網(wǎng)易云音樂(lè )赴港上市，網(wǎng)易旗下將再添一支“績(jì)優(yōu)股”

5月26日,港交所披露網(wǎng)易云音樂(lè )準備在香港上市的招股書(shū),沖刺“音樂(lè )社區第一股”。若成功登陸港股,網(wǎng)易云音樂(lè )將成為網(wǎng)易旗下第二家上市的子公司,有望成為繼有道之后的又一支“績(jì)優(yōu)股”。

網(wǎng)易最近兩年在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷,整體發(fā)展走上新的快車(chē)道。2019年10月25日,網(wǎng)易有道在紐約證券交易所正式掛牌上市。半年后,2020年6月11日,網(wǎng)易在港交所二次上市,成為繼阿里巴巴之后第二家回港二次上市的中概股,也引領(lǐng)了中概股隨后的香港二次上市浪潮。

對網(wǎng)易來(lái)說(shuō),在香港二次上市,美股和港股雙輪驅動(dòng)讓網(wǎng)易在資本市場(chǎng)獲得更大的發(fā)展機遇,也離中國的市場(chǎng)更近。網(wǎng)易有道登陸美股之后,市值從19億美元一路攀升至最高近50億美元,成為網(wǎng)易旗下第一支“績(jì)優(yōu)股”。

網(wǎng)易云音樂(lè )是網(wǎng)易手里的另一張“好牌”。雖然進(jìn)入在線(xiàn)音樂(lè )市場(chǎng)最晚,但是網(wǎng)易云音樂(lè )卻是唯一在騰訊音樂(lè )壓制下成功突圍并沖擊上市的在線(xiàn)音樂(lè )平臺。得益于網(wǎng)易云音樂(lè )在泛音樂(lè )多場(chǎng)景化的創(chuàng )新,通過(guò)內置“云村”等社交屬性運營(yíng)板塊,不斷創(chuàng )新AI個(gè)性化推薦功能,用戶(hù)留存和粘性很強,從主要運營(yíng)數據看,網(wǎng)易云音樂(lè )與騰訊音樂(lè )同屬?lài)鴥仍诰€(xiàn)音樂(lè )市場(chǎng)第一梯隊。

招股書(shū)披露數據顯示,2018-2020年網(wǎng)易云音樂(lè )平臺在線(xiàn)音樂(lè )服務(wù) MAU(月活)分別為 1.05 億、1.47 億、1.81 億;在線(xiàn)音樂(lè )付費用戶(hù)數分別為 420 萬(wàn)、863 萬(wàn)、1600 萬(wàn);付費率 8.8%,高于同期騰訊音樂(lè )的7.7%。結合第三方數據來(lái)看,目前網(wǎng)易云音樂(lè )月活規模在QQ音樂(lè )、酷狗音樂(lè )之后,位居行業(yè)第三。

體現社區粘性的數據表現比較突出,網(wǎng)易云音樂(lè )在人均單日使用頻次、新用戶(hù)留存率及活躍用戶(hù)留存率三個(gè)維度的數據上保持行業(yè)領(lǐng)先。2020年網(wǎng)易云音樂(lè )日活用戶(hù)日均聽(tīng)歌時(shí)長(cháng) 76 分鐘;主動(dòng)進(jìn)行UGC創(chuàng )作的用戶(hù)占比達 25%;超過(guò)48%的聽(tīng)歌用戶(hù),也會(huì )在線(xiàn)看評論。截至 2020 年底,網(wǎng)易云音樂(lè )用戶(hù)創(chuàng )作的歌單總數超 20億。

雖然網(wǎng)易云音樂(lè )仍在虧損,但虧幅顯著(zhù)收窄。網(wǎng)易云音樂(lè )仍受制于頭部的獨家版權之困,以及版權成本的高企。根據招股書(shū)披露,以版權成本為主的內容服務(wù)成本占2020年總營(yíng)業(yè)成本的97.8%。但是結合兩個(gè)趨勢來(lái)看,這一成本將獲得有效控制,第一是反壟斷監管的推進(jìn),第二是原創(chuàng )音樂(lè )在平臺播放占比的逐漸提升。這說(shuō)明網(wǎng)易云音樂(lè )在版權內容來(lái)源的多元化拓展已取得成效。未來(lái),隨著(zhù)年輕人喜歡的音樂(lè )內容更迭,網(wǎng)易云音樂(lè )在原創(chuàng )音樂(lè )方面的戰略布局優(yōu)勢將更加顯著(zhù)。

從成長(cháng)性角度去看,網(wǎng)易云音樂(lè )目前是中國在線(xiàn)音樂(lè )平臺中最有生命力和活躍度的平臺,各項營(yíng)收增速、用戶(hù)增長(cháng)速度都領(lǐng)先行業(yè)。結合招股書(shū)分析,這主要得益于網(wǎng)易云音樂(lè )的年輕化生態(tài),其月活用戶(hù)中90%是90后年輕人,其中一二線(xiàn)城市年輕人占比超60%。從營(yíng)收增長(cháng)角度看,網(wǎng)易云音樂(lè )仍有很大的增長(cháng)空間,特別是社交娛樂(lè )的快速增長(cháng),為平臺帶來(lái)更加健康的發(fā)展。相比國外只依靠訂閱會(huì )員發(fā)展卻仍在虧損的在線(xiàn)音樂(lè )平臺來(lái)說(shuō),騰訊音樂(lè )的持續盈利已經(jīng)說(shuō)明“會(huì )員+直播服務(wù)”兩輪發(fā)展,將助力在線(xiàn)音樂(lè )平臺保持健康發(fā)展。對網(wǎng)易云音樂(lè )來(lái)說(shuō),年輕人的高付費意愿和能力,也將帶來(lái)更多的變現方式。

隨著(zhù)網(wǎng)易云音樂(lè )的上市,網(wǎng)易將再收獲一支“績(jì)優(yōu)股”。網(wǎng)易在教育、音樂(lè )兩大領(lǐng)域深耕多年后,有道和網(wǎng)易云音樂(lè )終于分拆相繼獨立上市。這對網(wǎng)易和網(wǎng)易云音樂(lè )都是一個(gè)標志性的發(fā)展階段,網(wǎng)易云音樂(lè )也將以“內容社區”的差異化發(fā)展戰略獲得市場(chǎng)的價(jià)值重估,并具有“績(jì)優(yōu)股”的發(fā)展潛力。

標簽：