恒指ESG增強指數，投資港股更優(yōu)的策略

文/徒步君

2022年未過(guò)半，A股各大指數就經(jīng)歷了慘痛下跌，一度跌破3000點(diǎn)，港股也一度下挫25%。美股高位震蕩，唱空聲此起彼伏。

1、不確定的2022，確定的投資策略

疫情改變了世界，改變了全球的供應鏈，芯片短缺、石油煤炭天然氣大宗商品暴漲，貿易保護主義抬頭、通脹抬頭、俄烏沖突……種種利空疊加，讓2022年做投資面對的不確定性更強。

在投資中，找到“確定性”一直是高收益的訣竅之一。當前有什么是確定性比較強的?

目前看，疫情讓大家對可持續發(fā)展有了更深刻的理解，多個(gè)國家把追求可持續發(fā)展作為一種國策來(lái)推動(dòng)，這其中投資機會(huì )凸顯。

比如，國內提出“2030年碳達峰”、“2060年碳中和”的碳排放自我約束目標后，造就了光伏、新能源車(chē)、鋰電、綠色電力等行業(yè)快速發(fā)展，一大批上市公司迎來(lái)業(yè)績(jì)爆發(fā)和市值10-20倍的增長(cháng)。

從結果來(lái)看，企業(yè)行為在社會(huì )、環(huán)境和責任，也助推了可持續發(fā)展。一種更好評估和提倡可持續發(fā)展的投資方式——ESG投資應運而生。

ESG投資提倡可持續發(fā)展和責任投資，尋求促進(jìn)環(huán)境保護(E)、企業(yè)社會(huì )責任(S)和公司治理(G)的正面影響，獲取長(cháng)期超額收益。

這投資方式怎么就能促進(jìn)環(huán)境、企業(yè)社會(huì )責任、公司治理了?使用該投資策略的投資者，無(wú)論是機構or個(gè)人，默認是在決策過(guò)程中，將環(huán)境、社會(huì )責任、公司治理納入到篩選條件中，評估企業(yè)的優(yōu)劣，獲得投資收益。

2、ESG投資，亞洲和中國機會(huì )更佳

這種策略真的能賺到超額收益嗎?

海外市場(chǎng)看，近3年MSCI全球ESG系列指數相對MSCI全球指數，標普ESG系列指數相對于基準指數，均存在超額收益(如下圖)。

國內市場(chǎng)看，ESG指數抗跌性比較強。近一年多時(shí)間，在市場(chǎng)持續調整的情況下，中證ESG100指數下跌9.81%，而滬深300指數跌幅高達19.84%，超額收益達到10%。

ESG投資大受歡迎，規模迅速擴大。

據全球可持續投資協(xié)會(huì )(GSIA)統計，全球五大主要市場(chǎng)(美國、加拿大、日本、大洋洲、歐洲)的ESG投資規模約35.3萬(wàn)億美元，占以上地區總資產(chǎn)管理規模的35.9%，與2012年相比規模增長(cháng)約160%，8年復合增速約為13%，同期全球資產(chǎn)管理規模的增速為6%。

其中，全球范圍內二級市場(chǎng)ESG基金管理規模，2021年已趨3萬(wàn)億美元，在疫情之后有加速的趨勢，2020年凈流入4308億美金，2021年前3季度就達到4658億美金。同期，國內泛ESG公募基金也實(shí)現快速增長(cháng)，資產(chǎn)規模達人民幣5400多億，較2020年增加了3倍多。

近期又明確表態(tài)，引導更多上市公司披露ESG相關(guān)信息，也為中國ESG發(fā)展添了一把火。

ESG基金的快速擴張，是近5年的事，離不開(kāi)以下幾個(gè)原因：

(1)投資者偏好發(fā)生變化。新冠暴發(fā)后，一方面，投資者更加關(guān)注ESG問(wèn)題，要求提高企業(yè)透明度和對利益相關(guān)者的問(wèn)責。另一方面，新生代投資者們，不只關(guān)注投資業(yè)績(jì)，還關(guān)注公司對待員工是否友好及公司環(huán)保態(tài)度。

尼爾森的一項調查發(fā)現，85%的千禧世代認為公司實(shí)施環(huán)保計劃十分重要，而在嬰兒潮和沉默世代中的這一比例分別為72%和65%。

而疫情讓ESG因子與公司業(yè)績(jì)和投資回報的相關(guān)性得到凸顯，這直接影響公司和投資者今后的選擇。

(2)慈善機構等長(cháng)期資產(chǎn)組合把目光轉向ESG基金。以資本力量推動(dòng)慈善事業(yè)，通過(guò)開(kāi)放基金投資，慈善機構也可以獲得投資回報，“一舉兩得”。有機構算過(guò)一筆賬，1美元ESG資產(chǎn)的投資，能帶動(dòng)6美元環(huán)保相關(guān)的投入。

(3)ESG經(jīng)受了市場(chǎng)的考驗。它重新厘定了“什么是好公司”，從以前的效益為王、利潤為王，轉變?yōu)?ldquo;兼顧企業(yè)效益，關(guān)注環(huán)境保護、承擔社會(huì )責任及高標準企業(yè)治理”。拋開(kāi)社會(huì )責任意識不說(shuō)，這些基金它們證明了其回報率在市場(chǎng)承壓時(shí)完全可以戰勝大盤(pán)。

