發(fā)與挖掘方面，交易標的將持續深度拓展客戶(hù)渠道、充分吸收客戶(hù)資源，并充分利用蘇寧集團的平臺優(yōu)勢和品牌資源，實(shí)現新客規模穩步增長(cháng)。在營(yíng)銷(xiāo)團隊和醫師團隊建設方面，交易標的將不斷使人才培養體系專(zhuān)業(yè)化、體系化。

在醫療方面，相關(guān)負責人表示，蘇寧環(huán)球將堅持合規經(jīng)營(yíng)，深化與行業(yè)監管部門(mén)的合作，始終把消費者的需求和滿(mǎn)意放在第一位。

受此影響，截至今日收盤(pán)，蘇寧環(huán)球股價(jià)為5.65元，上漲2.54%。而與去年2.57元的低點(diǎn)相比，蘇寧環(huán)球已上漲116.34%。

多家券商也認為，未來(lái)，隨著(zhù)醫美業(yè)務(wù)的持續爆發(fā)，蘇寧環(huán)球有望打造醫美產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)生態(tài)，并實(shí)現高于市場(chǎng)預期的爆發(fā)式增長(cháng)。

免責聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據。

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