中歐基金羅佳明：逆市做對的事情，我們堅持樂(lè )觀(guān)主義

進(jìn)入3月，受俄烏沖突、美國加息、香港本土疫情等諸多因素影響，恒生指數時(shí)隔六年后再次跌破兩萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，并在3月15日創(chuàng )下2015年7月以來(lái)最大單日跌幅。面對焦灼行情，不少在逆市中堅守價(jià)值投資的基金經(jīng)理，依舊取得了不俗的業(yè)績(jì)表現。近期入選民生銀行“逆向優(yōu)選”專(zhuān)區的中歐基金羅佳明，恰是其中之一。

深耕港股十余載，堅守價(jià)值投資初心

曾在香港工作18年，深耕港股市場(chǎng)超10年的羅佳明，是一位專(zhuān)注挖掘高質(zhì)量港股的價(jià)值風(fēng)格投資者。這位香港大學(xué)物理系學(xué)士及應用物理系碩士，在入行之前，是一名香港注冊會(huì )計師，曾任職香港畢馬威、德勤及外資投行，財務(wù)功底扎實(shí)，熟悉香港的會(huì )計制度及投資規則，對港股公司的治理和經(jīng)營(yíng)十分了解，亦對港股公司的行業(yè)地位和市場(chǎng)環(huán)境感受頗深。

通過(guò)多年對港股市場(chǎng)的跟蹤研究，羅佳明確信，港股一直是非常有特點(diǎn)的市場(chǎng)。歷史上，港股的歷次底部有著(zhù)“逢底必尖”的特征，即會(huì )在景氣下行時(shí)，有可能殺到一個(gè)比較低的估值。但有景氣下行，也一定會(huì )有景氣上行的時(shí)候。因此，在港股市場(chǎng)中的所有企業(yè)包括優(yōu)秀的企業(yè)，都會(huì )受到周期性波動(dòng)的影響。

身為一名價(jià)值投資者，羅佳明堅信，近期港股市場(chǎng)上回調幅度較大的一些新興行業(yè)公司中存在 “質(zhì)地高、盈利增速穩定，景氣度向好”的優(yōu)秀企業(yè)。這一波下跌反而促成其估值回到相對合理的水平。而在較低的估值起點(diǎn)上，一旦進(jìn)入到上行的周期，上述企業(yè)不僅有業(yè)績(jì)的增長(cháng)，還有估值一定的修復的空間。因此，每一年港股都是有結構性機會(huì )的。

“我們想的并不是去交易一個(gè)公司，而是想著(zhù)去占有一個(gè)公司的股權，類(lèi)似于股票的收集家，類(lèi)似像集郵那樣去收集好公司”。談及收集“好公司”的標準，羅佳明表示，首先是對整個(gè)社會(huì )有益的、會(huì )對整個(gè)社會(huì )的效率起到提升。其次，還是要回到持有這家公司的股權，關(guān)注它能不能給投資者帶來(lái)長(cháng)期的好的回報。因此，在挑選好公司時(shí)，在考慮它們對社會(huì )創(chuàng )造的價(jià)值之后，還會(huì )關(guān)注它們的經(jīng)營(yíng)效率、成本控制、公司治理等等。

羅佳明坦然，近期市場(chǎng)一系列連鎖反應，除了影響公司的股價(jià)之外，也同時(shí)在挑戰希望長(cháng)期持有卓越公司的投資認知。但是在長(cháng)期投資這場(chǎng)馬拉松賽中，“唯一不變的是變化本身”，這是每一位職業(yè)投資者必須要面對和學(xué)會(huì )坦然應對的。在他看來(lái)，每當卓越公司給予低價(jià)買(mǎi)入機會(huì )的時(shí)候，盡管等待的過(guò)程是痛苦的，這也是為了堅持做“對的事情”而付出的代價(jià)。卓越的企業(yè)家精神和積極向上的企業(yè)文化，終將帶領(lǐng)企業(yè)克服困難，穿越周期。“在公司估值低估的時(shí)候，我們仍然保持樂(lè )觀(guān)主義。”

贏(yíng)得市場(chǎng)考驗，入選“逆向優(yōu)選”

實(shí)踐是檢驗真理的唯一標準。恰是得益于自身對港股市場(chǎng)的深度剖析，勇于在逆市中堅守“好公司”的羅佳明，贏(yíng)得了市場(chǎng)的驗證。羅佳明所管理的中歐豐泓滬港深A近一年錄得10。54%的凈值增長(cháng)，跑贏(yíng)同期業(yè)績(jì)比較基準-9.50%，超額收益20.04%。（數據來(lái)源：基金定期報告，2021/12/31）

得益于在管產(chǎn)品中長(cháng)期業(yè)績(jì)的出眾表現，羅佳明入選民生銀行“逆向優(yōu)選”專(zhuān)區。這也是業(yè)界對其堅持逆向投資，倡導理性投資與長(cháng)期投資，力爭提升投資者持有體驗的肯定。

“春筍”破土而出，戰隊釋放活力

面對取得的不俗成績(jì)，羅佳明坦言，中歐基金完善的投研進(jìn)階體系為其提供了有力支撐。

羅佳明所在的中歐基金，是一家非貨幣公募管理規模超3896億元（數據來(lái)源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )，非貨幣理財公募基金月均規模，2021/12/31）的老牌公募機構。伴隨行業(yè)的快速發(fā)展，中歐基金深感人才培養的重要性——“‘個(gè)體牛人’終將受限于管理規模的快速增長(cháng)，必須向強調團隊協(xié)作的‘黃金戰隊’發(fā)展。”

有鑒于此，中歐基金以“春筍計劃”為名，展開(kāi)了公司獨到的研究團隊培養模式。中歐基金相信，研究員的培養邏輯和春筍一樣，初期最重要的事情是扎根于中歐的土壤，打好基本功。經(jīng)過(guò)分階段的系統性培養，他們將與“黃金戰隊”的投資人員一起做好配合，迅速成長(cháng)，做出貢獻。此外，中歐基金良好的交流分享文化、老帶新的高效產(chǎn)業(yè)鏈研究效率等，為研究員帶來(lái)了更大、更好的成長(cháng)空間，進(jìn)而成就其如今朝氣蓬勃的研究團隊。

在“黃金戰隊”的高效協(xié)作之下，始終煥發(fā)青春活力的中歐基金，展現出過(guò)人的長(cháng)跑實(shí)力。根據海通證券發(fā)布最新的《基金公司權益及固定收益類(lèi)資產(chǎn)業(yè)績(jì)排行榜》數據顯示，截至2021年12月31日，中歐基金旗下主動(dòng)權益類(lèi)基金最近1年、2年、3年、5年、7年及10年的收益率在11家大型基金公司中均排名前五。

免責聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據。

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