摩根士丹利研究發(fā)現，在2008年、2009年、2015年和2018年等市場(chǎng)動(dòng)蕩年份，可持續基金的下行風(fēng)險遠小于傳統基金。

例如，2021年1月份，拼多多員工加班猝死，就是一個(gè)重大ESG事件，企業(yè)社會(huì )責任當中有一項便是員工健康與安全。PDD股價(jià)當天股價(jià)下跌了6%。

2021年12月份，理想集團在去年12月份公布他們ESG評級被上調至AA評級，股價(jià)在4個(gè)交易日內上漲19%。

隨著(zhù)機構投資者對ESG要素關(guān)注大幅增加，越來(lái)越多機構把ESG作為投資考核的標準，企業(yè)ESG方面重大事件對股價(jià)影響會(huì )更明顯。

總結來(lái)看，ESG策略是面向未來(lái)的投資策略。它能更全面的評估和規避投資風(fēng)險，通過(guò)投資偏好調整能夠糾正、規范企業(yè)行為，進(jìn)而獲得相對低的風(fēng)險。

業(yè)內人士看來(lái)，ESG投資是一個(gè)長(cháng)期結構性機會(huì )，長(cháng)達40年的新產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)口。單考慮環(huán)保方面，根據官方測算，2060年實(shí)現碳中和共需要約136萬(wàn)億元投資，全國碳交易市場(chǎng)規模預計將達3000億元。

亞洲和中國國內企業(yè)在ESG方面還比較薄弱，有較大的進(jìn)步發(fā)展空間和更多機會(huì )。

一方面，粗放的管理方式、較低的廉潔度;另一方面，亞洲占了全球近一半的碳排放，中國碳排放占了全球約30%的比例，而且還在不斷增加……這些都使得，亞洲特別是中國在ESG方面有更大的壓力和動(dòng)力。

以“碳中和”目標為例，我們還計劃用更短的時(shí)間實(shí)現“碳達峰到碳中和”——中國計劃30年、美國計劃43年，而其他主要發(fā)達國家普遍在50-70年。這意味著(zhù)，我們將完成全球最高碳排放強度的降幅，更快的調整速度、更大的政策力度，ESG投資更好的前景。

3、ESG指數機會(huì )盤(pán)點(diǎn)與篩選

綜合比較而言，關(guān)注亞洲的機會(huì )，從資本市場(chǎng)成熟度(股價(jià)對ESG的反應敏捷度)、國內企業(yè)占比數量、法制健全度看，配置港股市場(chǎng)是最好選擇。

目前港股ESG相關(guān)指數，以恒指ESG增強指數為佳。$GX恒生ESG (03029)$是跟蹤恒指ESG增強指數一只指數基金，其采用全面復制策略,以追蹤恒指ESG增強指數的走勢。

從前圖歷史數據來(lái)看，加入ESG元素的恒指ESG增強指數投資價(jià)值明顯。

首先，恒生ESG增強指數有更合理的編制規則。其在恒指指數內實(shí)施ESG風(fēng)險評級及剔除機制，先將ESG風(fēng)險評級最高、或違反聯(lián)合國全球契約原則、或具爭議性產(chǎn)品的成分股剔除，然后剩余成分股權重根據其ESG風(fēng)險評級進(jìn)行調整，以便最優(yōu)秀的成分股獲得更高的權重。

其次，從行業(yè)占比看，恒指ESG增強指數其成份股配置比恒生指數更均衡。具體而言，金融、科技股占比更低，建筑、消費、醫藥占比更高。

再次，從資產(chǎn)的角度看，目前該指數前十大成分股都是耳熟能詳的優(yōu)質(zhì)藍籌股、龍頭股。

更優(yōu)秀的編制規則、優(yōu)質(zhì)的成分股構成，讓恒生ESG增強指數(紅線(xiàn))相對收益率穩壓恒生指數(如下圖)，而且更能扛下跌。

圖：近3年指數收益率

恒指ESG增強指數，是比恒生指數更好的港股資產(chǎn)配置工具。隨著(zhù)碳減排火熱，投資者社會(huì )責任意識不斷加強，ESG投資具備帶來(lái)更高收益的潛力。

$GX恒生ESG (03029)$全面復制恒指ESG增強指數，走勢高度相同。目前，該ETF年費率0.29%，是同類(lèi)產(chǎn)品中收費數最便宜的之一(同類(lèi)平均為0.60%)，跟蹤誤差0.01%。發(fā)行該基金的是未來(lái)資產(chǎn)，屬于規模較大的資產(chǎn)管理平臺，目前資產(chǎn)規模約2300億美金，有足夠實(shí)力扛住突發(fā)情況。

近期業(yè)績(jì)表現看，$GX恒生ESG (03029)$在同類(lèi)七款ESG產(chǎn)品中表現出眾，如果配置港股ESG基金，可以重點(diǎn)考慮。

(股市有風(fēng)險，投資需建立在獨立思考的基礎上)

免責聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據。

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